花旗：比亞迪(01211)下半年毛利可望復(fù)蘇 維持“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表報告稱，比亞迪(01211)去年扣除永續(xù)債券利息開支，其純利跌21%，至38億元(人民幣.下同)，符合該行預(yù)期，純利下跌主要由于去年補(bǔ)貼減少令毛利率跌1.5個百分點(diǎn)，以及財務(wù)成本大幅增加30%，去年集團(tuán)凈負(fù)債對股本比率升17個百分點(diǎn)至85%。

該行預(yù)測，今年電動巴士補(bǔ)貼最多跌25億元，于首季出現(xiàn)，大大抵銷了其他電動車補(bǔ)貼有1.5億元，令比亞迪首季純利大跌。

“預(yù)計下半年集團(tuán)毛利率可望復(fù)蘇，如果集團(tuán)能提高扣除補(bǔ)貼后電動巴售價5萬至7萬元，及每部巴士電池成本調(diào)低5萬至6萬元，再加上今年6月大部分電動車可以受惠于補(bǔ)貼增加，有助支持下半年比亞迪毛利率”，花旗稱。

花旗認(rèn)為，市場會對比亞迪首季業(yè)績表現(xiàn)審慎，第二季有再買入比亞迪的吸引機(jī)會，有關(guān)機(jī)會于新電動車補(bǔ)貼實(shí)行前出現(xiàn)，花旗維持比亞迪“買入”投資評級，目標(biāo)價97.8元。

另外，大和表示，去年比亞迪業(yè)績令人失望，因電動車銷售弱，可望今年會復(fù)蘇，手機(jī)業(yè)務(wù)盈利增長強(qiáng)勁，但電池業(yè)務(wù)盈利則下跌，大和維持比亞迪“買入”評級，目標(biāo)價82元。