未雨綢繆！美債上限危機恐卷土重來，基金經理提前半年調倉

智通財經APP獲悉，投資者已經在計劃調整投資組合，以應對下一次美國債務上限危機，盡管距離美國兩黨就債務上限“攤牌”還有六個多月的時間。

隨著美國政府接近無法償還債務的臨界點，美國國債違約的可能性越來越大。貨幣市場基金是美國國債的最大持有者，這些基金的資產總計達到創(chuàng)紀錄的6.12萬億美元。盡管基金經理們仍在大量買入新債券，但他們預計，隨著美國財政部接近債務上限，債券供應很快就會放緩。

美國債務上限將于明年1月1日恢復，這給政策制定者帶來了壓力，要求他們在美國財政部的借款權限最終耗盡之前找到解決方案。盡管市場參與者在過去10年里多次應對這種情況，但短期債券市場仍有可能受到違約威脅的沖擊。去年，由于美國債務上限談判陷入僵局加劇了擔憂情緒，超短期美國國債收益率一度超過7%。

投資者和策略師表示，這實際上將迫使他們考慮將更多資金投入美聯(lián)儲的隔夜逆回購協(xié)議工具。這種投資的收益率較低，但比其他合格投資更安全、流動性更強。

Allspring Global Investments高級投資組合經理Mike Bird上周表示：“我們已經經歷過多次這樣的災難了?！彼赋?，這將是他第十次經歷債務上限問題?！霸趦炔?，我們有一個很好的策略來處理債務上限問題，股東和投資者也對這個過程可能帶來的后果有了更多的了解?！?/p>

國庫券和其他類似現金的工具通常構成了貨幣市場投資組合的大部分。自2023年初以來，這些基金已經消化了大約2.2萬億美元的美國國債，并預計會繼續(xù)購買。一些人預計，隨著債務上限越來越接近回歸，美國政府將在今年晚些時候縮減債券供應。

道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示:“趕緊買，而且要大量買，因為以后的票據數量會越來越少。今年是發(fā)債潮的尾聲?！?/p>

道明證券預計美國將在2025年夏末耗盡其借款權限，2025年凈發(fā)行1700億美元的票據。

美國政府立法表明，債務上限的恢復可能不會像過去的債務上限危機那樣嚴重，但前景仍難以預測，特別是在選舉年。

上一次出現過多現金追逐過少資產的情況是在2022年末，當時美聯(lián)儲逆回購工具的余額膨脹至2.55萬億美元的峰值。在2023年6月債務上限被暫停后，美國財政部向市場投放了大量票據，使貨幣基金得以重返收益率更高的資產。

美國銀行的美國利率策略主管Mark Cabana預計，隨著美國財政部現金和抵押品水平之間的失衡加劇，貨幣基金將再次轉向逆回購。