招商證券：予特步國(guó)際(01368)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至6.8港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，予特步國(guó)際(01368)“增持”評(píng)級(jí)，將2025至2026年收入和凈利潤(rùn)預(yù)期下調(diào)11%至20%，以反映從第三季至今觀察到更為審慎的前景，目標(biāo)價(jià)由6.6港元上調(diào)至6.8港元。

報(bào)告中稱(chēng)，公司第二季業(yè)績(jī)符合預(yù)期，總體與7月?tīng)I(yíng)運(yùn)更新數(shù)據(jù)相當(dāng)。對(duì)股價(jià)而言最積極的因素是管理層對(duì)索康尼收入增長(zhǎng)提出了更樂(lè)觀的全年增長(zhǎng)預(yù)期，達(dá)到50%以上，此前約為40%，以及K&P的剝離有望提升利潤(rùn)率。

該行認(rèn)為，沒(méi)有充分理由在8月23日的股東特別大會(huì)反對(duì)出售K&P品牌決議，一旦少數(shù)股東批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)2024年財(cái)報(bào)維度和經(jīng)常性凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)21%和8%。唯一的問(wèn)題是對(duì)特步主要品牌的前景進(jìn)行適度調(diào)整，即使這可能使市場(chǎng)更理性地對(duì)待盈利預(yù)期。該行看好特步，因?yàn)槔^續(xù)看好管理層追求的高質(zhì)量增長(zhǎng)以及股東利益的高度一致性。