港股“牛味”漸濃！高盛呼應(yīng)瑞銀“唱多聲”：全球基金開(kāi)始買(mǎi)入港股

智通財(cái)經(jīng)獲悉，高盛表示，由于日本和香港兩地股市的估值差距越來(lái)越大，全球基金管理公司可能正開(kāi)始解除其廣受歡迎的做多日股、做空港股交易。高盛股票銷(xiāo)售人員上周五發(fā)布的一份交易報(bào)告中寫(xiě)道，許多宏觀對(duì)沖基金已開(kāi)始出售日本股票，并回補(bǔ)其在香港的現(xiàn)有空頭頭寸。他們表示，由于日本和美國(guó)股市的估值過(guò)高，一些只做多的基金也可能轉(zhuǎn)向香港。

日本股市在第一季度全球領(lǐng)先的反彈后，最近幾周有所回落。日經(jīng)225指數(shù)勉強(qiáng)避免了技術(shù)性調(diào)整，今年3月創(chuàng)下歷史新高時(shí)，該指數(shù)已累計(jì)上漲22%。與此同時(shí)，恒生指數(shù)是本月表現(xiàn)最好的主要全球股指，漲幅超過(guò)7%。香港政府的政策支持、內(nèi)地資金流入，以及港元不斷走強(qiáng)對(duì)海外投資者的吸引力，共同推動(dòng)了香港股市的反彈。

以Willie Chan為首的美國(guó)銀行證券策略師在周一發(fā)布的一份研究報(bào)告中寫(xiě)道，在中國(guó)香港上市的中概股“飆升，因?yàn)槊绹?guó)利率可能會(huì)在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持高位，資金繼續(xù)從中國(guó)、日本和美國(guó)等擁擠的交易中撤資或重新平衡，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)”。

至少?gòu)哪承┲笜?biāo)來(lái)看，香港股市比日本股市便宜得多。恒生指數(shù)的預(yù)期市盈率為8.5倍，而日經(jīng)225指數(shù)的預(yù)期市盈率超過(guò)21倍。

CSC Financial Co.分析師Guo Chen指出，從日本撤資的部分原因也可能是日元走軟。他表示:“日元貶值幅度超出預(yù)期，侵蝕了投資日本市場(chǎng)的回報(bào)。目前外資在亞洲市場(chǎng)的配置重點(diǎn)已從日股轉(zhuǎn)向港股，成為港股近期上漲的主要推動(dòng)力。”

不過(guò)，一些分析人士說(shuō)，這可能不是做多日本、做空香港交易的終結(jié)，只是短暫的中斷。摩根士丹利駐香港的策略師Gilbert Wong表示，目前的形勢(shì)不是由基本面驅(qū)動(dòng)的，而且通常是短暫的。這筆交易將在一周內(nèi)完成?！?/p>

瑞銀罕見(jiàn)上調(diào)! 將MSCI中國(guó)指數(shù)和港股評(píng)級(jí)調(diào)至“增持”

近日，國(guó)際大行瑞銀也加入了看漲香港股市，以及整個(gè)中國(guó)股票市場(chǎng)的行列，上調(diào)了對(duì)整個(gè)港股市場(chǎng)的推薦評(píng)級(jí)，并上調(diào)面向海外投資者的中國(guó)股票基準(zhǔn)指數(shù)——MSCI中國(guó)指數(shù)。瑞銀將MSCI中國(guó)指數(shù)和港股市場(chǎng)的評(píng)級(jí)上調(diào)至“增持”，理由是企業(yè)盈利彈性和政策強(qiáng)力支持。在去年八月，瑞銀曾將包括A股與港股的中國(guó)股市整體評(píng)級(jí)下調(diào)至“中性”。

據(jù)了解，國(guó)際大行瑞銀頗為罕見(jiàn)地將MSCI中國(guó)指數(shù)評(píng)級(jí)上調(diào)至增持，該機(jī)構(gòu)看漲MSCI中國(guó)指數(shù)的呼聲，正值中國(guó)股票市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)刻——得益于股市政策改革、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇萌芽和企業(yè)盈利改善的最新跡象，中國(guó)股市——即A股與港股，有望擺脫過(guò)往幾年的持續(xù)低迷表現(xiàn)。

包括Sunil Tirumalai在內(nèi)的瑞銀股票市場(chǎng)策略師在周二最新的新興市場(chǎng)股票策略分析報(bào)告中寫(xiě)道，那些MSCI中國(guó)指數(shù)中最大規(guī)模的成分股，在盈利及基本面方面整體表現(xiàn)良好。瑞銀還將港股評(píng)級(jí)上調(diào)至增持，同時(shí)將韓國(guó)等科技股比重較大的市場(chǎng)的評(píng)級(jí)下調(diào)至中性。

根據(jù)瑞銀青睞的指數(shù)加權(quán)每股盈利(EPS)計(jì)算方法，MSCI中國(guó)指數(shù)的整體EPS在過(guò)去18個(gè)月中僅下降了約2%，表現(xiàn)優(yōu)于其他新興市場(chǎng)股票基準(zhǔn)指數(shù)——下跌約8%。

該報(bào)告指出，鑒于消費(fèi)回暖浮現(xiàn)出的早期跡象，瑞銀目前對(duì)盈利前景更加樂(lè)觀，認(rèn)為家庭儲(chǔ)蓄有望轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，并最終流入市場(chǎng)。瑞銀表示，普遍的每股收益被自由流通股的總和扭曲，在這種情況下，一些公司在該指數(shù)中只占很小的比例，但在每股收益方面卻有很大的影響力。

瑞銀策略師Sunil Tirumalai表示:“MSCI中國(guó)指數(shù)中最大市值的幾只股票在盈利和基本面方面總體表現(xiàn)良好。讓我們現(xiàn)在對(duì)企業(yè)盈利更加樂(lè)觀的是，消費(fèi)出現(xiàn)回升的早期跡象，這一點(diǎn)從年初至今強(qiáng)勁的節(jié)日消費(fèi)數(shù)據(jù)和上市消費(fèi)類(lèi)股的表現(xiàn)好于經(jīng)濟(jì)中的整體消費(fèi)就可以看出來(lái)?！?/p>

國(guó)內(nèi)頂級(jí)券商中信建投證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，近期港股上漲主要受益于資金面改善，外資是加倉(cāng)主力，回流態(tài)勢(shì)有望延續(xù);在政策和高股息行情驅(qū)動(dòng)下，南向資金也在不斷增加。

中信建投證券表示，近期外資在亞太地區(qū)的配置重心重新由日本轉(zhuǎn)向港股，港股流動(dòng)性得到大幅改善。內(nèi)資方面，在政策利好和高股息行情雙重驅(qū)動(dòng)下，近期南向資金大幅增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固了港股的上漲趨勢(shì)。中信建投證券認(rèn)為，今年港股最佳的做多窗口已經(jīng)到來(lái)。