A股“入摩”倒計(jì)時(shí)，機(jī)構(gòu)已經(jīng)在行動(dòng)

本文來自于“Wind資訊”微信公眾號(hào)。

基金此前對(duì)保利地產(chǎn)、東方航空、新湖中寶、金風(fēng)科技等6只個(gè)股的增持力度最大，加倉均在一億股之上。

隨著A股“入摩”腳步漸進(jìn)，MSCI方面動(dòng)作頻繁，國(guó)內(nèi)首批MSCI指數(shù)基金發(fā)行，機(jī)構(gòu)們已經(jīng)準(zhǔn)備好了，投資者們激動(dòng)么？

3月8日和9日，南方MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)ETF、ETF聯(lián)接和招商MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)型基金獲批，成為國(guó)內(nèi)首批跟蹤該指數(shù)的基金。該指數(shù)是與A股納入MSCI最相關(guān)的指數(shù)。

率先獲批的招商MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)型基金已經(jīng)在3月13日發(fā)行，認(rèn)購截止日期4月10日，發(fā)行期29天。

一大批MSCI指數(shù)基金在路上

自2017年6月21日A股正式被納入MSCI指數(shù)以來，國(guó)內(nèi)公募基金開始加大MSCI指數(shù)產(chǎn)品線布局力度。除了獲批的招商基金和南方基金外，還有多家基金公司申報(bào)相關(guān)產(chǎn)品。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前基金公司申報(bào)的與MSCI相關(guān)的產(chǎn)品具體如下：

從目前基金公司發(fā)布的指數(shù)型基金產(chǎn)品看，掛鉤指數(shù)多數(shù)是MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)。

MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)（MSCIChina A Inclusion Index）于2017年10月發(fā)布，該指數(shù)根據(jù)MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)編制方法設(shè)立，成份股是在MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)成份股的基礎(chǔ)上剔除了長(zhǎng)期停牌、非滬（深）股通標(biāo)的股票、中盤股等，目前僅含大盤股。主要集中在A股主板大市值的金融、地產(chǎn)、消費(fèi)和科技四大板塊的行業(yè)龍頭，前三大行業(yè)占整體成分股權(quán)重為51.50%，高于滬深300指數(shù)（40.81%）。

除MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)外，目前市場(chǎng)上與A股納入MSCI相關(guān)的指數(shù)還有兩只：MSCI中國(guó)A股國(guó)際指數(shù)和MSCI中國(guó)A股指數(shù)（預(yù)計(jì)3月發(fā)布）。不過，這三大指數(shù)中，只有MSCI中國(guó)A股國(guó)際通指數(shù)是A股納入MSCI新興指數(shù)的“實(shí)時(shí)跟蹤版”，直接受益于增量資金入場(chǎng)。

按照時(shí)間計(jì)劃，2018年6月1日，A股將被正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。A股的初始納入比例為2.5%，到9月3日，納入比例將提高到5%。

隨著“入摩”腳步漸進(jìn)，MSCI今年以來針對(duì)A股的動(dòng)作頻繁。

3月14日，MSCI公告，推出12個(gè)新指數(shù)，將擴(kuò)大MSCI中國(guó)指數(shù)產(chǎn)品，為中國(guó)A股納入指數(shù)的下一步做好準(zhǔn)備。

新的MSCI中國(guó)A股指數(shù)反映中國(guó)A股機(jī)會(huì)，依據(jù)MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)方法（MSCIGlobal Investable Markets Indexes Methodology）以及股票互聯(lián)互通機(jī)制適用于中大盤股的交易資格限制。

2月13日，MSCI公布了2018年2月份季度指數(shù)審議結(jié)果，其中包括MSCI中國(guó)指數(shù)和中國(guó)A股臨時(shí)大盤指數(shù)（5月份潛在被正式納入部分）的審議結(jié)果：本次MSCI中國(guó)指數(shù)新增一支股票，沒有剔除股票；A股潛在被納入標(biāo)的增加至237支。

MSCI中國(guó)指數(shù)：此次季度調(diào)整中，MSCI中國(guó)指數(shù)只有一支新增股票，即旭輝控股（00884），但成分股被剔除，因此成份股總數(shù)將從當(dāng)前的152支增加至153支。

除了成分股變化外，MSCI此次調(diào)整了2支成分股的自由流通股本因子（FIF），如北京首都機(jī)場(chǎng)股份和新華保險(xiǎn)的自由流通股本因子分別從80%和75%調(diào)整到90%和80%。此外，MSCI還調(diào)整了35支成分股納入到指數(shù)當(dāng)中的股本數(shù)。上述調(diào)整也會(huì)對(duì)相應(yīng)個(gè)股在MSCI中國(guó)指數(shù)中的權(quán)重產(chǎn)生影響。

A股潛在被納入標(biāo)的：MSCI此次還調(diào)整了中國(guó)A股臨時(shí)大盤指數(shù)，而這正是在今年5月份有望被納入MSCI指數(shù)體系的標(biāo)的，此次增加至237支股票，其中新增7家，分別是：杭州銀行、中國(guó)化學(xué)、綠地控股、美年健康、陜西煤業(yè)、云南白藥和華友鈷業(yè)；同時(shí)剔除航發(fā)控制。上述調(diào)整于2018年2月28日收市后開始實(shí)施，2018年3月1日正式生效。整體而言，這次指數(shù)審議結(jié)果及其相關(guān)影響均相對(duì)較小。

基金去年四季度增持77只概念股

MSCI概念股中77只個(gè)股被基金在去年四季度進(jìn)行了加倉操作。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在6月1日A股正式納入MSCI之前，基金資金仍將不斷流入其中進(jìn)行提前布局。

Wind數(shù)據(jù)顯示，基金去年四季度加倉MSCI概念股中，對(duì)保利地產(chǎn)、東方航空、新湖中寶、金風(fēng)科技等6只個(gè)股的增持力度最大，加倉均在一億股之上。此外，三一重工、中國(guó)國(guó)航、南方航空以及青島海爾等也是基金加倉重點(diǎn)。

值得注意的是，基金對(duì)于MSCI概念股并非全盤看好，農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建筑國(guó)際、交通銀行、中國(guó)石化等大盤藍(lán)籌股，被基金迅速減持。

招商基金白海峰認(rèn)為，5月份A股第一步納入MSCI之后，被動(dòng)基金會(huì)主動(dòng)進(jìn)行增持。而主動(dòng)管理基金，一般會(huì)選擇高配或者標(biāo)配，很少有基金經(jīng)理會(huì)選擇不進(jìn)行配置。在此背景下，越早進(jìn)行布局的基金公司將更為受益。他認(rèn)為，從MSCI的選股規(guī)則看，MSCI青睞高流通市值，盈利能力強(qiáng)的個(gè)股。同時(shí)非常注重流動(dòng)性和基本面。因此指數(shù)成分股主要集中在A股主板的金融、消費(fèi)、科技板塊的行業(yè)龍頭，這些標(biāo)的將是外資未來流入的主要標(biāo)的。

但也有基金經(jīng)理認(rèn)為，外資在A股加入之后并不會(huì)馬上進(jìn)入，但從長(zhǎng)期來看外資將持續(xù)流入。某基金公司相關(guān)人士表示，外資對(duì)于好公司的定義與A股投資者有一定區(qū)別，短期內(nèi)可能將以觀察為主。但在外圍市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加的背景下，資金將更青睞估值合理的市場(chǎng)，A股市場(chǎng)的吸引力在不斷增強(qiáng)。（編輯：張鵬艷）