交銀國際：維持領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)“買入”評級 目標價下調(diào)至47.7港元

智通財經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)布研究報告稱，維持領(lǐng)展房產(chǎn)基金(00823)“買入”評級，預(yù)計收入和可分配收入將在2025財年大致保持穩(wěn)定，輕微下調(diào)2025和2026財年每單位分派(DPU)預(yù)測1.6%和2.7%，目標價由48.7港元下調(diào)2%至47.7港元。

報告中稱，2024財政年度每單位派息高于預(yù)期。收入及凈物業(yè)收入分別同比增長11%/9.5%至135.78億及100.7億港元，可分配營收同比增6.4%至67.18億港元，符合該行預(yù)期。2024財年下半年的每單位派息年比增11.6%至112.57港仙，全年為262.65港仙，比市場預(yù)期約258港仙高約2%。

該行提到，中國香港零售部份年內(nèi)租金調(diào)整率達7.8%，出租率維持在98%的歷史最高水平，零售總收入增長2.2%至75.05億港元。管理階層認為北上消費的影響在今年一季度已趨緩，并預(yù)計2025財年的香港零售租金可保持穩(wěn)定。截至2024財年末，領(lǐng)展的平均借貸成本為3.78%，管理階層認為即便HIBOR不下降，未來一兩年的平均借貸成本只會輕微趨向4%。領(lǐng)展總現(xiàn)金余額約100億港元，如果沒有快速且明確的收購目標，預(yù)計將領(lǐng)展將利用這些現(xiàn)金，以進一步減少負債和回購以提高每股股息。