富瑞：削莎莎國際(00178)目標(biāo)價(jià)至0.92港元 評(píng)級(jí)降至“持有”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)布研究報(bào)告稱，將莎莎國際(00178)評(píng)級(jí)由“買入”降至“持有”，基于整體回報(bào)率的上行空間少于15%，目標(biāo)價(jià)由2港元降至0.92港元。公司2024財(cái)年下半年凈利潤分別較該行及市場預(yù)期低44%及39%。今年4月1日至6月16日的首季度，整體銷售跌9.5%，當(dāng)中港澳地區(qū)銷售跌21.8%。該行又將2025及26財(cái)年的銷售預(yù)測下調(diào)21%及24%，料2025至27財(cái)年的派息比率為七成。

該行指出，莎莎國際管理層相信北上消費(fèi)情況已大致穩(wěn)定并已成為新常態(tài)，而旅行訪港情況則非常依賴政府政策，管理層及業(yè)界正在爭取旅客免稅額提高至3萬元人民幣，以及大灣區(qū)居民可一簽多行。管理層又指，租金需要下降20%至25%，零售業(yè)界及品牌才能生存。集團(tuán)會(huì)繼續(xù)執(zhí)行市場多元化，內(nèi)地方面會(huì)專注線上銷售;東南亞市場亦是其中一個(gè)增長來源，料未來會(huì)有更多新店，但對(duì)近期的盈利貢獻(xiàn)仍然很低。