浙商證券24年中報前瞻：整體盈利2024Q2或較Q1邊際回落

智通財經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報告稱，針對2024年A股整體的業(yè)績前瞻，該行用工業(yè)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)估算。邏輯上看，工業(yè)企業(yè)和A股整體的盈利情況呈現(xiàn)一定相關(guān)性。2024年5月工業(yè)企業(yè)利潤總額累計(jì)同比+3.4%，去年同期為-18.8%，2024年4月、3月、1-2月利潤總額增速分別為+4.3%、+4.3%、+10.2%。整體而言，相較于2024年2月的增速高點(diǎn)，3月至5月呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但整體仍是正增長。

浙商證券觀點(diǎn)如下：

整體盈利前瞻：2024Q2或較Q1邊際回落

針對2024年A股整體的業(yè)績前瞻，該行用工業(yè)企業(yè)盈利數(shù)據(jù)估算。邏輯上看，工業(yè)企業(yè)和A股整體的盈利情況呈現(xiàn)一定相關(guān)性。

2024年5月工業(yè)企業(yè)利潤總額累計(jì)同比+3.4%，去年同期為-18.8%，2024年4月、3月、1-2月利潤總額增速分別為+4.3%、+4.3%、+10.2%。整體而言，相較于2024年2月的增速高點(diǎn)，3月至5月呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但整體仍是正增長。

行業(yè)盈利前瞻之一：借助工業(yè)企業(yè)盈估算

工業(yè)企業(yè)更新至2024年5月，對A股相關(guān)行業(yè)的2024年中報有一定指引。

基于2024年5月工業(yè)企業(yè)利潤總額同比數(shù)據(jù)來看，在該行統(tǒng)計(jì)的14個A股行業(yè)及其主相關(guān)工業(yè)行業(yè)，其中，利潤總額同比增速為正的有9個，利潤總額增速為負(fù)的行業(yè)有4個，此外另有黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤總額去年同期為虧損無法計(jì)算同比，本年截止5月利潤總額累計(jì)為-127億。

分行業(yè)看，輕工制造、有色金屬、電子、公用事業(yè)、紡織服裝的關(guān)聯(lián)工業(yè)行業(yè)5月利潤總額累計(jì)增速居前，或指引Q2業(yè)績較去年修復(fù)較為順暢。而建筑材料、煤炭、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工等行業(yè)的關(guān)聯(lián)工業(yè)行業(yè)則5月盈利增速居后。

行業(yè)盈利前瞻之二：借助分析師的預(yù)測估算

該行可以選取近年來二季度歸母凈利潤占比相對穩(wěn)定的一級行業(yè)，并結(jié)合分析師對該行業(yè)全年業(yè)績的預(yù)測統(tǒng)計(jì)，進(jìn)行二季度業(yè)績的大致前瞻。需要說明的是，考慮到可能分析師對某些行業(yè)的預(yù)測存在樂觀情況，該統(tǒng)計(jì)方式或?qū)τ趥鹘y(tǒng)行業(yè)以及分析師覆蓋比例較高的行業(yè)預(yù)測數(shù)值相對準(zhǔn)確。

針對2024年二季度的單季盈利增速預(yù)測，根據(jù)估算，計(jì)算機(jī)、鋼鐵、電子、基礎(chǔ)化工、環(huán)保、汽車的盈利預(yù)測增速或居前;而建筑材料、銀行、電力設(shè)備、通信、煤炭等或居后。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)低于預(yù)期，產(chǎn)業(yè)進(jìn)展低于預(yù)期，統(tǒng)計(jì)口徑誤差，模型失效風(fēng)險。