美股長(zhǎng)牛領(lǐng)先指標(biāo)？今年以來回購規(guī)模比去年翻倍

本文來自“華爾街見聞”，作者為王穆。

從年初開始，包括高盛和摩根大通在內(nèi)的華爾街主流投行就預(yù)計(jì)，在特朗普稅改落地的刺激下，今年美股市場(chǎng)將延續(xù)剛滿九年的牛市走勢(shì)，主要驅(qū)動(dòng)力之一是大規(guī)模的企業(yè)股票回購。

最近的數(shù)據(jù)也支持這一趨勢(shì)。據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)TrimLabs，2月美國企業(yè)共宣布了股票回購價(jià)值1537億美元，創(chuàng)單月歷史最高紀(jì)錄。

最新統(tǒng)計(jì)稱，2018年至今的股票回購規(guī)模為日均48億美元，比去年同期速度翻倍。雖然上周的回購腳步放緩至單周80億美元，但從2月至今的總回購規(guī)模為1625億美元，如果包括企業(yè)并購在內(nèi)的總規(guī)模是2312億美元。

TrimTabs流動(dòng)性研究主管David Santschi在研報(bào)中，將今年的回購活動(dòng)形容為“狂熱的”（feverish）。他認(rèn)為，企業(yè)較為保守的現(xiàn)金支配方式是還債和股票回購。但在美國利率仍偏歷史低位的背景下，借貸成本相對(duì)不高，也令企業(yè)傾向于將稅改福利主要用來股票回購。

他進(jìn)一步指出，在財(cái)報(bào)季已經(jīng)結(jié)束的情況下，股票的回購數(shù)額和交易規(guī)模仍保持高企，代表了今年美國上市公司的主流趨勢(shì)，也是特朗普稅改福利的主要流向。這代表，減稅帶來的多余資金可能并未有效“脫虛向?qū)崱?，沒有通過增加對(duì)設(shè)備和人力的投資來提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。

瑞銀股票分析師Keith Parker依舊看漲美股，預(yù)計(jì)今年底的標(biāo)普500大盤目標(biāo)位是3150點(diǎn)，較周一收盤還有13%的漲幅空間。理由是，今年的非GAAP準(zhǔn)則下每股收益EPS會(huì)較去年漲18.5%，至157美元/股，其中10.30美元的漲幅來自于特朗普減稅政策、3.30美元來自股票回購，美國GDP增長(zhǎng)預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)6.5美元。

這代表，美國稅改和股票回購對(duì)EPS每股收益的增幅貢獻(xiàn)，在今年將達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來貢獻(xiàn)的兩倍。瑞銀據(jù)此認(rèn)為，標(biāo)普500的預(yù)期市盈率到年底會(huì)漲至28.8倍，在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期不降反升。

摩根大通在3月初預(yù)計(jì)，今年標(biāo)普500成分企業(yè)的股票回購規(guī)模將達(dá)到8420億美元，或每月超過700億美元，較去年漲51%，超過2007年的歷史新高紀(jì)錄（當(dāng)時(shí)為7210億美元）。高盛也在2月底作出類似預(yù)測(cè)稱，今年的總回購規(guī)模為6500億美元，較去年增長(zhǎng)23%。（編輯：胡敏）