市場起伏動蕩 高盛稱傳統(tǒng)避險資產(chǎn)已不再是天堂

本文來自于新浪財經(jīng)。

北京時間13日晚，據(jù)市場消息，高盛集團的策略師警告稱，在最近金融市場的動蕩中，傳統(tǒng)避險資產(chǎn)并沒有為投資者發(fā)揮應有的作用。

高盛的分析顯示，隨著通脹率和利率的上升，以及低波動性時代的終結(jié)，尋找有效對沖的投資者不得不把目光放到國債、日元和黃金等傳統(tǒng)避險資產(chǎn)之外。問題是，市場上缺乏相比股票波動率VIX指數(shù)擁有“正貝塔系數(shù)”的資產(chǎn)，換句話說，也就是隨著波動性的加?。ㄖT如在標普500指數(shù)大跌時），能夠?qū)崿F(xiàn)增值的資產(chǎn)。

“近期，沒有哪種避險資產(chǎn)--也沒有任何資產(chǎn)或股票板塊--相對VIX的貝塔系數(shù)為正，也很少有資產(chǎn)對10年期美債收益率的貝塔系數(shù)為正，導致資產(chǎn)多樣化陷入絕望狀態(tài)，”Ian Wright等高盛策略師在3月12日的報告中寫道。

雖然債券一般為股票投資者提供緩沖，但在央行撤回量化寬松并加息的時候--尤其是在美國政府將會集中大舉借款之際，這種策略可能無法奏效。較高收益資產(chǎn)的一個潛在對沖選擇可能是周期類股票。高盛發(fā)現(xiàn)，例如可選消費類板塊公司對10年期美債收益率的貝塔系數(shù)就為正。

受日本凈債權規(guī)模龐大的地位影響，在時局動蕩時充當可靠避風港的日元，可能會因為日本央行決心繼續(xù)推行貨幣刺激措施而遭遇可靠度的下降。

而在1月末至2月初美國股市遭遇拋售，并蔓延至全球股市期間，黃金也已被證明是輸家。

高盛的策略師寫道，隨著利率的上升，且實現(xiàn)不引發(fā)通脹、不溫不火的經(jīng)濟前景趨于黯淡，未來尋找有效的對沖仍將較為艱難。高盛稱，通過衍生品覆蓋交易進行積極的風險管理對投資組合而言將變得更加重要。（編輯：張鵬艷）