德銀：上調(diào)佐丹奴(00709)目標價至5.23元 重申“買入”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，德銀上調(diào)佐丹奴(00709)目標價，由4.91元升至5.23元，評級仍為“買入”，是因為今年1至2月份有強勁銷售額，同比增長16.4%，并且趨勢持續(xù)，3月至今，同店銷售及毛利分別增長10.5%和9.7%，部分原因是基數(shù)偏低及受到冬季寒冷的影響。

報告又稱，預測佐丹奴大陸和臺灣市場零售市道復蘇，及東南亞地區(qū)持續(xù)增長。另一方面，中東地區(qū)的挑戰(zhàn)(如引入銷售稅)將抵消增長的一部分，集團透過特許經(jīng)營模式去運作中國地區(qū)的業(yè)務，所有關鍵的直營店已經(jīng)完成關閉。強人民幣可能對毛利率有壓力，該集團也會在東南亞地區(qū)尋找更多采購機會。但是，年初至今，美元疲弱令東南亞的貨幣相對強勁，因此對集團的毛利率的壓力也不會太大。

報告表示，佐丹奴管理層日后會繼續(xù)以高股息及股份回購向股東回饋剩余現(xiàn)金，以目前的價格，2017財年的市盈率(PE)為12.4倍，股息率為8.9%，實現(xiàn)100%的派息比率。

德銀將佐丹奴2018及19財政年度的凈利潤預測提高7%及8%，因2017年業(yè)績勝于預期，1月/2月銷售趨勢和貨幣強勢。

截至3月9日10:10，佐丹奴漲3.18%，報4.22港元。

行情來源：老虎證券