工黨在英國(guó)議會(huì)下院選舉中勝出，市場(chǎng)動(dòng)蕩期終落幕

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，官方選舉出口民調(diào)顯示，英國(guó)工黨贏得議會(huì)下院過(guò)半數(shù)席位，基爾·斯塔默(Keir Starmer)將成為首相，并承諾帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，英鎊保持穩(wěn)定。出口民調(diào)預(yù)測(cè)，工黨將贏得下議院650個(gè)席位中的410個(gè)，這是自1997年托尼?布萊爾(Tony Blair)以壓倒性優(yōu)勢(shì)獲勝以來(lái)最多的一次。英鎊兌美元在1.276美元附近變動(dòng)不大，市場(chǎng)預(yù)期的英國(guó)政治動(dòng)蕩時(shí)期已經(jīng)結(jié)束。

在投票前，投資者押注斯塔默的中左翼政黨獲勝，將意味著政策引發(fā)的市場(chǎng)崩盤的結(jié)束。盡管工黨長(zhǎng)期以來(lái)支持增稅和組建工會(huì)，也歷來(lái)與市場(chǎng)產(chǎn)生矛盾，但這一次，交易員們相信，兩年前英國(guó)國(guó)債危機(jī)的陰影將對(duì)下一屆政府有所制約。

Evercore ISI的Krishna Guha和Marco Casiraghi在一份報(bào)告中寫道:“多年來(lái)，英國(guó)將首次成為一個(gè)政治穩(wěn)定的相對(duì)性孤島，這將有利于緩和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和資產(chǎn)市場(chǎng)折扣?！?/p>

根據(jù)民意調(diào)查，預(yù)計(jì)總理蘇納克的保守黨席位將減少到131個(gè)，而2019年的席位為365個(gè)，這一結(jié)果可能會(huì)導(dǎo)致該黨部分知名人士被淘汰。自由民主黨(Liberal Democrats)有望獲得61個(gè)席位，奈杰爾?法拉奇(Nigel Farage)的改革英國(guó)(Reform UK)獲得13個(gè)席位。

出口民調(diào)是在數(shù)萬(wàn)人投票后對(duì)他們進(jìn)行的大規(guī)模調(diào)查。在預(yù)測(cè)英國(guó)大選結(jié)果方面，這通常比在競(jìng)選期間對(duì)選民意圖進(jìn)行的簡(jiǎn)短調(diào)查更為準(zhǔn)確。

TJM歐洲金融機(jī)構(gòu)的外匯銷售人員Neil Jones說(shuō)，工黨的大勝“應(yīng)該意味著英鎊的潛在競(jìng)價(jià)基調(diào)”。

在投票之前，工黨將經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定置于其宣言的首位，并承諾堅(jiān)持嚴(yán)格的支出規(guī)定。即將成為英國(guó)財(cái)政大臣的前英格蘭銀行職員雷切爾·里夫斯表示，政府不會(huì)提高英國(guó)工資和商品的三種主要稅收。

其他承諾包括建造更多房屋，創(chuàng)建一家國(guó)有能源公司，以及與歐盟“重置關(guān)系”——盡管工黨的宣言也排除了回歸單一市場(chǎng)或關(guān)稅同盟的可能性。

以詹姆斯?羅西特(James Rossiter)為首的道明證券(TD Securities)策略師在7月4日的一份報(bào)告中寫道，財(cái)政穩(wěn)定以及英國(guó)與歐盟關(guān)系的任何改善，都將在短期內(nèi)支撐英國(guó)國(guó)債，并對(duì)英鎊產(chǎn)生積極影響。

彭博的跨資產(chǎn)策略師文?拉姆稱，“如果最終結(jié)果與出口民調(diào)預(yù)測(cè)一致，英鎊在未來(lái)幾天可能會(huì)得到很好的支撐?！?/p>

不過(guò)，即將上任的新政府接手的是一個(gè)緩慢而脆弱的經(jīng)濟(jì)。雖然通貨膨脹已經(jīng)回落到英格蘭銀行2%的目標(biāo)，但服務(wù)價(jià)格仍然保持不變。根據(jù)最新的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，去年技術(shù)性衰退后的反彈似乎正在失去動(dòng)力。但預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在未來(lái)幾個(gè)月降息，這給債券投資者提供了另一個(gè)支持英國(guó)國(guó)債的理由。

市場(chǎng)已經(jīng)普遍消化了工黨的勝利，在5月22日Sunak呼吁提前選舉之前，該黨在民意調(diào)查中已遙遙領(lǐng)先了一年多。選舉日期確定后，這種情況未發(fā)生改變，英鎊保持穩(wěn)定，債券波動(dòng)率較低，股市徘徊在歷史高點(diǎn)附近。

金融市場(chǎng)的平靜使英國(guó)與鄰國(guó)法國(guó)形成鮮明對(duì)比，法國(guó)總統(tǒng)埃馬紐埃爾·馬克龍(Emmanuel Macron)6月初宣布提前投票的決定引發(fā)了拋售。法國(guó)債券相對(duì)于更安全的德國(guó)債券的收益率溢價(jià)一度升至歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)期的水平。由于民意調(diào)查顯示，極右翼的國(guó)民聯(lián)盟不太可能在星期天的選舉中獲得絕對(duì)多數(shù)，這一動(dòng)蕩在本周有所緩和。

Quilter investors策略師林賽?詹姆斯(Lindsay James)表示:“在政治動(dòng)蕩同時(shí)沖擊其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的情況下，這一巨大優(yōu)勢(shì)或使英國(guó)在某種程度上成為投資者的政治避風(fēng)港?！?/p>

這也與英國(guó)市場(chǎng)隨著政治戲劇的曲調(diào)起舞的那些年相去甚遠(yuǎn)。蘇格蘭獨(dú)立公投、英國(guó)脫歐公投，以及隨后數(shù)年的激烈談判，都導(dǎo)致了英鎊的波動(dòng)。與此同時(shí)，在2019年的上次大選中，投資者對(duì)前工黨領(lǐng)袖杰里米·科爾賓(Jeremy Corbyn)包括國(guó)有化和工人持有公司股份的左翼政策感到擔(dān)憂，。

近期，前首相利茲·特拉斯(Liz Truss)的無(wú)資金減稅計(jì)劃在2022年擾亂了市場(chǎng)，此前債券收益率突然上升引發(fā)了杠桿養(yǎng)老基金策略的被迫拋售。英國(guó)國(guó)債暴跌，迫使英國(guó)央行出手干預(yù)。

自那以后，這一事件一直籠罩著政客們，工黨和保守黨都在競(jìng)選期間鼓吹經(jīng)濟(jì)謹(jǐn)慎。前工黨影子大臣埃德?鮑爾斯(Ed Balls)表示，工黨排除了財(cái)政緊縮和增稅的可能性，使自己陷入了財(cái)政“緊身衣”。斯塔默提出的年增長(zhǎng)率至少達(dá)到2.5%的目標(biāo)或有助于為額外支出提供資金，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家批評(píng)這一目標(biāo)不切實(shí)際。

與此同時(shí)，市場(chǎng)正密切關(guān)注政府發(fā)行更多債券以籌集資金的跡象。英國(guó)國(guó)債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例處于上世紀(jì)60年代以來(lái)的最高水平，而且英國(guó)已經(jīng)陷入有史以來(lái)最大的年度借貸狂潮之一。進(jìn)一步加息或?qū)p害投資者對(duì)英國(guó)國(guó)債的興趣。