華爾街紛紛預警！美股利空積聚，只會越跌越深？

智通財經(jīng)獲悉，花旗策略師表示，隨著投資者拋售大量期貨多頭頭寸，美國股市的任何進一步疲軟都可能加劇。標普500指數(shù)有520億美元的多頭頭寸，其中88%處于虧損狀態(tài)，花旗策略師Chris Montagu認為這是市場面臨的風險。

由于對中東緊張局勢和利率走勢的擔憂，該美國基準股指在過去兩個交易日下跌了2.6%。他在一份報告中寫道:“標普500指數(shù)的多頭平倉主要是獲利了結(jié)交易，但剩余的多頭現(xiàn)在平均虧損0.8%。如果市場轉(zhuǎn)為下跌，走勢可能會更快、更大，因為大量多頭頭寸已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。”

美股面臨兩大不利因素：降息預期降溫、地緣政治風險

在美國公布高于預期的通脹、零售數(shù)據(jù)后，市場降低了美聯(lián)儲降息的可能性押注。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月核心CPI環(huán)比上漲0.4%，超出經(jīng)濟學家們普遍預期的0.3%;同比增速持穩(wěn)于3.8%，與上月持平，該指標已經(jīng)連續(xù)三個月超出經(jīng)濟學普遍預期。與此同時，美國3月零售銷售月率為0.7%，超出市場預期的0.3%，創(chuàng)去年9月以來新高，前值從0.6%上調(diào)至0.9%。

衡量美國基礎(chǔ)通脹的核心通脹指標連續(xù)三個月超過預期，預示著新一輪的消費者價格壓力以及通脹粘性似乎開始蔓延至美國經(jīng)濟各個角落。而零售數(shù)據(jù)顯示出只要強勁的勞動力市場支撐家庭消費需求，通脹就有可能根深蒂固，并進一步推遲美聯(lián)儲的降息行動。

周一，零售銷售數(shù)據(jù)公布后，美國國債收益率觸及年內(nèi)新高，美國10年期國債收益率在零售銷售數(shù)據(jù)公布后上升，當日上漲11.9個基點至4.618%，為去年11月14日以來的最高水平;美國2年期國債收益率當日上漲11.1個基點至4.993%。

摩根大通策略師Mislav Matejka表示，股市低估了物價壓力上升對美聯(lián)儲政策和債券收益率的影響。他表示:“雖然收益率的部分變動可能是由于樂觀的增長前景，但我們認為大部分是由粘性通脹推動的。利率因‘錯誤原因’飆升、美聯(lián)儲政策重心完全逆轉(zhuǎn)以及通脹持續(xù)過熱的風險都在上升?！?/p>

摩根士丹利策略師Michael Wilson也就更高利率對股票估值的影響發(fā)出了警告。他預計，隨著美國10年期國債收益率飆升至4.4%以上，股市將對利率表現(xiàn)出更大的敏感性。Wilson表示："從表面上看，隨著市場對質(zhì)量和盈利能力變得更加挑剔，估值分散度正在上升 。財報季期間股市的反應可能會顯示出估值存在多大風險?！?/p>

伊朗史無前例地襲擊以色列后，地緣政治緊張局勢加劇，也加劇了市場動蕩。Montagu提及地緣政治風險稱："資金流表明，在不確定性增加之前，多數(shù)市場的投資者已經(jīng)在降低風險。剩余的多頭頭寸已經(jīng)出現(xiàn)小幅虧損，這種倉位設(shè)置可能會放大任何負面的市場反應?！?/p>

小心“業(yè)績殺”!小摩與花旗齊預警

而且，就目前來看，往往能夠拯救美股漲勢的“救命稻草”——季度財報——現(xiàn)在也有風險。摩根大通警告稱，市場對財報季過于樂觀。到目前為止，已公布的公司業(yè)績也好壞參半。摩根大通策略師警告稱，不要指望樂觀的企業(yè)財報季會推動美國股市走高，因為在今年創(chuàng)紀錄的上漲之后，大部分樂觀情緒已經(jīng)被消化了。Matejka表示，迄今已公布業(yè)績的美國公司中，有一半在公布當日的表現(xiàn)遜于市場。

Matejka領(lǐng)導的摩根大通研究團隊表示，第一季度的利潤預期已經(jīng)被下調(diào)，這降低了美國企業(yè)超越預期的門檻。策略師們表示，剔除科技巨頭后，標普500指數(shù)成分股企業(yè)盈利預計將全面下滑。

Matejka表示，與此同時，投資者倉位看起來“非常緊張”。由于對美國經(jīng)濟韌性和利率下降的樂觀情緒，美國基準指數(shù)升至紀錄高位。他稱:“股市已經(jīng)有了不錯的表現(xiàn)，這表明投資者比賣方分析師所傳達的悲觀盈利預測更為樂觀。我們需要看到明顯的盈利加速，以證明當前的股票估值是合理的，我們擔心這可能不會實現(xiàn)?！?/p>

花旗此前指出，半導體股業(yè)績將“平平無奇”。隨著芯片股在強勁上漲后備受關(guān)注，花旗分析師Christopher Danely和Kelsey Chia預計，這一次美國半導體公司的利潤前景將更加黯淡。他們認為，半導體市場的關(guān)鍵風向標AMD(AMD.US)要到今年夏天才會提高AI營收預測。