海通國際：首予融信中國(03301)“買入”評級 目標價18.08港元

海通證券今天收市后首次研究覆蓋融信中國，首予“買入”評級，目標價18.08港幣，較當前估價升值空間52%。

報告稱融信中國的高杠桿率不足為慮，并列出欣賞融信的原因，理由如下：1）融信董事長在2017年末增持100萬股，這意味著融信的融資風險并不像其杠桿比率所顯示的那么大；2）融信目前僅被一家機構所覆蓋，盡管它在2017年的合同銷售額中是排名前30的開發(fā)商，但在2018年銷售額同比增長140%，18財年可售資源達1700億人民幣的情況下，該排名應會快速攀升；3）作為一個擁有2300萬平方米土地儲備的公司，該行估計其資產(chǎn)凈值應該輕松超過600億港元，這意味著該股目前的交易價比凈資產(chǎn)價值折讓了74%。由于預計融信中國18財年合約銷售額將大幅增長，以及近期新股發(fā)行后交易流動性的顯著改善，海通認為融信不應以如此大的資產(chǎn)凈值折讓程度來交易。