免稅龍頭中國中免(01880)績后收漲超7% 現(xiàn)金分紅比例超50% 戰(zhàn)略重點仍是“深耕海南”

智通財經APP獲悉，3月28日，國內免稅龍頭中國中免(01880)股價一度大漲超9%。截至收盤，漲7.29%，報78港元。中國中免走強，與昨日公布的2023年業(yè)績有關。根據公告，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入675.40億元，同比增長24.08%；實現(xiàn)利潤總額86.46億元，同比增長13.50%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤67.14億元，同比增長33.46%。值得關注的是，中國中免擬每10股派現(xiàn)16.5元，合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利34.14億元。本年度公司現(xiàn)金分紅比例為50.85%，分紅比例提升。

中國中免在財報中解釋，公司業(yè)績同比增幅超過30%，主要是因為公司緊抓消費復蘇和出入境政策放開的機遇，著力激發(fā)消費活力，優(yōu)化商品結構，提升運營效率，使公司主營業(yè)務回升，盈利能力修復。

若從單季度的表現(xiàn)來看，中國中免在2023年第一季度至第四季度期間分別實現(xiàn)營業(yè)收入207.7億元、150.9億元、149.8億元、167.0億元，對應的同比增幅分別為23.76%、38.83%、27.87%、10.85%；歸母凈利潤則分別為23.01億元、15.65億元、13.41億元、15.07億元，對應的同比增幅分別為-10.25%、13.86%、94.22%、274.72%。

東吳證券指出，去年四季度的業(yè)績整體符合預期。目前中國中免在海南市場銷售額占總營收6成，2024年口岸免稅銷售有較大發(fā)展?jié)摿Α?023年海南地區(qū)和上海地區(qū)分別實現(xiàn)營收396.5、178.2億元，同比增加14%、26%，營收占比分別為59%/26%。

東吳證券還指出，租金合同補充協(xié)議生效，與機場的合作機制理順。2024年2月，北京首都機場/上海浦東機場/廣州白云機場/全國整體的國際客流恢復至2019年同期的50%、87%、74%、81%，隨著國際客流進一步提升及貨盤的支持，口岸免稅銷售額在2024年有較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

中國中免在財報中強調，“深耕海南”仍是公司的戰(zhàn)略重點。去年營收及利潤的增長，主要得益于中國旅游市場和消費大盤的快速復蘇，尤其是擁有6家免稅店的海南地區(qū)市場，去年接待游客人次迎來爆發(fā)式增長。

2023年，海南省全省接待游客總人數為9000.62萬人次，同比增長49.9%；實現(xiàn)旅游總收入1813.09億元，同比增長71.9%。據《2024年海南省政府工作報告》數據顯示，2023年12家離島免稅店銷售額580.9億元，同比增長19.3%。

?？诤ｊP數據顯示，2023年?？诤ｊP共監(jiān)管海南離島免稅購物金額437.6億元，同比增長25.4%；購物人數675.6萬人次，同比增長59.9%；購物件數5130萬件，同比增長3.8%。人均購物金額6478元。

自2020年中國將海南12家免稅商場的免稅購物限額提高兩倍至10萬元以來，免稅消費總額也從2019年的約20億元增至2023年的61億多元，增長了兩倍。隨著2025年海南全島實現(xiàn)免稅，預計這一增長還將繼續(xù)。

展望2024年，中國中免援引聯(lián)合國發(fā)布的《世界旅游業(yè)晴雨表》指出，2024年全球國際旅游業(yè)有望完全恢復到2020年前水平，初步估計將比2019年增長2%。隨著簽證便利化和航空運力的提高，預計中國的出境和入境旅游將在2024年迎來加速增長。

另據中國旅游研究院預計，2024年國內旅游出游人數、國內旅游收入將分別超過60億人次和6萬億元，基本恢復到或超過2019年水平，入出境旅游人次和國際旅游收入將分別超過2.64億人次、1070億美元，分別達到2019年的88%和81.5%。

不過，中國中免強調，與復蘇快速轉入繁榮的國內旅游市場相比，入出境市場可能還需要4-5個季度恢復上一個周期的高峰值。入出境旅游市場復蘇的政策效應釋放，以及供應鏈的全面修復還需要更多的耐心與努力。

華泰證券認為，中國中免持續(xù)提升服務供給，優(yōu)化品牌布局，增強整體運營水平。2023年海南區(qū)域新增177個國內外知名品牌，對標一線品牌運營及服務標準開展“S店”項目，14家“S店”試點店鋪全年銷售額同比+65%。同時，公司穩(wěn)步有序推進重點項目。截至2024年3月，海棠灣一期2號地商業(yè)部分已開業(yè)運營， 酒店部分推進地上結構施工；海棠灣三期完成建筑方案設計；?？趪H免稅城地塊1-3建設有序推進。維持“買入”評級。