富瑞：維持高鑫零售(06808)“持有”評級 目標價升至1.78港元

智通財經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)布研究報告稱，維持高鑫零售(06808)“持有”評級，鑒于2024財年疲弱的業(yè)績表現(xiàn)推遲了復(fù)蘇步伐，將2025及2026財年的凈利潤預(yù)測分別下調(diào)31%及13%。另留意到高鑫零售股份的交易價格比賬面價值低21%，因為市場擔(dān)心若公司業(yè)務(wù)無法恢復(fù)，將持續(xù)出現(xiàn)減損及損失，目標價由1.7港元上調(diào)至1.78港元。

報告指出，高鑫零售的同店銷售由年初至今均呈現(xiàn)正增長，近兩個月趨勢令人鼓舞，新任行政總裁將進一步實施其策略，但該行認為現(xiàn)時斷定同店銷售正成長趨勢是否可持續(xù)還言之向早。該行指4月的凈利潤表現(xiàn)超出公司的內(nèi)部預(yù)算，管理層解釋，公司正重新審視自己作為同業(yè)中最低價格營運商的地位;以及隨線上同業(yè)對促銷策略更為理性，行業(yè)競爭已出現(xiàn)緩解。

該行引述管理層指，對2025財年的凈利潤及同店銷售增長維持正面。并表示將重新專注于零售業(yè)務(wù)，特別是線下零售方面。另外，高鑫零售于近兩年缺乏中低價位產(chǎn)品，其自有品位亦沒有設(shè)定合適的價格范圍。因此公司正重新審視旗下所有產(chǎn)品的價格范圍，亦將提供跨境產(chǎn)品。至于高鑫零售新任執(zhí)行長強調(diào)，公司將會把重點轉(zhuǎn)向了解消費者需求，并以有競爭力的價格向顧客提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的重要性。該行認為，上述策略將可推動同店銷售及絕對毛利率出現(xiàn)增長，且推高線下流量會是關(guān)鍵，并可透過提供每日低價來實現(xiàn)。