華爾街迅速上修標普500盈利預期 美企利潤大跌“至暗時刻”已過？

在標普500指數(shù)成分股第一季度逆勢超預期盈利后，華爾街分析師對其第二季度收益發(fā)出看漲信號，分析師以兩年來最快速度上調第二季度利潤預期，這可能暗示美國企業(yè)盈利大跌的最糟糕時期已經(jīng)成為過去;其中，周期性行業(yè)引領了利潤預期的修正。然而，美國經(jīng)濟背景最近出現(xiàn)了一些裂縫，這對利潤前景來說可能是一個令人擔憂的發(fā)展;分析師對全年盈利預期并未明顯變化。

成本削減顯成效!標普500第一季度逆勢超預期盈利

標普500巨頭在最新公布的季度收益中表現(xiàn)超出預期，這在一定程度上得益于他們對經(jīng)濟衰退的擔憂而采取的降低成本措施。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，一季度標普500指數(shù)中的459家公司公布的利潤平均超出預期8.4%，超出預期的公司比例也從上季度的76%上升到了79%。

這種出色的表現(xiàn)部分可以歸因于對經(jīng)濟衰退的預期。面對經(jīng)濟放緩的可能性，上述公司正在采取積極措施，如鞏固利潤、削減成本和儲備現(xiàn)金，以增強自身的抵御風險能力。Lombard Odier資產(chǎn)管理公司的宏觀研究主管弗洛里安·埃爾波(Florian Ielpo)指出，公司正在努力實現(xiàn)“用更少的資源做更多的事情”。

此外，由于盈利修正在第一季度有所下降，可能是因為市場情況變得更加明朗，或者公司對自身的盈利能力有了更準確的估計，這也為公司提供了更大的上漲潛力。

Evercore ISI的首席股票和量化策略師朱利安·伊曼紐爾(Julian Emanuel)的報告也顯示，截至周四上午，標普500指數(shù)中“雙重失誤”(即公司報告的收入和盈利均低于預期)的平均規(guī)模低于平均水平。

伊曼紐爾在接受采訪時表示，謹慎的管理層將繼續(xù)采取謹慎的策略，因為這種做法已經(jīng)被證明是有效的。與此同時，由于宏觀經(jīng)濟環(huán)境的穩(wěn)定，分析師能夠更準確地預測銷售情況，公司也能夠更有效地進行規(guī)劃，這使得收入接近預期。

值得注意的是，標普500指數(shù)公司的盈利報告和電話會議中提及“衰退”的次數(shù)已經(jīng)降至2022年第一季度以來的最低水平。總的來說，北美最大的公司通過降低成本和提高效率，在面對經(jīng)濟衰退的威脅時，展現(xiàn)出了強勁的財務表現(xiàn)和盈利能力。這不僅為公司自身帶來了積極的財務前景，也為整個市場注入了信心。

這一結果促使分析師對公司的未來表現(xiàn)持更加樂觀的態(tài)度，并以近兩年來最快的速度上調了第二季度盈利預測。

華爾街分析師正迅速上修第二季度盈利預期

華爾街分析師正以兩年來最快的速度調高對美股當前財季的盈利預期，這可能暗示美國企業(yè)盈利大跌的最糟糕時期已經(jīng)成為過去。數(shù)據(jù)顯示，近90%的標普500指數(shù)成份股公司已經(jīng)公布了本季度的財報，樂觀的第一季度業(yè)績促使華爾街分析師提高了對截至6月份的季度利潤預期。

在經(jīng)歷了三個季度的利潤萎縮之后，強勁的美國經(jīng)濟和消費需求有望連續(xù)第三個季度支撐利潤增長。數(shù)據(jù)顯示，與經(jīng)濟周期密切相關的兩個關鍵集團——能源和材料公司——引領了利潤上調。

BI高級分析師Wendy Soong表示:“這對今年美國股市的走向來說是一個好跡象，因為它表明，在意識到之前的預測可能過于悲觀之后，更多的分析師正在調高公司的預期，這有助于支撐營業(yè)利潤率?！?/p>

標普500指數(shù)公司第一季度有望實現(xiàn)7.1%的收益增長，超過分析師季前預測的3.8%。數(shù)據(jù)顯示，一個受到密切關注的指標——收益修正勢頭——已達到去年9月以來的最高水平，該指標衡量未來12個月每股預期收益的修正變化。Soong表示，這表明未來幾周可能會有更多高于分析師預期上修。

盡管美聯(lián)儲暗示有意在更長時間內保持較高利率，但美國股市仍在逼近歷史高點，這是一個令人鼓舞的前景。Global Investments高級投資組合經(jīng)理Thomas Martin表示："這絕對是一個積極的信號，因為我希望投資那些盈利預期上升的公司，因為這些股票獲利前景良好。"Global Investments正在搶購與數(shù)據(jù)中心基礎設施業(yè)務相關的工業(yè)公司的股票。

全年盈利前景仍有風險

話雖如此，美國經(jīng)濟背景最近出現(xiàn)了一些裂縫，這對利潤前景來說可能是一個令人擔憂的發(fā)展。美國雇主4月份縮減了招聘規(guī)模，失業(yè)率意外上升，這表明在經(jīng)歷了年初的強勁增長后，勞動力市場正在降溫。美國勞工統(tǒng)計局上周五公布的報告顯示，上月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.5萬人，為六個月來的最小增幅，低于市場預期的24萬人。失業(yè)率上升至3.9%，高于預期的3.8%。

值得注意的是，分析師對2024年全年的盈利預期幾乎沒有變化，盡管他們上調了第二季度的預期。數(shù)據(jù)顯示，華爾街預計標普500指數(shù)成份股公司2024年每股收益約為245美元，與一年前的預測幾乎沒有變化。

Soong表示，其結果是，在更多企業(yè)在未來幾個季度發(fā)布利潤指引之前，分析師不愿修正對今年下半年的預期。標普500指數(shù)中約有25%的公司提供季度業(yè)績指引。約80家公司公布了第二季度每股收益預期。

從歷史上看，股市對業(yè)績指引的反應比對已過去季度業(yè)績的反應更大，而交易員會懲罰那些業(yè)績指引低于預期的公司。數(shù)據(jù)顯示，在當前報告期內，如果一家公司每股收益和銷售額指引下降，那么該公司股票在發(fā)布業(yè)績后一天內的表現(xiàn)就落后標普500指數(shù)近7%，這是自2020年初以來最糟糕的表現(xiàn)。

從家得寶(HD.US)到沃爾瑪(WMT.US)等美國最大的幾家零售商本周將成為財報焦點，為投資者提供有關美國消費者實力、經(jīng)濟增長軌跡和企業(yè)盈利能力的關鍵洞察。塔吉特(TGT.US)、勞氏(LOW.US)和人工智能寵兒英偉達公司(NVDA.US)則將于下周公布財報。英偉達是所謂的“壯麗七雄”(Magnificent Seven)中最后一家公布財報的公司。

Horizon Investments首席投資官Scott Ladner表示："從現(xiàn)在開始獲利的軌跡看起來相當強勁，不過人們越來越擔心消費者是否開始吃不消了。我想看看中等收入消費者是否正在改變他們的消費模式，因為收入增長沒有跟上利潤前景的步伐?！盠adner減持必需消費品股。