港股概念追蹤 | 鋁價(jià)站穩(wěn)20000元高位 供給端持續(xù)偏緊仍是推動(dòng)價(jià)格抬升最大因素(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，2024年一季度，鋁價(jià)止跌反彈，呈現(xiàn)出“V”型反轉(zhuǎn)，季度內(nèi)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在18650-19540元/噸，均價(jià)較2023年四季度上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入二季度，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)格一度漲至20750元/噸，刷新近一年多以來的新高，期貨滬鋁主力合約最高攀升至21345元/噸。

3月起，盡管處于季節(jié)性累庫階段，鋁價(jià)仍然走出單邊上漲行情，4月中旬滬鋁主力合約一度攀升至21345元/噸，刷新2023年以來的高點(diǎn)，較3月初上漲約13%。

供應(yīng)方面，4月13日，美國(guó)和英國(guó)宣布針對(duì)俄羅斯生產(chǎn)的鋁、銅、鎳這三種金屬實(shí)施新的交易限制。按新規(guī)定，倫敦金屬交易所(LME)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)不得使用俄羅斯4月13日及以后生產(chǎn)的鋁、銅、鎳，兩國(guó)還禁止對(duì)這三種金屬進(jìn)口。

而俄羅斯是除中國(guó)外全球第二大鋁生產(chǎn)國(guó)，俄羅斯產(chǎn)能450萬噸，年產(chǎn)量約380萬噸，占全球比重的5%，新制裁措施可能導(dǎo)致這些金屬的全球供應(yīng)緊張，推動(dòng)價(jià)格上漲。

對(duì)于鋁等基本金屬而言，供給端持續(xù)偏緊是推動(dòng)這輪大宗商品價(jià)格不斷抬升的最關(guān)鍵因素。由于新增產(chǎn)能接近瓶頸狀態(tài)，只要需求端不是太差，商品價(jià)格將呈現(xiàn)易漲難跌態(tài)勢(shì)。從節(jié)奏角度而言，五一假期歸來重點(diǎn)關(guān)注社庫去化情況，前期庫存消化完畢之后終端有再次補(bǔ)庫動(dòng)力。

建信期貨研報(bào)指出，綜合而言，供應(yīng)端，二季度進(jìn)入豐水期，云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，內(nèi)蒙古華云三期項(xiàng)目也將于5月中旬正式投產(chǎn)，后續(xù)電解鋁供應(yīng)邊際增長(zhǎng)較為確定，但市場(chǎng)暫未對(duì)此充分交易，需要保持警惕。

需求端，一季度多板塊表現(xiàn)好于預(yù)期，皆因此前市場(chǎng)相對(duì)看淡的光伏及新能源汽車領(lǐng)域表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，但“金三銀四”傳統(tǒng)旺季已經(jīng)結(jié)束，中美補(bǔ)庫周期尚未到來，短期內(nèi)需求增量有限。操作上，建議逢回調(diào)做多，支撐位關(guān)注19000元/噸。

興業(yè)證券指出，基本面上，供應(yīng)端云南持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，需求端受節(jié)前備貨影響，庫存有所去化。宏觀面上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，倫鋁假期內(nèi)價(jià)格有所回落。綜合來看，旺季下游需求逐步恢復(fù)，疊加宏觀政策利好，鋁價(jià)有望維持高位，個(gè)股建議關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份、神火股份等。

相關(guān)概念股：

中國(guó)宏橋(01378)：4月中旬，德邦證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中國(guó)宏橋“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)24-26年將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)117、129、130億元。公司發(fā)布2023年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1336億元，同比提升約1.5%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)115億元，同比提升約31.7%。中國(guó)宏橋當(dāng)前成本端伴隨煤價(jià)將有所下行，同時(shí)23年業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異、股息率提升。

中國(guó)鋁業(yè)(02600)：4月上旬，花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中國(guó)鋁業(yè)“買入”評(píng)級(jí)，調(diào)整2024/25年盈測(cè)+53%及-5%至90億及113億元人民幣，反映鋁產(chǎn)量上升和氧化鋁價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)，同時(shí)下調(diào)2025年鋁價(jià)預(yù)測(cè)。預(yù)期2026年盈利為138億元人民幣，目標(biāo)價(jià)調(diào)高至7.88港元。該行認(rèn)為，由于太陽能裝置及新能源汽車對(duì)鋁的需求高企，而需求持續(xù)緊張，故鋁的價(jià)格在內(nèi)地會(huì)維持一段時(shí)間的高位，帶動(dòng)鋁業(yè)利潤(rùn)率。

興發(fā)鋁業(yè)(00098)：近日發(fā)布截至2023年12月31日止年度業(yè)績(jī)，該集團(tuán)取得營(yíng)業(yè)額人民幣173.53億元(單位下同)，同比增加2.48%;公司權(quán)益股東應(yīng)占溢利8.04億元，同比增加75.67%;每股盈利1.91元，擬派發(fā)末期股息每股0.64港元。公告稱，營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)乃主要由于年內(nèi)銷售訂單增加所致。于本年度，建筑鋁型材銷量增加9.2%至約62.27萬噸(2022年：57萬噸)。與此同時(shí)，于本年度，工業(yè)鋁型材銷量減少5.1%至約12.62萬噸(2022年：13.3萬噸)。