美國科技股的焦點(diǎn)：軟件股大崩盤

美國軟件股大崩盤，引發(fā)了投資者對(duì)AI的重新思考——一場(chǎng)由AI引發(fā)的行業(yè)清算已經(jīng)到來?

在本周美股動(dòng)蕩中，科技股尤其是軟件股遭遇了前所未有的崩跌。Salesforce、Workday和UiPath等軟件龍頭公司股價(jià)自警告客戶對(duì)長期軟件訂單持謹(jǐn)慎態(tài)度以來，跌幅超過20%。

盡管大多數(shù)軟件公司并未將AI視為增長前景放緩的直接原因，但AI無疑與此有關(guān)。

AI熱潮對(duì)軟件公司有兩方面的影響：一方面，鑒于AI被視為未來科技發(fā)展的終極力量，軟件公司不得不在轉(zhuǎn)型之路上開足馬力，以免落伍，這無疑影響了營銷等其他領(lǐng)域的資本支出;另一方面，軟件公司的客戶們，也在大力投資于AI，投入AI的資金擠壓了對(duì)傳統(tǒng)軟件的投資。

軟件行業(yè)對(duì)AI的態(tài)度也較為復(fù)雜。

有支持者認(rèn)為AI可以作為推動(dòng)力，幫助老牌軟件公司增強(qiáng)其現(xiàn)有產(chǎn)品的功能和服務(wù)，并實(shí)現(xiàn)飛躍式增長，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，AI可能會(huì)顛覆現(xiàn)有的軟件公司，因?yàn)锳I可以自動(dòng)化許多任務(wù)，減少對(duì)傳統(tǒng)軟件的依賴，或者新興AI公司可能以更低的成本提供類似服務(wù)。

然而，不論影響如何，向AI轉(zhuǎn)型的過程或持續(xù)數(shù)年時(shí)間，目前判斷企業(yè)將如何從現(xiàn)有的企業(yè)軟件公司轉(zhuǎn)向新的AI服務(wù)，以及何時(shí)轉(zhuǎn)向，還為時(shí)過早。由于對(duì)大模型的準(zhǔn)確性和成本的疑慮，許多企業(yè)目前對(duì)AI驅(qū)動(dòng)的服務(wù)投資持觀望態(tài)度，因此短期內(nèi)對(duì)軟件支出的影響可能微乎其微。

因此，有分析認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)此的恐慌反應(yīng)可能過于激烈。

一些投資者認(rèn)為這創(chuàng)造了一個(gè)買入機(jī)會(huì)。Needham & Co.的股票分析師Scott Berg指出，Salesforce的估值，以自由現(xiàn)金流的倍數(shù)計(jì)算，處于歷史最低點(diǎn)的16倍，而歷史上投資者通常愿意為20至25倍買單。

值得一提的是，一些軟件公司雖然調(diào)整了今年的增長預(yù)測(cè)，但調(diào)整幅度非常小。

Salesforce將全年訂閱和支持收入的增長預(yù)測(cè)從“大約10%”下調(diào)至“略低于10%”，并未改變其對(duì)整體收入增長的預(yù)測(cè)。Workday也將明年訂閱收入增長的指導(dǎo)從早先設(shè)定的18%下調(diào)了僅大約1個(gè)百分點(diǎn)。

德意志銀行的軟件分析師Brad Zelnick認(rèn)為，軟件股集體大跌，表明投資者正在降低他們對(duì)軟件公司從整合AI到其產(chǎn)品中獲益的速度和程度的預(yù)期。

華爾街其他人則更為悲觀。Atlas財(cái)富管理公司的創(chuàng)始人Tobias Francis表示：

AI工具使得整整一代初創(chuàng)公司能夠用小團(tuán)隊(duì)構(gòu)建大型公司的克隆產(chǎn)品，并以成本的10%提供它們。

Salesforce首席執(zhí)行官M(fèi)arc Benioff支持AI牛市論。他表示，Salesforce從OpenAI等公司許可的AI模型將“釋放更多的商業(yè)潛力”，通過整合銷售、市場(chǎng)營銷和客戶服務(wù)等不同功能。