A股“起舞時刻”已至? 外資買盤蜂擁而至 連續(xù)三個月掃貨A股

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，外國資金連續(xù)三個月增持中國A股市場股票，其中4月份通過香港進(jìn)入的北向資金凈流入規(guī)模高達(dá)60億人民幣。在這些外資買盤看來，近期非常積極的政策基調(diào)可能將大幅提振勞動節(jié)假期后的A股市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。華爾街大行高盛與美銀近日表示，隨著日元資產(chǎn)持續(xù)貶值以及港A股估值吸引力，全球資金可能開始逆轉(zhuǎn)“買日股，賣港股”的策略，重新流入港A股，主要因港A股估值具備優(yōu)勢且倉位低，疊加可以作避險(xiǎn)工具。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在今年4月，華爾街資管機(jī)構(gòu)等海外機(jī)構(gòu)投資者通過與香港的交易聯(lián)系增加大約人民幣60億元(約8.29億美元)的在岸A股持有量，創(chuàng)下了自2023年3月以來持續(xù)時間最長的月度凈買入紀(jì)錄。

盡管如果不是上周四開始實(shí)現(xiàn)的創(chuàng)紀(jì)錄連續(xù)單日買盤，外國資金流入規(guī)模甚至有可能負(fù)數(shù)，但在政府部門暗示將采取進(jìn)一步措施支撐疲弱的房地產(chǎn)市場，以及日元貶值趨勢促使華爾街拋售日本股票進(jìn)而買入估值較低的港股與A股后，外國投資者可能將在5月份繼續(xù)涌入。

A股基準(zhǔn)指數(shù)之一的滬深300指數(shù)4月收漲1.9%，連續(xù)三個月實(shí)現(xiàn)上漲。A股將于勞動節(jié)假期過后，即下周一開市。

華爾街大行高盛高喊A股估值有望擴(kuò)張40%

華爾街大行高盛表示，由于日本股市與港A股的估值差距越來越大以及日元貶值令日本資產(chǎn)縮水，全球基金管理公司可能正開始解除其廣受歡迎的“做多日股、做空港股交易”，進(jìn)而轉(zhuǎn)向做多港A股。高盛股票銷售人員上周五發(fā)布的一份交易報(bào)告中寫道，許多聚焦宏觀策略的對沖基金已開始出售日本股票，一些純粹長倉基金也可能轉(zhuǎn)向香港，因?yàn)槿毡竞兔绹墒泄乐悼雌饋砗芨摺?/p>

另一華爾街大行美國銀行近日表示，由于美聯(lián)儲可能將基準(zhǔn)利率在更長的時間范圍內(nèi)保持高位，資金繼續(xù)從日本和美國股市等擁擠的交易中撤資或重新平衡，進(jìn)而重新進(jìn)入中國市場。美銀表示，中國股市似乎是估值低、倉位輕、相關(guān)性低的避險(xiǎn)工具;就基本面來說，中國宏觀數(shù)據(jù)在一季度意外地好轉(zhuǎn)，出口增長樂觀，國內(nèi)消費(fèi)呈復(fù)蘇態(tài)勢。

日元貶值趨勢，以及日本股市估值高企也是促使國際資本近期從日本股市撤離的重要因素。近兩周日元貶值步伐加快，令國際資金在日本的以日元計(jì)價(jià)資產(chǎn)價(jià)值不斷縮水，進(jìn)而令他們將資金從估值本已較高的日本股市大舉撤離，轉(zhuǎn)而投向估值便宜得多的港股與A股市場。至少從某些估值指標(biāo)來看，香港股市比日本股市便宜得多。恒生指數(shù)的預(yù)期市盈率為8.5倍，而日經(jīng)225指數(shù)的預(yù)期市盈率則超過21倍。

日本股市在第一季度全球領(lǐng)先的反彈后，最近幾周大幅回落。日經(jīng)225指數(shù)勉強(qiáng)避免了技術(shù)調(diào)整，今年3月創(chuàng)下歷史新高時該指數(shù)一度上漲22%，但隨著4月日本股市因降息預(yù)期退潮以及日元貶值而暴跌，今年以來漲幅已縮水至14%。與此同時，恒生指數(shù)是4月表現(xiàn)最好的主要全球股指，漲幅超過7%。中國證監(jiān)會提供的港股政策支持、內(nèi)地資金流入，以及港元不斷走強(qiáng)對海外投資者的吸引力，共同推動港股反彈。

在上周二，高盛的分析師們在一份報(bào)告中寫道，如果中國股市在全面改革后，能夠在派息、股票回購、公司治理和機(jī)構(gòu)所有權(quán)等方面全面縮小與全球領(lǐng)先股市的差距，那么以人民幣交易的A股市場整體估值在最樂觀的情況下可能將上升約40%。整體而言，高盛認(rèn)為短期內(nèi)A股市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能有所增強(qiáng)，交易環(huán)境也將更加有利。

高盛在報(bào)告中表示:“如果必要的政策改革行動成為現(xiàn)實(shí)，即使在艱難的經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境下，尚未開發(fā)的改革/政策上行空間對中國股市來說似乎也很重要?！薄斑@些變化表明，短期內(nèi)A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能更強(qiáng)，交易環(huán)境也更有利?！?/p>

這家美國頂級投行表示，在最基本的情況下，如果改革措施能夠促使中國A股市場趕上全球或地區(qū)平均水平，中國股票市場，即A股的估值將擴(kuò)大約20%，在最樂觀情況下A股估值可能將上升約40%。

有數(shù)據(jù)顯示，中國上市公司在公司治理和對小型投資者的回報(bào)方面落后于全球同行。高盛的數(shù)據(jù)顯示，中國上市公司目前平均將33%的企業(yè)利潤用作股息派發(fā)，然而在過去10年，歐洲上市公司和日本上市公司的股息比例分別為60%和50%。

數(shù)據(jù)還顯示稱，去年中國上市公司的股票回購規(guī)模僅僅相當(dāng)于總市值的0.3%，而在過去10年間，標(biāo)普500指數(shù)成份公司的整體股票回購規(guī)模相當(dāng)于標(biāo)普500指數(shù)平均總市值的2.7%。

瑞銀上調(diào)MSCI中國指數(shù)與港股評級至“增持”

另一大行瑞銀集團(tuán)(UBS Group)也在近日加入看漲中國股市的這一行列，上調(diào)了對整個港股市場的推薦評級，并上調(diào)一項(xiàng)面向海外投資者的中國股票基準(zhǔn)指數(shù)——包括阿里巴巴、騰訊和貴州茅臺等中國核心股票資產(chǎn)的MSCI中國指數(shù)(MSCI China Index)評級至“增持”。該MSCI指數(shù)追蹤704家中國公司，總市值達(dá)1.8萬億美元。

瑞銀在上周將MSCI中國指數(shù)和港股評級上調(diào)至“增持”，理由是企業(yè)盈利彈性和政策強(qiáng)力支持。在去年八月，瑞銀曾將包括A股與港股的中國股市整體評級下調(diào)至“中性”。

包括蘇尼爾?蒂魯馬萊(Sunil Tirumalai)在內(nèi)的瑞銀股票市場策略師在周二最新的新興市場股票策略分析報(bào)告中寫道，那些MSCI中國指數(shù)中最大規(guī)模的成分股，在盈利及基本面方面整體表現(xiàn)良好。瑞銀同時將中國臺灣與韓國等科技股比重較大的市場的評級下調(diào)至“中性”。

根據(jù)瑞銀青睞的指數(shù)加權(quán)每股盈利(EPS)計(jì)算方法，MSCI中國指數(shù)的整體EPS在過去18個月中僅下降了約2%，表現(xiàn)優(yōu)于其他新興市場股票基準(zhǔn)指數(shù)——下跌約8%。

該報(bào)告指出，鑒于消費(fèi)回暖浮現(xiàn)出的早期跡象，瑞銀目前對盈利前景更加樂觀，認(rèn)為家庭儲蓄有望轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，并最終流入市場。

瑞銀(UBS)表示，普遍的每股收益被自由流通股的總和扭曲，在這種情況下，一些公司在該指數(shù)中只占很小的比例，但在每股收益方面卻有很大的影響力。

瑞銀(UBS)策略師蘇尼爾?蒂魯馬萊(Sunil Tirumalai)表示:“MSCI中國指數(shù)中最大市值的幾只股票在盈利和基本面方面總體表現(xiàn)良好?！薄白屛覀儸F(xiàn)在對企業(yè)盈利更加樂觀的是，消費(fèi)出現(xiàn)回升的早期跡象，這一點(diǎn)從年初至今強(qiáng)勁的節(jié)日消費(fèi)數(shù)據(jù)和上市消費(fèi)類股的表現(xiàn)好于經(jīng)濟(jì)中的整體消費(fèi)就可以看出來?！?/p>