小摩：電信股最新評級及目標(biāo)價(jià)(表) 首選中國移動(dòng)(00941)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通發(fā)布研究報(bào)告稱，重申對內(nèi)地三大電信股“增持”評級，當(dāng)中首選中國移動(dòng)(00941)，其次為中國聯(lián)通(00762)，最后為中國電信(00728)。該行看好中移動(dòng)收益率達(dá)7%及股息年均復(fù)合增長率達(dá)7%;在波動(dòng)市場中的防御性高;相對于中電信及聯(lián)通，中移動(dòng)股價(jià)跑輸，具追落后潛力。該行預(yù)期內(nèi)地電信股第二季收入疲弱但盈利穩(wěn)健，而中興通訊(00763)與中國鐵塔(00788)的收入及盈利或保持穩(wěn)健。

該行認(rèn)為，由于宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟對新數(shù)碼業(yè)務(wù)(如云及數(shù)據(jù)中心(IDC)業(yè)務(wù))構(gòu)成壓力，估計(jì)內(nèi)地三大電信商中移動(dòng)、中電信及聯(lián)通的服務(wù)收入增長放緩，由首季的同比升5%、4%及3%，放緩至次季的2%、3%與3%。相信電信商將透過嚴(yán)格的成本控制來抵銷收入增長的壓力，該行料中移動(dòng)與中國聯(lián)通的盈利增長將穩(wěn)定于同比增長5%及10%的水平，但預(yù)期中電信純利將由首季的同比增長8%放緩至次季的增長6%。

此外，該行將中興H股評級由“減持”上調(diào)至“中性”，認(rèn)為公司的政、企和消費(fèi)者業(yè)務(wù)的表現(xiàn)可能勝預(yù)期，或抵銷內(nèi)地基站業(yè)務(wù)的疲弱，從而推動(dòng)次季收入及盈利穩(wěn)定增長。鐵塔方面，該行料其次季業(yè)績或保持穩(wěn)健，管理層對2026年后的財(cái)務(wù)安排指引料很少，該行維持對其“中性”評級。