銅價創(chuàng)兩年新高 分析師警告已進入超買區(qū)域

周一，銅期貨價格攀升至兩年多來的最高收盤價，但在過去三個月約漲幅達28%后，一些分析師警告稱這種工業(yè)金屬已進入超買區(qū)域。

智通財經(jīng)APP獲悉，RJO Futures的高級市場策略師John Caruso表示，盡管他對價格行動“持堅定積極態(tài)度”，他也“完全”承認銅價目前處于超買狀態(tài)。他指出，根據(jù)商品期貨交易委員會的交易商承諾報告，凈投機性多頭倉位目前接近創(chuàng)紀錄水平——目前為69,000，而2021年為87,000。高投機性倉位可能是一個逆向指標。

他表示將在此采取謹慎態(tài)度，多頭應(yīng)考慮“提高止損點以保護盈利，我會建議新進的多頭注意‘過度擁擠’，并明確建議空頭不要試圖預(yù)測頂部”。止損單是指設(shè)定價格退出頭寸以最小化損失的訂單。

周一，7月交貨的銅期貨在紐約商品交易所上漲了10美分，或2.2%，收于每磅4.766美元——這是自2022年4月18日以來最活躍合約的最高收盤價。銅價接近歷史最高點，2022年3月4日曾創(chuàng)下每磅4.9375美元的歷史新高。

“極端情緒”的跡象

Pave Finance的分析師周一表示，近期金屬價格“飆升”，銅受到了那些“希望從持續(xù)的通脹壓力中獲利”的人的需求。

然而，他們“偏好的過熱情緒指標”是查看過去三個月的銅價變化;超過25%的漲幅是極端情緒的標志。據(jù)周一的結(jié)算價，最活躍的銅期貨在過去三個月已經(jīng)上漲了28.4%。

Pave Finance的分析師寫道：“銅價已進入超賣區(qū)域。”他們補充說，銅價接近歷史最高點。

他們表示：“如果銅價開始在一個緊密的區(qū)間內(nèi)交易，并且沒有顯著下跌，這是市場在下一輪上漲之前整固的標志，這對世界經(jīng)濟前景是利好的。”

然而，如果價格從上周五的高點回落，那將是“經(jīng)濟條件可能會大幅放緩的警告信號，這已經(jīng)受到緊縮信貸條件的影響”，他們說?！斑@將表明股市可能面臨逆轉(zhuǎn)，并且是將資本配置到2年期國債的信號……目前還沒有警報，但我們正在注意。”

上周五，最活躍的銅期貨收于每磅4.66美元。

冶煉廠面臨的挑戰(zhàn)

與此同時，Caruso指出他所看到的銅行業(yè)內(nèi)部的一個問題——銅處理費最近跌入負值。處理費是礦商支付給冶煉廠以將銅精礦加工成陰極銅的費用，這是銅的一種精煉形式。這導(dǎo)致冶煉廠“基本上被迫以折扣價銷售其成品”。

Caruso稱：“這可能會導(dǎo)致一些冶煉廠倒閉，或在冶煉行業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生整合，并顯然促使礦業(yè)操作增產(chǎn)?！?/p>

他表示：“就銅線價格而言，這絕對是值得關(guān)注的事項，如果溢價試圖反彈，可能會導(dǎo)致價格回落?！彼硎静恢肋@一切將如何發(fā)展，但“必須有所作為，很可能不會在供應(yīng)端”，因為我們?nèi)栽诿鎸衲赉~供應(yīng)可能出現(xiàn)的30萬噸赤字。如果市場失去冶煉需求，價格可能會受到影響。

長期看漲

Caruso表示，只要他的定量方法支持看漲——在超買情況下減少頭寸，在超賣情況下增加頭寸——他將繼續(xù)看漲銅價。從供需兩端來看，長期故事“對銅價非常友好”。

他指出，預(yù)期的供應(yīng)端問題源于價格不足以吸引礦業(yè)擴張，以及由人工智能和電動車的電氣化需求帶來的未來需求增加，“這些都沒有改變?！?/p>