港股異動(dòng) | 中國(guó)中免(01880)現(xiàn)跌超4%創(chuàng)上市新低 一季度營(yíng)收同比跌超9% 機(jī)構(gòu)稱毛利率有望修復(fù)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中國(guó)中免(01880)現(xiàn)跌超4%，低見(jiàn)63.6港元?jiǎng)?chuàng)上市新低。截至發(fā)稿，跌4.14%，報(bào)63.7港元，成交額2456.58萬(wàn)港元。

消息面上，中國(guó)中免此前發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，2024年一季度營(yíng)業(yè)收入為188.07億元，同比下滑9.45%；歸母凈利潤(rùn)23.08億元，同比增長(zhǎng)0.33%，環(huán)比增長(zhǎng)53%。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為32.70%，較去年同期增加了3.95個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力穩(wěn)中有升。

信達(dá)證券指出，打擊代購(gòu)、消費(fèi)力疲軟以及出境游分流等因素影響下，海南板塊短期需求承壓，高基數(shù)下預(yù)計(jì)收入同比或下滑超20%；隨著線下恢復(fù)性增長(zhǎng)及線上維穩(wěn)，日上上海同比或增長(zhǎng)20%；其他板塊貢獻(xiàn)受益于口岸店陸續(xù)恢復(fù)，收入占比或穩(wěn)步提升。

展望24年，隨著出境游恢復(fù)和機(jī)場(chǎng)租金新合同實(shí)施，口岸免稅店收入及利潤(rùn)彈性可觀，有望成為24年業(yè)績(jī)超預(yù)期的重要來(lái)源；盈利能力改善空間仍在：23年公司受到匯率影響較大，折扣力度穩(wěn)定較小且6月起修改積分政策，免稅銷售占比提升、收入結(jié)構(gòu)改善，綜合影響下毛利率有望進(jìn)一步修復(fù)，疊加公司持續(xù)降本控費(fèi)，利潤(rùn)率改善可期；若市場(chǎng)對(duì)封關(guān)政策變化的利好形成共識(shí)，估值有望逐步上行。