馬斯克“中國(guó)行”有望掃清FSD阻礙 特斯拉(TSLA.US)信徒們重拾看漲信仰?

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，特斯拉CEO馬斯克(Elon Musk)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的意料之外，無(wú)論對(duì)于特斯拉業(yè)績(jī)本身，還是對(duì)于股票市場(chǎng)的特斯拉信徒看漲信心來(lái)說(shuō)，訪問(wèn)似乎立即產(chǎn)生非常積極的效果，全球電動(dòng)汽車領(lǐng)導(dǎo)者特斯拉(TSLA.US)試圖全面掃清將其最高端的FSD(完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng))級(jí)別輔助系統(tǒng)引入這個(gè)全球最大規(guī)模汽車市場(chǎng)的兩個(gè)關(guān)鍵障礙。美股市場(chǎng)的特斯拉信徒們，對(duì)馬斯克突然的“中國(guó)行”也給予積極回應(yīng)，美股夜盤交易時(shí)間段特斯拉股價(jià)一段漲近6%。

據(jù)最新報(bào)道，有海外媒體在周一援引知情人士的話報(bào)道稱，有中國(guó)官員告訴特斯拉，北京方面已初步批準(zhǔn)特斯拉在中國(guó)推出FSD功能的計(jì)劃。

另外，據(jù)媒體援引知情人士透露的消息報(bào)道稱，這家來(lái)自美國(guó)的電動(dòng)汽車制造商將與中國(guó)科技巨頭百度(Baidu Inc.)合作開發(fā)地圖和精準(zhǔn)導(dǎo)航功能，為部署其所謂的“完全自動(dòng)駕駛”(FSD)進(jìn)行前置的合規(guī)準(zhǔn)備工作。

百度是中國(guó)僅有的 20 家擁有可應(yīng)用于自動(dòng)駕駛功能的頂級(jí)地圖資質(zhì)的合格供應(yīng)商之一，與百度的合作將使特斯拉能夠部署這家中國(guó)公司的自動(dòng)駕駛車道級(jí)導(dǎo)航和地圖服務(wù)。自 2020 年以來(lái)，特斯拉一直在使用百度開發(fā)車載地圖和導(dǎo)航應(yīng)用程序。

此外，值得投資者注意的是，特斯拉還在中國(guó)通過(guò)了一項(xiàng)非常關(guān)鍵的數(shù)據(jù)安全和隱私合規(guī)要求，這將有助于緩解政府部門對(duì)其數(shù)據(jù)安全問(wèn)題的一些擔(dān)憂。

據(jù)了解，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克于周日對(duì)中國(guó)進(jìn)行了一次未經(jīng)提前宣布的訪問(wèn)，業(yè)內(nèi)人士普遍猜測(cè)其目的主要是尋求批準(zhǔn)特斯拉駕駛輔助性質(zhì)的軟件，這一套軟件若在中國(guó)市場(chǎng)普及，可能將全面扭轉(zhuǎn)該汽車制造商的營(yíng)收下滑趨勢(shì)。不過(guò)這套輔助駕駛功能需要持續(xù)的監(jiān)督，并且還無(wú)法讓特斯拉旗下的電動(dòng)汽車完全實(shí)現(xiàn)由超算驅(qū)動(dòng)的無(wú)人自動(dòng)駕駛，這一點(diǎn)在特斯拉計(jì)劃今年晚些時(shí)候推出的無(wú)人自動(dòng)駕駛出租車(Robotaxi)可能能夠?qū)崿F(xiàn)。FSD的價(jià)格訂閱方面，該公司在美國(guó)直接購(gòu)買FSD一次性收費(fèi)為8000美元，或每月99美元的訂閱費(fèi)。

雖然特斯拉最初在中國(guó)市場(chǎng)受到了“紅地毯式的歡迎”，但最近由于面臨比亞迪(BYD)和“蔚小理”等國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車新銳制造商們更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)的命運(yùn)開始黯淡。根據(jù)機(jī)構(gòu)基于中國(guó)乘用車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)的測(cè)算，特斯拉在中國(guó)汽車市場(chǎng)的份額從去年第一季度的10.5%大幅縮減至2023年第四季度的6%左右。

馬斯克非常明白如何在短中期內(nèi)提振特斯拉股東信心

在上周的特斯拉業(yè)績(jī)電話財(cái)報(bào)會(huì)議上，馬斯克強(qiáng)調(diào)了“FSD完全自動(dòng)駕駛”對(duì)特斯拉未來(lái)的重要性，稱如果投資者懷疑該公司有能力實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛以及自動(dòng)駕駛出租車，那么就不應(yīng)該投資。

高級(jí)版本的駕駛輔助系統(tǒng)在中國(guó)市場(chǎng)正變得越來(lái)越普遍，包括小鵬、小米和華為在內(nèi)的許多本土電動(dòng)汽車廠商都將這類功能作為電動(dòng)汽車的最核心賣點(diǎn)，但是FSD級(jí)別的最高級(jí)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)在中國(guó)面臨嚴(yán)格的監(jiān)管和審查體系，目前還未正式落地。

毋庸置疑的是，馬斯克非常希望特斯拉能夠趁早擺脫自2020年以來(lái)的首次季度收入同比下降，即使在大幅降價(jià)后，汽車銷量也有所減少。馬斯克上周表示，該公司正在裁員至少10%以削減經(jīng)營(yíng)成本，并希望加速推出新款車型，包括價(jià)格較低的廉價(jià)電動(dòng)車型，這些車型可能在2025年初準(zhǔn)備就緒，如果不能在年底前完成的話。

華爾街知名投資機(jī)構(gòu)Wedbush Securities 的資深分析師丹·艾夫斯在接受媒體采訪時(shí)表示，馬斯克出人意料的中國(guó)之行是“一個(gè)分水嶺時(shí)刻”。“這可能將打開特斯拉FSD在中國(guó)市場(chǎng)的大門，我認(rèn)為這對(duì)他們來(lái)說(shuō)是一個(gè)真正的黃金機(jī)會(huì)，因?yàn)樵谥袊?guó)，高級(jí)輔助駕駛以及最高級(jí)的FSD一直是電動(dòng)汽車拼圖中相對(duì)缺失的一塊?！?/strong>

雖然特斯拉FSD在中國(guó)正式獲得批準(zhǔn)后的提振效應(yīng)可能有助于特斯拉股票價(jià)格收復(fù)部分失地，但事實(shí)證明，該系統(tǒng)即使在美國(guó)國(guó)內(nèi)也存在問(wèn)題，中國(guó)監(jiān)管部門的嚴(yán)格審查力度可能不會(huì)松綁。美國(guó)最高汽車安全監(jiān)管機(jī)構(gòu)剛剛對(duì)該公司性能較差的Autopilot輔助系統(tǒng)展開調(diào)查，稱自去年12月以來(lái)已經(jīng)發(fā)生了20起車禍，其中均涉及安裝了無(wú)線軟件更新的車輛。

作為特斯拉的掌舵者，馬斯克非常清楚如何在短期到中期內(nèi)提振華爾街投資機(jī)構(gòu)對(duì)于特斯拉的信息，那就是盡全力在中國(guó)市場(chǎng)推進(jìn)FSD。

據(jù)環(huán)球時(shí)報(bào)最新文章，業(yè)內(nèi)人士普遍猜測(cè)，馬斯克此次突然訪華，目的是推動(dòng)FSD在華落地。本月早些時(shí)候，馬斯克在社交平臺(tái)X上稱特斯拉將“很快”向中國(guó)用戶推出FSD。并且在馬斯克來(lái)華首日，特斯拉“非常巧合”通過(guò)了中國(guó)汽車數(shù)據(jù)安全合規(guī)要求。

中金公司的一份研報(bào)指出，F(xiàn)SD如在中國(guó)推廣，整套數(shù)據(jù)閉環(huán)需在境內(nèi)，需在數(shù)據(jù)采集、模型訓(xùn)練方面進(jìn)行準(zhǔn)備，考慮BEV感知方案是否可以得到很好的本地化適配。在中國(guó)，F(xiàn)SD地圖測(cè)繪可能需要與中國(guó)各大廠商合作，且特斯拉需搭建本土計(jì)算中心和組建在地算法適配團(tuán)隊(duì)。

特斯拉股價(jià)今年以來(lái)一度蒸發(fā)逾50%，主要因投資者擔(dān)憂在電動(dòng)汽車價(jià)格戰(zhàn)中特斯拉將愈發(fā)處于不利地位，畢竟比亞迪等中國(guó)新銳電動(dòng)汽車制造商們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)的影響力已經(jīng)超越特斯拉。特斯拉第一季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可謂“極其慘淡”，Q1營(yíng)收同比下降9%遜于市場(chǎng)預(yù)期，不僅是2020年二季度以來(lái)首次同比下滑，也是2012年以來(lái)最大降幅，受降價(jià)和燒錢開發(fā)AI影響，凈利潤(rùn)同比下滑55%。

馬斯克其實(shí)比任何投資者都明白，特斯拉亟需能夠短期到中期之內(nèi)落實(shí)的催化劑。相比于將于明年才有可能問(wèn)世的特斯拉廉價(jià)車型Model 2，推進(jìn)FSD今年在全球電動(dòng)汽車最大規(guī)模的市場(chǎng)中國(guó)落地，無(wú)疑能夠在短期內(nèi)給予特斯拉投資者們信心，以及推動(dòng)更多的華爾街大型投資機(jī)構(gòu)將資金重新投入“成長(zhǎng)型邏輯敘事”為主的特斯拉。

華爾街對(duì)于特斯拉股價(jià)前景分歧巨大! FSD可能是特斯拉股價(jià)最強(qiáng)催化

當(dāng)前，華爾街分析師們對(duì)特斯拉的整體看法正在迅速惡化，普遍評(píng)級(jí)僅僅為“持有”，相比之下微軟和谷歌等科技巨頭均為“強(qiáng)力買入”評(píng)級(jí)；主要因?yàn)樵诟呃蕢毫χ码妱?dòng)汽車銷量增速放緩的跡象日益顯著，并且全球各政府的激勵(lì)措施日漸枯竭。華爾街分析師對(duì)特斯拉未來(lái)12個(gè)月股價(jià)的平均預(yù)期為183.12美元，但最低僅為85美元，最高為310美元，兩者相差巨大。

在3月，華爾街大行富國(guó)銀行將特斯拉的評(píng)級(jí)下調(diào)至最低，理由是該公司可能會(huì)進(jìn)一步降價(jià)，從而影響其利潤(rùn)。富國(guó)銀行分析師Colin Langan將特斯拉評(píng)級(jí)從“持股觀望”下調(diào)為“減持”，并將其目標(biāo)價(jià)從200美元大幅下調(diào)至125美元(截至周五收盤于168.29美元)。他表示，特斯拉相對(duì)于其他“美股七巨頭”過(guò)高的估值“可能是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)”。

德意志銀行近日將特斯拉的評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至“持有”，并將目標(biāo)價(jià)從189美元大幅下調(diào)至123美元。該機(jī)構(gòu)指出，廉價(jià)車型Model 2的發(fā)布很有可能被推遲，而且該公司將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了機(jī)器人出租車業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)被認(rèn)為存在管理風(fēng)險(xiǎn)，而且需要多年的時(shí)間才能成熟。

但是，以來(lái)自摩根士丹利的喬納斯(Adam Jonas)為代表的看漲特斯拉分析師們普遍表示，特斯拉推出的全自動(dòng)駕駛(FSD) V12試駕服務(wù)也是他們看好特斯拉股票的重要邏輯。喬納斯重申特斯拉“買入”評(píng)級(jí)，以及予以的310美元這一華爾街最高目標(biāo)價(jià)。

這位看漲特斯拉的分析師表示，特斯拉Dojo超算體系有望推動(dòng)特斯拉FSD以及自動(dòng)駕駛出租車全面普及，可能推動(dòng)市值至多增加5000億美元，就像AWS對(duì)于亞馬遜的意義一樣。持類似觀點(diǎn)的華爾街投資機(jī)構(gòu)還包括Wedbush，該機(jī)構(gòu)看漲特斯拉股價(jià)至275美元。

特斯拉自2024年3月16日起，開始向美國(guó)全境FSD訂購(gòu)和訂閱用戶推送最新的FSD Beta V12.3版本高階輔助駕駛系統(tǒng)。此次推送是繼V12.1 和V12.2 在員工內(nèi)部和小范圍用戶測(cè)試后首次大范圍推送，此次推送意味著以FSD V12為代表的端到端智駕模型商業(yè)落地近在咫尺。此后在3月26日，馬斯克向特斯拉全體員工發(fā)送郵件，要求北美員工在交付車輛前安裝并激活FSD V12.3.1，為新客戶提供FSD試駕體驗(yàn)。

因此，特斯拉FSD V12有望在北美開始加速落地，全面推送指日可待，而全新的“端到端”架構(gòu)有望顯著提升FSD的智駕能力和用戶體驗(yàn)，特斯拉智駕有望迎來(lái)自己的ChatGPT時(shí)刻。

在深水資產(chǎn)管理公司管理合伙人Gene Munster看來(lái)，FSD功能對(duì)特斯拉的股價(jià)而言意義重大，F(xiàn)SD具備大幅提高營(yíng)收的潛力。

Altimeter Capital首席執(zhí)行官Bradley Gerstner近日表示，特斯拉推出的全自動(dòng)駕駛(FSD)Beta版V12也是他如此看好特斯拉股票的原因之一?！爱?dāng)我試駕時(shí)，這有點(diǎn)像ChatGPT時(shí)刻，”他指出，“(特斯拉)完全放棄了他們之前的確定性模型，轉(zhuǎn)而采用模仿學(xué)習(xí)模型，這是第一次真正感覺(jué)像一個(gè)人在駕駛汽車，而Waymo仍然是一個(gè)確定性模型?！?/p>