恐慌指數(shù)居高不下 美股還會(huì)暴跌嗎？

由于美股內(nèi)部狀況依然疲軟，周一進(jìn)一步遭到拋售。從當(dāng)前形勢來看，美股可能還會(huì)出現(xiàn)大跌。

4月首個(gè)交易日，美股就出現(xiàn)暴跌，多數(shù)板塊走軟。盤初，美股只是溫和下跌，之后跌幅擴(kuò)大，因投資者對全球貿(mào)易持續(xù)擔(dān)憂，且特朗普大肆批判亞馬遜。大盤藍(lán)籌股和科技股的持續(xù)疲軟表明，美股下跌的原因不僅僅是貿(mào)易問題。不管拋售背后的原因是什么，市場已經(jīng)形成一個(gè)令人不安的下行勢頭，而這種模式正開始滋生。

股市當(dāng)前脆弱性的一個(gè)癥狀是恐慌指數(shù)CBOE波動(dòng)率指數(shù)（VIX）頑固地拒絕跌至20以下。在過去十年里，一個(gè)正常的、健康的市場狀況的特征是VIX指數(shù)在20下方。周一，VIX指數(shù)觸及高點(diǎn)25.72，漲幅超過18%，反映出當(dāng)天拋售壓力加劇。

從技術(shù)面來看，VIX指數(shù)或?qū)⑼黄谱罱摹疤旎ò濉?5。此外，其15日移動(dòng)平均線 -代表了主要的短期（1-4周）走勢 -上揚(yáng)，并在過去兩周內(nèi)起到了支撐作用。也就是說，VIX指數(shù)拒絕收于15日均線下方。這表明波動(dòng)性正蓄勢待發(fā)，很可能迅速爆發(fā)，如此兇猛的爆發(fā)將使金融市場比近幾天出現(xiàn)更為劇烈的波動(dòng)。因此，分析師建議交易者們必須密切關(guān)注未拋補(bǔ)多頭頭寸，并加強(qiáng)防范性的止損措施。

除了波動(dòng)性之外，交易者目前最應(yīng)該關(guān)注的重要指標(biāo)是中國股市。分析師十分關(guān)注代表中國股市的iShares安碩中國大盤股指數(shù)ETF（FXI），它對近期的關(guān)稅問題最為敏感。盤中FXI下跌3%。這只ETF測試了其今年以來的新低，并且險(xiǎn)些跌破該位置。由于投資者目前對貿(mào)易的擔(dān)憂加劇，F(xiàn)XI已被證明是一個(gè)比道指或標(biāo)普500指數(shù)對拋售更為敏感的晴雨表。因此，由于對中國的敏感性上升，假如FXI跌破2月低點(diǎn)，可能會(huì)成為美國市場進(jìn)一步拋售壓力的催化劑。

美股在這一持續(xù)的修正過程中，創(chuàng)下52周新低的速度超過了股市創(chuàng)下新高的速度。然而，在過去幾個(gè)交易日里，新高點(diǎn)和低點(diǎn)的出現(xiàn)，令后市堪憂。新的52周低點(diǎn)不再是由收益相關(guān)的證券（主要是市政債券和能源基金）所主導(dǎo)，而是包括越來越多來自各個(gè)細(xì)分板塊的股票和基金，而它們并不一定是收益敏感型的。金融領(lǐng)域的證券開始出現(xiàn)越來越多的規(guī)律性，這無疑是個(gè)令人擔(dān)憂的問題。

在過去幾周內(nèi)，創(chuàng)造52周新低的股票數(shù)量已經(jīng)大大超過了新高。這是市場短期健康狀況不佳的第一大趨勢，其特點(diǎn)是“內(nèi)出血”。這一問題持續(xù)增長，且在“出血”被止住之前，是預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)更多疲軟的原因。正如周一的交易時(shí)段所顯示的那樣，由這一趨勢反映出股票增量需求不斷下降，使得股市容易受到被華爾街視為負(fù)面新聞的消息的影響。

盡管從基本面來看，股市仍持續(xù)強(qiáng)勁，但現(xiàn)在技術(shù)面是最重要的考慮因素。在這樣一個(gè)受內(nèi)部拋售壓力影響的市場中，即使是基本面最健康的股票，也可能被短期恐慌引發(fā)的拋售壓力所淹沒。除非紐交所內(nèi)部動(dòng)量形勢逆轉(zhuǎn)，否則我們很快就會(huì)見證這種情況。因此，分析師建議推遲建立新的多頭倉位，而應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注在動(dòng)蕩的市場環(huán)境中仍維持高于正常水平的現(xiàn)金頭寸。一旦內(nèi)部疲軟消退（只要市場有幾天的時(shí)間少于40個(gè)新低點(diǎn)就會(huì)知道了），投資者應(yīng)有許多便宜的買入機(jī)會(huì)可供選擇。不過就目前而言，應(yīng)首先注重資金安全，而不是忙著抄底。