二季度美股能否延續(xù)漲勢 降息和財報是關(guān)鍵

在股市今年開局表現(xiàn)出色之后，投資者對第二季度可能出現(xiàn)的上漲保持警惕，他們正在評估美聯(lián)儲是否會兌現(xiàn)6月前降息的預期，并將注意力轉(zhuǎn)向即將發(fā)布的財報的健康狀況。

智通財經(jīng)APP注意到，標普500指數(shù)第一季度漲幅超過10%，這是自2019年第一季度上漲近13.1%以來的最大一季度漲幅。盡管芯片制造商英偉達(NVDA.US)和Facebook母公司Meta (META.US)等七大科技股貢獻了本季度的大部分漲幅，但能源和工業(yè)等對經(jīng)濟敏感的板塊在過去六周也出現(xiàn)了反彈。

市場已消化今年只有三次降息

這種漲勢能否持續(xù)到6月份可能取決于美聯(lián)儲，美聯(lián)儲尚未發(fā)出信號表明通脹已經(jīng)回落到足以證明降息是合理的。1月份開始時，市場預計在2024年期間會降息6到7次，但現(xiàn)在預計只會有3次降息，因為美國經(jīng)濟的彈性跡象增強了投資者對所謂軟著陸的信心。

Ned Davis Research首席全球宏觀策略師Joe Kalish表示:“市場和美聯(lián)儲最終在預期上達成一致，但這給每一份經(jīng)濟報告帶來了更大的壓力，因為不需要太多就能讓所有人都采取同樣的行動?！薄叭绻覀冊谕浄矫婵床坏礁噙M展，我們預計會出現(xiàn)更多波動。”

根據(jù)CME的美聯(lián)儲觀察工具，期貨市場目前暗示，美聯(lián)儲在6月12日結(jié)束的政策會議上降息25個基點的可能性為61%，基準利率將降至5%至5.25%的區(qū)間。

Harbor Capital多資產(chǎn)策略團隊的投資組合經(jīng)理Jason Alonzo表示，隨著投資者尋求更具吸引力的估值，美國經(jīng)濟的持續(xù)增長可能會延續(xù)近期市場反彈向周期性行業(yè)和小盤股的擴展。羅素2000小盤股指數(shù)第一季度上漲4.8%，而標準普爾500指數(shù)同期上漲近11%。

"目前市場唯一關(guān)心的是，即使經(jīng)濟重新加速，美聯(lián)儲是否仍能掌控局面，" Alonzo表示?！叭绻@種想法有點令人不安，美聯(lián)儲不得不暗示加息已經(jīng)回到了談判桌上，這將對投資者造成沖擊，并對所有資產(chǎn)造成真正的問題。”

多項重磅數(shù)據(jù)來襲

下周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括供應(yīng)管理學會制造業(yè)數(shù)據(jù)、供應(yīng)管理學會服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)，以及備受關(guān)注的非農(nóng)就業(yè)報告。接受調(diào)查的分析師預計，3月非農(nóng)就業(yè)人口將增加19.8萬人。

CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall指出，如果隨著美聯(lián)儲接近可能降息，市場漲勢開始放緩，投資者不應(yīng)感到意外。他表示，自1989年以來，標普500在上一次加息和首次降息之間的平均漲幅為15.5%，但在首次降息后的六個月內(nèi)，平均漲幅僅為5.4%。

不過，Truist Advisory Services聯(lián)席首席投資官 Keith Lerner 表示，從歷史上看，第一季的強勁勢頭會延續(xù)到下個季度。他支出，在標普500第一季度總回報率達到或超過10%的11次中，市場在第二季度繼續(xù)上漲的有9次，平均漲幅為6.2%。

"市場理應(yīng)得到無罪推定，目前我們認為牛市規(guī)則適用，" Lerner稱。他表示，持續(xù)升勢面臨的最大風險是，有跡象顯示美聯(lián)儲正考慮在年底前將利率維持在當前水平，這將導致風險資產(chǎn)"大幅"重新定價。

一季度財報即將公布

John Hancock Investment Management聯(lián)席首席投資策略師Emily Roland表示，市場放緩的可能性也將在很大程度上取決于企業(yè)財報。盡管市場重新定價了利率政策，但企業(yè)財報出人意料地強勁，并推動標準普爾500指數(shù)連續(xù)創(chuàng)下收盤新高。

根據(jù) LSEG 的數(shù)據(jù)，標普500成分股公司在2023年最后一個季度的盈利增長率為10.1%，是預期增幅4.7%的兩倍多。高利率可能會對消費者和企業(yè)支出造成壓力，分析師預計第一季度收益將增長5.1%。各公司將在4月的第二周開始公布業(yè)績。

Roland表示，“如果企業(yè)財報繼續(xù)超出預期，美聯(lián)儲今年將很難證明降息是合理的?！薄暗绻覀兛吹酵涄呌谄椒€(wěn)，這種經(jīng)濟重新加速可能會變得更可持續(xù)。”