“頂流”丘棟榮最新持倉出爐！一季度買入黃金股等 后市關注三大方向

智通財經(jīng)APP獲悉，進入四月第三周，內地公募基金一季報開始陸續(xù)披露。4月16日，知名基金經(jīng)理丘棟榮旗下產品披露一季報。據(jù)統(tǒng)計，截至一季度末，丘棟榮旗下5只產品總資產規(guī)模為198.54億元，較去年年末的237.82億元，縮水了39.28億元。

丘棟榮在管5只產品規(guī)模均有縮減，其中，中庚價值領航6.08億份的凈贖回疊加四季度4.16%的凈值跌幅，規(guī)?？s水16.3億元。規(guī)模次之的中庚小盤價值，4.49億份的凈贖回疊加四季度5.36%的凈值跌幅，規(guī)模縮水12.69億元。中庚價值靈動靈活配置、中庚價值品質一年持有、中庚港股通價值18個月封閉，規(guī)模分別減少3.25億元、4.88億元、2.16億元。

先看丘棟榮管理時間最長的中庚價值領航混合，一季度主要減持了小鵬汽車-W(09868)等個股，歌爾股份(002241.SZ)、神火股份(000933.SZ)退出前十大，快手-W(01024)、美團-W(03690)新進前十大。值得關注的是，截至2024年4月15日，今年以來漲超50%的神火股份，在一季度被賣飛了。

再看中庚小盤價值，一季度調倉動作非常明顯，減持了賽騰股份(603283.SH)、立華股份(300761.SZ)、安圖生物(603658.SH)、艾迪藥業(yè)(688488.SH)、歌爾股份等多只個股，博眾精工(688097.SH)、華統(tǒng)股份(002840.SZ)退出前十大，保利發(fā)展(600048.SH)、華工科技(000988.SZ)新進前十大。值得一提的是，在這些個股中，大多數(shù)個股市值集中在100億元~300億元，而保利發(fā)展的最新市值超900多億元。

在另外幾只丘棟榮管理的基金中，變化比較大的還有中庚價值靈動靈活配置。該基金在一季度最大的變化是前十大重倉股更換了4只。其中，湖南黃金(002155.SZ)、長春高新(000661.SZ)、潤豐股份(301035 .SZ)、華統(tǒng)股份新進到前十大，水晶光電(002273.SZ)、上海瀚訊(300762.SZ)、凱因科技(688687.SH)、康華生物(300841.SZ)退出前十大。

此外，中庚港股通價值18個月封閉的前十大重倉股，主要變化是減持了賽生藥業(yè)(06600)等個股，快手-W、瑞聲科技(02018 )新進到前十大。中庚價值品質一年持有減持了小鵬汽車-W等個股，美團-W、中遠海能(01138)新進到前十大。

在2024年一季度，丘棟榮的重倉股調整以增持為主，正如丘棟榮在季報中所述，權益資產隱含回報水平高，對應著戰(zhàn)略性的機會，應積極配置權益資產。

估值水平低而風險補償高，并不是針對所有資產。在他看來，要重視結構，更偏好滿足“供要緊、需向新、估值低、盈利高增長或高彈性”特征的公司。普遍的低估值，機會分布廣泛，投資于下一階段基本面持續(xù)改善，盈利能力有望實現(xiàn)高增長和高彈性的公司。同時那些過去看似是夢想和故事，而今初露崢嶸且具有遠大前景的成長股更值得重視。

此外，丘棟榮還看好高股息策略這一長期投資思路。他認為，高股息策略長期回報偏貝塔，且并非低風險策略，投資更重要是基本面和定價。高股息策略獲取高的回報大概率來自于其他因子的疊加，但投資者喜歡不斷強化成功策略，偏好線性交易，而忽視實質風險的不斷累積，如周期、成長、資本供給或創(chuàng)新等可能性均會挑戰(zhàn)高股息的穩(wěn)定性。

在后市投資思路上，丘棟榮堅持仍然低估值價值投資策略。在他來看，決定資本回報的最重要的因素不是需求，而是供給，以及由供給結構決定的競爭格局，無論是傳統(tǒng)行業(yè)的供給硬約束還是新興科技的供給創(chuàng)造需求，丘棟榮希望滿足三個方面的要求：

1、供給收縮，格局持續(xù)優(yōu)化，更好情況是供給引領需求；

2、需求風險釋放充分或空間廣闊，最理想的情況是能快速增長或持續(xù)高增長；

3、個股基本面風險釋放，格局趨向明朗， 競爭優(yōu)勢 突出，具有兩高特征(盈利的高增長性和高彈性)的優(yōu)質公司。

與此同時，丘棟榮還在季報中列出了重點關注的投資方向包括：

一是業(yè)務成長屬性強、未來空間較大的醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)股和智能電動車等科技股。

二是供給端收縮或剛性，具有較高成長性或盈利彈性的價值股，主要行業(yè)包括基本金屬為代表的資源類公司，能源運輸公司，房地產等。

三是需求增長有空間、供給有競爭優(yōu)勢的高性價比公司，主要行業(yè)包括 機械 、電子、醫(yī)藥制造、電力設備與 新能源 、 農林牧漁 等。

丘棟榮就此指出，AI引領創(chuàng)新周期，產品與應用爆發(fā)在即，國內產業(yè)鏈深度參與的環(huán)節(jié)，市場預期低導致定價不充分，集中于機械、電子等偏成長行業(yè)的部分成長股；廣義制造業(yè)中具備獨特競爭優(yōu)勢的細分龍頭公司，挖掘高性價比公司仍大有可為。如我國工業(yè)自動化和儀器儀表 等為代表的制造環(huán)節(jié)滲透率提高、價值量提升。再如鋰電、汽車板塊中，競爭格局走向清晰，具備全球競爭力成本、技術優(yōu)勢領先的高端制造細分龍頭；另外，行業(yè)持續(xù)虧損引發(fā)產能大幅去化，動物蛋白部分公司具有高成長性和盈利高彈性。