景順：美國通脹增長正在放緩 9月份或迎來首次降息

智通財經(jīng)APP獲悉，5月21日，景順亞太區(qū)(日本除外)環(huán)球市場策略師趙耀庭發(fā)文稱，美國4月份的消費者物價指數(shù)(CPI)與一致預(yù)期大致相符，并無意外上升，在通脹數(shù)據(jù)連續(xù)數(shù)月超出預(yù)期的情況下，這無疑令人松一口氣。4月份的核心及整體CPI均持續(xù)放緩，消除了有關(guān)美國通脹重新加速的憂慮。加上每月零售額數(shù)據(jù)不及預(yù)期，證實了抗通脹過程重回正軌，且增長開始下行。毋庸置疑，4月份的通脹及增長數(shù)據(jù)是年初以來我們看到的首份能夠推動美聯(lián)儲提前而不是推遲加息的數(shù)據(jù)。

值得注意的是，4月份的住屋通脹（CPI中占比最大的部分，約占42%)終于有所緩和，汽車等核心商品價格亦錄得下降。加上4月份的零售額數(shù)據(jù)令人失望，環(huán)比升0.0%（預(yù)期是環(huán)比升+0.4%)且之前數(shù)月數(shù)據(jù)下調(diào)修正，說明美國消費較早前預(yù)期偏軟。負(fù)面修正或會進(jìn)一步削弱原本已經(jīng)疲軟的第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)。

此外，從主席鮑威爾(Powell)近期的言論來看，趙耀庭認(rèn)為仍會于9月份迎來首次降息。不過，倘若5月份及6月份的抗通脹進(jìn)程持續(xù)，美聯(lián)儲亦有可能遠(yuǎn)先于市場預(yù)期行動，于7月份便開始降息。

對于亞太區(qū)投資者而言，趙耀庭預(yù)期未來數(shù)月美國債券收益率將會下行，美元將會走弱。這意味著新興市場資產(chǎn)，尤其是貨幣及股票等新興市場亞洲資產(chǎn)，有望于年中開始上漲。美國方面，隨著通脹預(yù)期開始下降，尤其是CPI數(shù)據(jù)放緩，周期性及中小型公司可能表現(xiàn)出色。從基本因素而言，與美國相比，趙耀庭更傾向于新興市場及新興市場亞洲股票，因為當(dāng)前美國股票已經(jīng)觸頂。美國股票想要繼續(xù)上漲，核心CPI通脹須較4月份的數(shù)據(jù)大幅下降，這樣美聯(lián)儲才有可能于今年實施更進(jìn)取的降息。