智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,中國銀河證券發(fā)布研報(bào)稱,電力板塊整體業(yè)績確定性高,分紅能力強(qiáng),未來也將持續(xù)受益央國企改革,持續(xù)看好電力板塊的長期投資價(jià)值。短期推薦具備政策催化、業(yè)績持續(xù)改善、估值有提升空間的火電板塊;長期、低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金重點(diǎn)布局核電、水電;逢低戰(zhàn)略性布局新能源板塊。
個(gè)股關(guān)注:華電國際(01071)、皖能電力(000543.SZ)、浙能電力(600023.SH)、華能國際(00902)、長江電力(600900.SH)、川投能源(600674.SH)、中國廣核(01816)等。
中國銀河證券主要觀點(diǎn)如下:
行推動(dòng)長協(xié)履約率提升,2023年火電企業(yè)入爐標(biāo)煤單價(jià)或單位燃料成本降幅普遍超過10%。根據(jù)已經(jīng)披露的年度報(bào)告或年報(bào)預(yù)告,華能國際、浙能電力、粵電力等實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,華電國際、國電電力、皖能電力、江蘇國信等實(shí)現(xiàn)盈利高增長。
預(yù)計(jì)2024年煤價(jià)繼續(xù)下行,火電企業(yè)盈利仍有提升空間
供給端來看,《2024年能源工作指導(dǎo)意見》明確煤炭穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)的同時(shí)通過運(yùn)輸通道及儲(chǔ)備能力建設(shè)提升供給彈性。需求端來看,目前供暖季結(jié)束進(jìn)入需求淡季,在電廠庫存處于高位、以及水電和新能源擠壓煤電出力的背景下,中國銀河證券預(yù)計(jì),市場煤價(jià)仍有下行空間。2024年以來煤價(jià)下行明顯,年初至4月2日,京唐港5500大卡動(dòng)力煤均價(jià)904元/噸,同比下跌229元/噸;4月2日,京唐港5500大卡動(dòng)力煤市場價(jià)825元/噸,同比下跌248元/噸。
年初以來新能源裝機(jī)高增長,全年裝機(jī)有望超額完成目標(biāo)
1-2月風(fēng)光新增裝機(jī)46.61GW,同比增長78%,占同期全國新增裝機(jī)的88%;截至2月末,風(fēng)光累計(jì)裝機(jī)1098.23GW,同比增長40%,占同期全國累計(jì)裝機(jī)的37%?!?024年能源工作指導(dǎo)意見》明確2024年發(fā)電裝機(jī)達(dá)到31.7億千瓦左右,相比2023年增加2.5億千瓦,預(yù)計(jì)其中新能源新增裝機(jī)將超過2億千瓦(200GW)。
中國銀河證券指出,目前光伏組件、貸款利率等均處于較低位置,考慮到新能源消納紅線降低有利于提升新能源裝機(jī)增長空間,今年風(fēng)、光裝機(jī)規(guī)模有望再創(chuàng)新高,我國可再生能源裝機(jī)在2023年歷史性超過化石能源后,占比將繼續(xù)提升,裝機(jī)結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化。
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);新能源發(fā)電出力不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)補(bǔ)貼退坡的風(fēng)險(xiǎn)。