港股異動(dòng) | 周大福(01929)低開(kāi)逾4% 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響毛利表現(xiàn) 金價(jià)高位拖累前兩月零售額

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周大福(01929)低開(kāi)逾4%，截至發(fā)稿，跌4.02%，報(bào)9.08港元，成交額960.66萬(wàn)港元。

消息面上，周大福公布2024財(cái)年年報(bào)，營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)14.8%至1087.13億港元，主要經(jīng)營(yíng)溢利同比增長(zhǎng)28.9%至121.63億港元。公司股東應(yīng)占溢利64.99億港元，同比增加20.7%。2024財(cái)政年度經(jīng)調(diào)整后的毛利率下降90個(gè)點(diǎn)子至22.8%，主要由于黃金首飾及產(chǎn)品以及批發(fā)業(yè)務(wù)的銷售占比上升。同時(shí)，周大福公布2024年4月1日至5月31日未經(jīng)審核之主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司集團(tuán)零售值同比下降20.2%，其中，中國(guó)內(nèi)地零售值同比下降18.8%，中國(guó)香港、中國(guó)澳門(mén)及其他市場(chǎng)零售值同比下降29%。

中金認(rèn)為，雖然公司優(yōu)化定價(jià)策略及金價(jià)上漲對(duì)毛利率帶來(lái)一定正面影響，但因毛利率較低的黃金產(chǎn)品及加盟業(yè)務(wù)占比提升，2HFY24 經(jīng)調(diào)整毛利率同降3.0ppt 至22%。考慮金價(jià)高位對(duì)銷售產(chǎn)生負(fù)面影響，均下調(diào)公司FY25/26年EPS預(yù)測(cè)20%至0.70/0.78 港幣?？紤]短期銷售壓力影響估值，下調(diào)目標(biāo)價(jià)29%至10.76港幣。