匯證：南方航空(01055)業(yè)績遜預(yù)期 評級“減持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，匯豐證券預(yù)測，巿場競爭加劇和產(chǎn)能過剩將損害中資航空公司的收益，盡管過去一個(gè)月，南方航空(01055)已累跌了20%，但仍重申予其“減持”評級，目標(biāo)價(jià)分別維持5.8元。匯證更估計(jì)在南航公布令人失望的2017下半年業(yè)績后，巿場可能調(diào)低其盈測，使其股價(jià)進(jìn)一步受壓。

匯證維持南航盈測不變，但稱當(dāng)前原油價(jià)格每桶70美元，比匯證估計(jì)的65美元高，因此其盈測有下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

該行又稱，去年下半年南航經(jīng)常性盈利約20億人民幣，同比下跌34%，半年計(jì)也微跌，去年下半年其經(jīng)常性股本回報(bào)率跌至8.5%，遠(yuǎn)低于2015年下半年的峰值23.4%。事實(shí)上，期內(nèi)客運(yùn)收益率大跌7%，而單位成本則升5%(扣除燃料單位成本則升4%)，業(yè)績表現(xiàn)比匯證估計(jì)的低23%。匯證預(yù)計(jì)，燃油成本每升1%，南航2018年的EBIT及經(jīng)常性盈利就會分別下跌4%及7%。