麥格理：下調(diào)中國(guó)中免(01880)目標(biāo)價(jià)至115港元 今年首季盈利勝預(yù)期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報(bào)告稱，將中國(guó)中免(01880)目標(biāo)價(jià)由116港元降至115港元，同時(shí)下調(diào)對(duì)該股今年至2026年純利預(yù)測(cè)0.8%至1%，以反映公司今年首季初步業(yè)績(jī)。

該行指出，中國(guó)中免今年首季收入同比跌9%，但遠(yuǎn)勝于海南離岸免稅店業(yè)銷售的同比跌兩至三成，反映機(jī)場(chǎng)免稅店業(yè)務(wù)顯著改善。日上上海純利率由去年上半年的收支平衡改善至去年下半年的2.6%，相信機(jī)場(chǎng)租務(wù)合約今年更新、完成去庫(kù)存、價(jià)格調(diào)整及貨品改善將導(dǎo)致業(yè)務(wù)強(qiáng)勁復(fù)蘇。

報(bào)告中稱，公司今年首季毛利率按季升0.7個(gè)百分點(diǎn)至32.7%，渠道調(diào)查顯示海南化妝品庫(kù)存較去年減少三分一，與雅斯蘭黛(Estee Lauder)及歐萊雅(L'Oreal)對(duì)亞洲旅游零售業(yè)務(wù)今年下半年正面展望相符。隨著更多奢侈品牌在?？谑袊?guó)際免稅城開店，管理層對(duì)該中心的增長(zhǎng)潛力持正面看法。