固生堂（02273）挺進(jìn)湖南市場，內(nèi)生外延并重增強(qiáng)成長確定性

對于正處在發(fā)展快車道上的中醫(yī)行業(yè)來說，擴(kuò)張的速度和質(zhì)量大概是現(xiàn)階段評估相關(guān)企業(yè)成長潛力最直觀的指標(biāo)之一。

以基層中醫(yī)服務(wù)龍頭企業(yè)固生堂（02273）為觀察樣本，近日，固生堂公告其附屬公司擬以1800萬元（人民幣，單位下同）收購湖南名源堂100%股權(quán)。據(jù)了解，湖南名源堂旗下共有兩家中醫(yī)門診部及一家中醫(yī)零售藥店，主要在湖南省從事中醫(yī)藥服務(wù)及藥品零售服務(wù)。

值得一提的是，這已是固生堂今年來第六次出手收購?fù)獠績?yōu)質(zhì)醫(yī)療資源。此前，固生堂于3月份收購了寶中堂新加坡，邁出了國際化的第一步；同月，固生堂收購了昆山來恩，持續(xù)深入布局長三角；5月，固生堂又分別收購了北京亞運(yùn)村中醫(yī)院、常熟南山堂，以及寧波固元堂旗下3家門店。

加緊外延并購的同一時間，固生堂也積極通過內(nèi)生自建的形式加密線下門店網(wǎng)絡(luò)。今年3月，固生堂自建店上海普陀分院正式開業(yè)；兩個月后，固生堂自建的蘇州吳江分院也順利開業(yè)。

再算上此次收購的湖南名源堂，固生堂的門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋區(qū)域已進(jìn)一步拓寬。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP觀察，自2010年在廣州建立第一家線下中醫(yī)藥門店以來，固生堂的醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已擁有69家線下門店，覆蓋國內(nèi)外18座城市。其中，新加坡、江蘇常熟以及湖南長沙均為固生堂新進(jìn)入的城市。

分區(qū)域來看，除了持續(xù)深耕起家地珠三角城市群以外，近年來固生堂還重點(diǎn)推進(jìn)了長三角區(qū)域的渠道建設(shè)，目前公司門店網(wǎng)絡(luò)已覆蓋其中的上海、杭州、蘇州、南京、寧波等重點(diǎn)城市。

完成收購湖南名源堂后，固生堂在中部省份的影響力也由河南和湖北兩省擴(kuò)散到了湖南省。智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，借鑒固生堂在珠三角、長三角的成功經(jīng)驗(yàn)，如今挺進(jìn)鄭州、武漢和長沙只是固生堂開發(fā)中部地區(qū)的第一步，后續(xù)隨著其在中部省份形成初步的示范效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，固生堂預(yù)計(jì)還會不斷尋求加深現(xiàn)有城市的門店覆蓋密度并開發(fā)中部地區(qū)更多新的城市。

在積極穩(wěn)健的“自建+收購”策略雙輪驅(qū)動下，固生堂的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，從而惠及了更多有就醫(yī)需求的患者。最新的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度固生堂的客戶就診人次總數(shù)約為107.4萬，同比增長42.1%。而切換到財(cái)務(wù)視角，2023年固生堂實(shí)現(xiàn)收入23.23億元、凈利潤2.53億元，同比口徑下增幅分別達(dá)到了43%、39.6%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均刷新了歷史新高。

往績優(yōu)異，而結(jié)合內(nèi)外部因素來看，固生堂的成長后勁十分充足，未來幾年公司的業(yè)績有望延續(xù)高增長態(tài)勢。外部環(huán)境來看，近年來人們整體健康意識提升，有關(guān)慢性病、亞健康等問題的診療需求日益增大，同時在國家政策的加持之下中醫(yī)行業(yè)的景氣度正不斷走高；回看公司自身，鑒于公司保持積極擴(kuò)張節(jié)奏，持續(xù)整合優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，向上、向善的固生堂有望與蓬勃發(fā)展的中國中醫(yī)產(chǎn)業(yè)同頻共振，實(shí)現(xiàn)長周期的高質(zhì)量發(fā)展。