華爾街熱議：“高估“的VIX，錯誤的“買入信號“？

本周，全球金融市場上演“過山車”式大幅波動行情。周一，有著“華爾街恐慌指數(shù)”的VIX波動率指數(shù)最高漲至65以上，創(chuàng)歷史第四高位，僅次于1998年金融危機、2008年金融危機和2020年疫情爆發(fā)。

不過，隨著全球市場迎來回漲反彈，華爾街對這一"恐慌指數(shù)"的準(zhǔn)確性產(chǎn)生了質(zhì)疑。

VIX飆升原因

在周一VIX指數(shù)飆漲以后，衡量波動性的專家稱，該指數(shù)的劇烈波動可能是由幾個技術(shù)因素造成的，包括明顯缺乏流動性、對波動率押注失敗的一些空頭回補，或者僅僅是衡量波動性的計算方式。

美國前財長薩默斯周五在一檔電視節(jié)目中表示：

"我的理解是，由于在計算VIX指數(shù)時使用了一些非流動性工具，VIX指數(shù)周一的波動多少有些人為。"

VIX與期貨脫節(jié)

周一，VIX最高漲至65以上，但同期VIX期貨漲幅較小。衍生品專家認(rèn)為，VIX期貨更能反映實際資金流動，可能更準(zhǔn)確衡量市場情緒。

衍生品分析公司Asym 500的創(chuàng)始人Rocky Fishman表示：

"實際交易比市場報價更重要。在正常交易時間之外發(fā)生大幅市場波動的情況下，投資者可能會發(fā)現(xiàn)，近月VIX期貨比VIX本身更能衡量對沖需求。"

"高估"的VIX，錯誤的"買入信號"?

作為一個已經(jīng)經(jīng)存在了三十余年，見證了金融危機、"波動性末日"等諸多金融風(fēng)險事件的重要指標(biāo)，VIX指數(shù)是華爾街許多預(yù)測股市走向模型的關(guān)鍵輸入。

像周一這樣的突然飆升，通常被視為投資者投降的信號，可能為反彈奠定基礎(chǔ)。而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)確實此后連續(xù)三個交易日上漲，投資者繼續(xù)大量資金涌入股票型交易所交易基金(ETF)。

對于是否應(yīng)該將飆升的VIX視作“買入信號”，Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir表示，將VIX突破65視為抄底信號是錯誤的。他在一份報告中寫道：

"如此多的人從'我們經(jīng)歷了一次波動性飆升，現(xiàn)在已經(jīng)結(jié)束了'這一'事實'中獲得安慰，這讓我感到非常緊張。"