生意社：4月豆粕跌勢(shì)不改 5月能否觸底反彈？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，4月豆粕行情乏力，跌勢(shì)不止，跌幅超4%。4月1日，豆粕市場(chǎng)均價(jià)3488元/噸，4月30日，豆粕市場(chǎng)均價(jià)3340元/噸，月度價(jià)格下跌4.24%。

據(jù)生意社豆粕價(jià)格年度對(duì)比圖可以看出，2024年1-2月，豆粕行情持續(xù)下跌。3月初迎來上漲行情，震蕩上漲超半個(gè)月之后，豆粕行情繼續(xù)下跌至4月中旬，4月14日豆粕價(jià)格處于2024年內(nèi)最低點(diǎn)，跌至2021年同期水平。4月15日開始，豆粕行情迎來短暫上漲，之后繼續(xù)弱勢(shì)震蕩為主，價(jià)格維持在3300元/噸左右。

4月豆粕行情乏力的主因是：進(jìn)口大豆到港量有所增加，豆粕庫存觸底反彈，呈現(xiàn)上升之勢(shì)，終端飼料廠需求疲軟，期貨方面，南美大豆收割季，豐產(chǎn)成定局，利空打壓，期貨行情上漲受阻，拖累豆粕現(xiàn)貨行情。

下面我們從基本面和技術(shù)面來看，5月豆粕行情能否改變頹勢(shì)？

基本面：多空博弈，5月豆粕行情或承壓

供應(yīng)方面：2024年1-3月，進(jìn)口大豆累計(jì)達(dá)到1857.7萬噸，同比減少10.8%。一季度進(jìn)口大豆數(shù)量處于低位。4月進(jìn)口大豆到港量陸續(xù)增加，預(yù)估750萬噸。5月根據(jù)進(jìn)口大豆船期統(tǒng)計(jì)，預(yù)估超1000萬噸。隨著進(jìn)口大豆數(shù)量倍增，5月豆粕供應(yīng)仍將以寬松為主。

庫存方面：從生意社豆粕庫存統(tǒng)計(jì)圖可以看出，2024年1-4月豆粕庫存量不斷下滑，4月5日當(dāng)周豆粕庫存處于年內(nèi)最低點(diǎn)，僅有30萬噸。4月中旬開始，豆粕庫存量呈現(xiàn)反彈之勢(shì)，不斷增加，至4月19日當(dāng)周，豆粕庫存已經(jīng)超44萬噸。且由于節(jié)前備貨，大豆油廠開工率增加，豆粕庫存量繼續(xù)呈上升之勢(shì)。后市庫存壓力仍在。

期貨方面：4月上旬，連豆粕行情弱勢(shì)下跌為主。中下旬，南美大豆收割完畢，全面上市，美豆播種陸續(xù)展開，外盤利空氣氛轉(zhuǎn)淡，連豆粕期貨行情震蕩上漲。進(jìn)入5月，美豆步入播種季，天氣題材仍在，豆粕期貨上漲可期，但由于天氣不確定因素較多，連豆粕大漲空間受限，對(duì)豆粕現(xiàn)貨行情提振作用有限。

需求方面：4月開始，終端水產(chǎn)飼料養(yǎng)殖陸續(xù)恢復(fù)，飼料廠采購豆粕數(shù)量有一定程度的增加，但由于大部分飼料廠對(duì)豆粕后市階段性看空，采購謹(jǐn)慎，需求面對(duì)豆粕行情的提振作用較小。5月終端飼料剛性需求支撐，對(duì)豆粕行情有一定提振作用。

技術(shù)面：豆粕行情處于低位，5月仍存下跌趨勢(shì)

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)：當(dāng)前豆粕價(jià)格處于一年低位，兩年低位，三年低位。

4月以后，豆粕7日均線下穿30日均線啟動(dòng)下行態(tài)勢(shì)，當(dāng)前兩條均線繼續(xù)同向下行。生意社測(cè)算，接下來的7日內(nèi)發(fā)生運(yùn)行態(tài)勢(shì)改變(即7日均線上穿30日均線)的概率不大。

綜上所述：生意社分析師李冰認(rèn)為，五一過后，原料進(jìn)口大豆供應(yīng)壓力仍在，豆粕庫存量回升，期貨行情提振有限，終端飼料需求支撐有限，基本面看，后市豆粕行情依舊承壓。技術(shù)面來看，豆粕下跌概率大。雖然進(jìn)入美豆播種季，天氣題材仍在，豆粕或偶有漲情，但整體依舊震蕩下跌為主。