小摩：維持潤地(01109)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)35元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)表研究報(bào)告稱，華潤置地(01109)去年業(yè)績對辦。發(fā)展物業(yè)毛利率39.8%，同比擴(kuò)大7.5個(gè)百分點(diǎn)屬驚喜，但被投資物業(yè)毛利率低于預(yù)期，及利息開支增加等因素抵銷。核心純利同比上升25%至183億元。另派息比率由30%擴(kuò)至35%，及全年派息增37%至96.7仙，屬正面驚喜。

由于去年積極增加土儲(chǔ)，報(bào)告中稱，潤地去年底凈杠桿率達(dá)51%，處相對高位，小摩預(yù)測潤地將爭取銷售增長(同比升逾25%)以滿足資本開支。監(jiān)于手持640億元人民幣現(xiàn)金，預(yù)計(jì)公司今年仍會(huì)積極進(jìn)行收購。

該行認(rèn)為，作為國企、增長展望強(qiáng)勁及估值便宜，令潤置成為行業(yè)理想選擇，維持“增持”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)35元，預(yù)計(jì)業(yè)績對股價(jià)有短期正面影響。