小摩：上調(diào)碧桂園(02007)目標(biāo)價(jià)24.2元 重申“增持”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩將碧桂園(02007)目標(biāo)價(jià)由22.7元上調(diào)至24.2元， 評(píng)級(jí)維持“增持”。

報(bào)告表示，碧桂園2017年度業(yè)績(jī)會(huì)是個(gè)積極的推動(dòng)因素，因?yàn)?017年的強(qiáng)勁銷售及穩(wěn)定的毛利率。結(jié)合這些利好因素，有機(jī)會(huì)令2018及2019年盈利帶來(lái)上調(diào)。在人大會(huì)議中，碧桂園的主席表示，積極幫助推動(dòng)村莊的改革，這可以配合碧桂園進(jìn)入縣級(jí)的住宅市場(chǎng)，挖掘村民遷入城市的需求，成為該集團(tuán)的新增長(zhǎng)動(dòng)力。

該行預(yù)測(cè)，碧桂園的銷售額繼續(xù)保持增長(zhǎng)(2018年同比增長(zhǎng)27%)，雖然1月份集團(tuán)的股價(jià)在發(fā)行可換股債券后呈現(xiàn)技術(shù)弱勢(shì)，該行對(duì)該股中期保持積極的態(tài)度，關(guān)鍵是強(qiáng)勁的合同銷售和收入，因此將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至24.2元，并修訂2018年盈利。

小摩又提到，碧桂園合同銷售額在過(guò)去兩年增長(zhǎng)了4倍，與購(gòu)買土地的數(shù)量一樣，顯示出集團(tuán)渴望保持在行業(yè)中領(lǐng)先的地位， 該集團(tuán)的核心營(yíng)運(yùn)模式是在沿城市邊緣建設(shè)超大型項(xiàng)目(大于100萬(wàn)平方米)，但以集團(tuán)今天的規(guī)模，只能溫和地增長(zhǎng)，因已經(jīng)在大部分地區(qū)(約150個(gè)地點(diǎn))建立據(jù)點(diǎn)。自2016年以來(lái)，碧桂園已經(jīng)擴(kuò)大到地級(jí)城市(中國(guó)約有300個(gè))，因此推動(dòng)2017年的增長(zhǎng)，并于2017年擴(kuò)展到縣級(jí)地區(qū)(中國(guó)約有2800個(gè))，該行預(yù)計(jì)這將成為2018-2019年的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。