港股概念追蹤 |中美電網(wǎng)投資周期共振 機(jī)構(gòu)看好銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)（附概念股）

2024年，預(yù)計(jì)全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家都將迎來偏寬松貨幣政策，整體宏觀環(huán)境偏寬松。而地緣政治方面，“黑天鵝”事件頻出，整體來說銅價(jià)在下半年仍有韌性。

但值得注意的是，上半年市場(chǎng)的焦點(diǎn)都集中在美聯(lián)儲(chǔ)的降息時(shí)間和頻率上，并未交易美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨的衰退問題。

疊加國(guó)內(nèi)顯性庫(kù)存偏高，銅精礦緊缺似乎并未影響到下游，基本面對(duì)銅價(jià)的支撐可能比預(yù)期的要弱。

因此，銅價(jià)在下半年預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，主力合約價(jià)格運(yùn)行約在75000-85000元/噸之間。

開源證券發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)電力裝機(jī)容量將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，而當(dāng)下美國(guó)可以類比2000-2003年，在新舊矛盾轉(zhuǎn)換期，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)先行，疊加美國(guó)電網(wǎng)老化與人工智能、數(shù)據(jù)中心對(duì)電力需求的拉動(dòng)，美國(guó)的電網(wǎng)升級(jí)改造將徐徐展開，中美電網(wǎng)投資周期共振，或?qū)?duì)銅鋁需求形成明顯拉動(dòng)。

中信證券研報(bào)指出，銅需求結(jié)構(gòu)的兩點(diǎn)傳統(tǒng)認(rèn)知亟待重塑：

一是鋰電、風(fēng)光儲(chǔ)的持續(xù)發(fā)展將促進(jìn)終端需求由傳統(tǒng)領(lǐng)域主導(dǎo)轉(zhuǎn)為能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域主導(dǎo)；

二是我國(guó)實(shí)際需求占比難言絕對(duì)主導(dǎo)，歐美以及新興市場(chǎng)潛能不容小視。前期終端階段性降速以及高銅價(jià)致使國(guó)內(nèi)需求停滯。

當(dāng)前海外需求已率先修復(fù)，未來在海內(nèi)外共振補(bǔ)庫(kù)和國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季的預(yù)期下，疊加地產(chǎn)、線纜領(lǐng)域需求有望由失速轉(zhuǎn)為企穩(wěn)，終端復(fù)蘇有望催化銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

中信證券研究預(yù)計(jì)2024下半年銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間為9500美元—12000美元/噸。

7月4日，中信期貨研究所副所長(zhǎng)曾寧指出，伴隨新經(jīng)濟(jì)中的行業(yè)快速發(fā)展，如AI投入爆發(fā)式增長(zhǎng)，半導(dǎo)體行業(yè)周期復(fù)蘇，以及傳統(tǒng)需求中的全球電網(wǎng)面臨升級(jí)等，將帶動(dòng)銅、鋁、錫、白銀等金屬的需求。

往更遠(yuǎn)看，新能源、新經(jīng)濟(jì)和新興市場(chǎng)的發(fā)展有望驅(qū)動(dòng)銅需求從周期性邁向成長(zhǎng)性?？春霉┬韪窬殖掷m(xù)改善對(duì)于銅價(jià)的提振作用，推薦銅板塊的配置價(jià)值。

銅礦類相關(guān)企業(yè)：

五礦資源(01208)、紫金礦業(yè)(02899)、江西銅業(yè)股份(00358)、洛陽鉬業(yè)（03993）、中國(guó)有色礦業(yè)(01258)