國聯(lián)證券：產(chǎn)業(yè)變革持續(xù)進(jìn)行 連接器國產(chǎn)替代有望加速

智通財經(jīng)APP獲悉，國聯(lián)證券發(fā)布研報稱，AI服務(wù)器對傳輸速率的要求提升，高速背板連接器需求高增；通信和汽車行業(yè)高速連接器需求旺盛，國產(chǎn)替代空間大，建議關(guān)注布局較早、產(chǎn)品性能優(yōu)異的國內(nèi)頭部企業(yè)，如電連技術(shù)(300679.SZ)、華豐科技(688629.SH)和鼎通科技(688668.SH)。工控和軍工行業(yè)連接器需求穩(wěn)定增長，國產(chǎn)化率高，建議關(guān)注龍頭中航光電(002179.SZ)和航天電器(002025.SZ)。

國聯(lián)證券主要觀點(diǎn)如下：

通信：高速背板需求旺盛，國產(chǎn)龍頭有望突破

AI服務(wù)器對傳輸速率的要求提升，高速背板連接器需求高增，國聯(lián)證券測算2024-2026年中國AI服務(wù)器用高速背板連接器市場規(guī)模分別為19.45/28.85/42.10億元，CAGR-3為48.52%。格局方面，外資占據(jù)較多市場份額，在56G及以下速率形成專利壁壘。以華豐科技為代表的國內(nèi)廠商通過持續(xù)的研發(fā)投入，已具備56G產(chǎn)品量產(chǎn)能力，同時112G產(chǎn)品已通過客戶驗(yàn)證，預(yù)計隨著112G專利壁壘的降低，有望加速國產(chǎn)替代。

汽車：高速連接器量價齊升，國產(chǎn)替代開始加速

智能駕駛和智能座艙共振，車載高速連接器需求高增，國聯(lián)證券預(yù)計2026國內(nèi)汽車高速連接器市場規(guī)模有望達(dá)到357億元，CAGR-3為23%。格局方面，根據(jù)Bishop&Associates數(shù)據(jù)，全球汽車連接器市場份額前三均為外資，CR3超過65%，份額相對集中，高速連接器壁壘更高，預(yù)計細(xì)分格局更為集中。國內(nèi)電連技術(shù)2014年前瞻布局，產(chǎn)品矩陣完善，已切入核心自主供應(yīng)鏈，先發(fā)優(yōu)勢明顯，自主崛起助力公司國產(chǎn)替代加速。

工控：自動化推動需求增長，國內(nèi)企業(yè)逐步突破

政策與企業(yè)需求共同推進(jìn)自動化趨勢，帶動工控連接器需求穩(wěn)定增長，國聯(lián)證券預(yù)計2026年國內(nèi)工控連接器市場規(guī)模有望達(dá)到100.4億元，2023-2026年CAGR約為13%。2022年全球工控連接器市場主要由安費(fèi)諾(份額約29%)、泰科電子(份額約13%)、莫仕等國際巨頭主導(dǎo)，全球前十廠商均為海外廠商。國內(nèi)工控領(lǐng)域龍頭維峰電子深耕工控市場20余年，精密制造水平領(lǐng)先，成為工控連接器國產(chǎn)替代領(lǐng)軍企業(yè)。

軍工：需求穩(wěn)步增長，龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)

根據(jù)億渡數(shù)據(jù)預(yù)測，2023-2026年，我國軍用連接器市場規(guī)模由171.38億元上升至236.48億元，3年CAGR為11.33%。未來受益于軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)等因素，軍用連接器市場有望繼續(xù)擴(kuò)大。我國軍用連接器行業(yè)集中度較高，行業(yè)CR5市占率水平呈上升趨勢；行業(yè)內(nèi)收購兼并不斷、原材料價格上漲、勞動力成本上升，帶動行業(yè)集中度提升，強(qiáng)者愈強(qiáng)的馬太效應(yīng)顯現(xiàn)，國產(chǎn)龍頭中航光電、航天電器有望持續(xù)受益。

風(fēng)險提示：國內(nèi)廠商連接器替代不及預(yù)期、產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期。