中資房地產(chǎn)行業(yè): 大部分龍頭開發(fā)商2M18合約銷售增長強(qiáng)勁

本文來自微信公眾號(hào)“廣發(fā)證券香港經(jīng)紀(jì)公司”，作者姚峣。

碧桂園(2007 HK，未予評(píng)級(jí)) 2M18合約銷售收入同比增長42%，至1,238億元人民幣;出售建筑面積同比增長31%達(dá)到999萬平方米。該期間，公司的合約銷售額在國內(nèi)各大房地產(chǎn)開發(fā)商中為最高。

保利地產(chǎn)(600048 CH)合約銷售收入同比增長85%至530億元人民幣;出售建筑面積同比增長71%至370萬平方米。

恒大集團(tuán)(3333 HK，未予評(píng)級(jí))合約銷售收入同比增長65%至1,125億元人民幣;出售建筑面積同比增長48%至1,110萬平方米;平均售價(jià)達(dá)到10,133元/平方米。另外，公司公告預(yù)計(jì)2017年凈利潤有望同比增長400-500%，得益于結(jié)算建面的增加。

中海地產(chǎn)(688 HK，未予評(píng)級(jí))合約銷售收入同比增長22%至423億元港元;出售建筑面積同比增長19%至245萬平方米。

中國海外宏洋集團(tuán)(81 HK，減持)合約銷售收入同比增長134%至59.6億港元;出售建筑面積同比增長81%至47萬平方米。

市場集中度持續(xù)提升;大部分行業(yè)龍頭2M18合約銷售增長強(qiáng)勁。兩家地產(chǎn)龍頭此前已經(jīng)公布2M18合約銷售增長數(shù)據(jù)：萬科(2202 HK，未予評(píng)級(jí))合約銷售收入同比增長20%至1,036億元人民幣，出售建筑面積同比提升16%至690萬平方米。融創(chuàng)中國(1918 HK，未予評(píng)級(jí))合約銷售收入同比增長88%至440億元人民幣，出售建筑面積達(dá)到270萬平方米。得益于全國性的品牌知名度和較高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，大部分地產(chǎn)龍頭公布的數(shù)據(jù)顯示今年前兩個(gè)月合約銷售收入增長強(qiáng)勢，符合市場預(yù)期。

大部分中國開發(fā)商將于3月公布2017年業(yè)績和2018年合約銷售目標(biāo)。鑒于政府對(duì)一手房的價(jià)格限制，我們認(rèn)為，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高和注重普通住宅市場的龍頭開發(fā)商將在2018年繼續(xù)獲取更多的市場份額。我們?nèi)钥春弥泻５禺a(chǎn)，與萬科或碧桂園等可比龍頭標(biāo)的相比，其估值較低。

同時(shí)推薦合約銷售強(qiáng)勁的區(qū)域性開發(fā)商 在眾多的區(qū)域性地產(chǎn)開發(fā)商中，我們推薦2018年業(yè)績及合約銷售有望高于市場預(yù)期的開發(fā)商。

我們上周與佳源國際(2768 HK，未予評(píng)級(jí))管理層會(huì)面。該公司是專注長三角和珠三角地區(qū)的精品區(qū)域性開發(fā)商。根據(jù)管理層陳述，2017年合約銷售收入同比增長123%，達(dá)到105億元人民幣，出售建筑面積增長155%，達(dá)到120萬平方米。公司表示，2017年凈利潤有望同比增長80-100%。管理層目標(biāo)在2018-2020年實(shí)現(xiàn)合約銷售收入年增長40%-50%，并看好粵港澳大灣區(qū)的前景，計(jì)劃未來幾年增加在該區(qū)域的土地儲(chǔ)備。（編輯：艾宥辰）