“美國恐怖故事”上演？經(jīng)濟(jì)或正步入“滯脹”狀態(tài)

智通財經(jīng)APP獲悉，在一項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，市場交易者、經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及其他相關(guān)人士對美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的狀態(tài)感到警覺。數(shù)據(jù)顯示出，作為世界最大經(jīng)濟(jì)體的美國可能正在步入“滯脹”狀態(tài)，即高通脹與經(jīng)濟(jì)增長放緩的雙重困境。

滯脹被認(rèn)為是美聯(lián)儲政策制定者面臨的最糟糕情況之一，因為它比經(jīng)濟(jì)衰退更難以處理。在經(jīng)濟(jì)衰退期間，美聯(lián)儲可以通過降低利率來應(yīng)對，通常伴隨著經(jīng)濟(jì)的低谷，美國經(jīng)濟(jì)最終可以通過增長來逐漸恢復(fù)。相比之下，滯脹可能需要在經(jīng)濟(jì)已經(jīng)疲弱的情況下提高利率。

盡管美國經(jīng)濟(jì)增長放緩至低于預(yù)期的1.6%，但第一季度核心PCE通脹年率仍高達(dá)3.7%，周四，美國國債市場和期權(quán)交易中出現(xiàn)了對通脹前景的擔(dān)憂。

這一數(shù)據(jù)發(fā)布后，美國國債收益率和通脹調(diào)整后的收益率均升至自去年11月以來的最高點(diǎn)。同時，根據(jù)紐約NewEdge Wealth的高級投資組合經(jīng)理Ben Emons，關(guān)于隔夜拆借利率期貨的期權(quán)顯示，市場預(yù)計美聯(lián)儲在12月前加息的概率從一天前的17%升至21.4%。

芝加哥Stifel, Nicolaus & Co.的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lauren Henderson表示：“我們知道通脹可能是一種自我實現(xiàn)的預(yù)言，對高價格的預(yù)期可能導(dǎo)致通脹上升?！彼€指出，即使美聯(lián)儲官員擔(dān)心失去對通脹的控制，他們也不會公開表達(dá)擔(dān)憂，而是會盡一切努力確保市場參與者相信，通過適當(dāng)?shù)恼呖梢钥刂仆洝?/p>

Henderson稱：“這三個月高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)并不是美聯(lián)儲希望看到的，我認(rèn)為首輪降息的可能性已經(jīng)進(jìn)一步推遲?！?/p>

她還補(bǔ)充指出：“現(xiàn)在已經(jīng)開始討論加息，如果數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示高于預(yù)期的通脹，加息將成為可能。”

對于美國可能出現(xiàn)滯脹的警告自2021年以來不時出現(xiàn)，2022年和2023年間也曾多次被提及，但市場更愿意相信美國經(jīng)濟(jì)可能保持強(qiáng)勁，通脹可能逐漸消退。然而，本周四的數(shù)據(jù)出人意料地顛覆了這一想法，同時也讓關(guān)于美國可能面臨滯脹的辯論持續(xù)不斷。

FHN Financial的宏觀策略師Will Compernolle表示：“難以忽視一個季度的糟糕通脹數(shù)據(jù)，但這并不一定預(yù)示著未來的走勢，因為通脹可能滯后于增長?！彼€說，“去年下半年的強(qiáng)勁增長可能推動了第一季度的通脹?！?/p>

Compernolle補(bǔ)充道：“目前還不清楚通脹的勢頭將如何發(fā)展，我仍然認(rèn)為，從整體上看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的平衡狀態(tài)比兩年前要好。通脹類似于一種慣性力量，我們尚未完全理解它，而且通脹的形成涉及許多不同的機(jī)制?！?/p>