大摩：預(yù)測郵儲銀行(01658)業(yè)績成股價催化劑 評級“增持”

智通財經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)表研究報告稱，郵儲行(01658)有三大因素帶動表現(xiàn)，包括凈利息收入增長在加息環(huán)境下高于同業(yè)、純利因效率提升而增長，以及估值吸引。相信去年及今年首季的表現(xiàn)都可成公司股價的催化劑。

“相信公司在改善其資產(chǎn)組合至高息貸款后，目前貸存比率仍低于50%”，大摩稱。此外，廣泛的零售網(wǎng)絡(luò)和地區(qū)領(lǐng)先地位，有助支持公司的存款增長，雖然存款競爭增加，但存款利息上調(diào)速度慢。凈息差方面亦變動有限，因應(yīng)未來金融系統(tǒng)改善、較少涉足不良資產(chǎn)及流動性充裕，都有助公司的資產(chǎn)負(fù)債表擴張。

該行又稱，預(yù)期在資產(chǎn)質(zhì)素改善、儲備水平更健康、營運效率潛在進一步改善，支持郵儲行純利增長高于同業(yè)。郵儲行對于高風(fēng)險行業(yè)的貸款只占4%，其他同業(yè)則有9-15%，而公司的不良貸款較謹(jǐn)慎，估值也較其他國有銀行為低，相信未來可有重估，評級“增持”，目標(biāo)價7.1元。