泰山石化(01192)復(fù)牌成“仙股”? “軍工股”日內(nèi)多空交鋒激烈

泰山石化(01192)于2016年7月15日在港交所復(fù)牌，開盤暴跌33.33%，報(bào)0.14元，成交額84萬，成交量602萬股。截止發(fā)稿時(shí)，股價(jià)已累計(jì)下挫56.19%,報(bào)0.092元，成交量10億8千萬股。

提及停牌四年的“傳奇股票”——泰山石化，許多人腦海里立馬浮現(xiàn)出一個(gè)人的身影，當(dāng)年叱咤東南亞石油貿(mào)易圈，被譽(yù)為新加坡船王的“老蔡”蔡天真。智通財(cái)經(jīng)獲悉，這位當(dāng)年一手打造出的泰山石化王國(guó)盛極一時(shí)，每年國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)的石油90%要經(jīng)過馬六甲海峽，曾有石油人士“調(diào)侃”：“但凡印有Titan(泰山石化英文名)字樣的郵輪不僅各國(guó)政府不會(huì)為難，甚至連海盜都會(huì)主動(dòng)讓行。道上的人都認(rèn)同老蔡，不會(huì)找麻煩?！?/p>

但是歷史的車輪滾滾向前，蔡天真的泰山石化也會(huì)遇到“麻煩”。泰山石化當(dāng)年進(jìn)入航運(yùn)業(yè)較晚，等他收拾桌椅，擺好碗筷準(zhǔn)備大快朵頤的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)餐桌上只剩下一口湯：航運(yùn)業(yè)達(dá)到周期頂峰并開始周期性衰退，超級(jí)油輪運(yùn)費(fèi)前景慘淡?！袄喜獭敝缓脛?dòng)刀重組，但是這個(gè)草根出身且沒有教育經(jīng)歷的掌舵人，似乎無法駕馭這個(gè)風(fēng)口浪尖上的轉(zhuǎn)型巨輪。泰山石化終被債務(wù)拖垮，于2012年6月19日停牌。

雖然“老蔡”黯然退場(chǎng)，但是他留下的略顯衰敗的石油王國(guó)可沒有隨之分崩離析。2012年7月10日，泰山石化遭到債權(quán)人申請(qǐng)清盤。就在所有媒體哀樂齊鳴準(zhǔn)備為一代傳奇“致悼詞”時(shí)，泰山石化忽然高調(diào)宣布廣東振戎?jǐn)M入股公司并控股!雖然作價(jià)只有2億港元左右，但在業(yè)內(nèi)人士看來，這可不是什么注資買殼，最后撈一筆的小把戲，其背后代表的意義可非同小可。

廣東振戎的公司介紹里是這么寫的：經(jīng)營(yíng)與國(guó)計(jì)民生密切相關(guān)的大宗能源資源類商品以及相關(guān)領(lǐng)域投資開發(fā)的綜合型公司，其大股東珠海振戎隸屬于國(guó)務(wù)院國(guó)資委管理的大型中央企業(yè)。再仔細(xì)查閱這家公司的運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目：軍事石油油品貿(mào)易。如此，新股東身上打著的標(biāo)簽讓人眼花繚亂，具備較大想象空間。

福禍相依，泰山石化剛獲得新股東的橄欖枝，大洋彼岸的美國(guó)市場(chǎng)就出了“幺蛾子”。2012年7月23日，泰山石化第三大股東，美國(guó)最大私募基金華平向法院提出申請(qǐng)，要求對(duì)泰山石化倉儲(chǔ)公司清盤。泰山石化在國(guó)內(nèi)的石油倉儲(chǔ)基地可不僅具備商業(yè)價(jià)值。廣州、上海、泉州、煙臺(tái)四地在建的世界級(jí)石油倉儲(chǔ)基地建成后儲(chǔ)備量將達(dá)到850萬立方米以上。值得注意的是，這些基地又都坐落在國(guó)家樞紐港口和經(jīng)濟(jì)重區(qū)。

在早先的2012年1月，美國(guó)國(guó)務(wù)院宣布制裁3家與伊朗進(jìn)行能源貿(mào)易的外國(guó)公司，其中就包括了廣東振戎的控股股東珠海振戎。如果成功收購(gòu)，受益于泰山石化本身的影響力，其股東在國(guó)外的石油貿(mào)易可以弱化其軍方背景，減少政治壁壘帶來的影響。

雙方隨后進(jìn)行了漫長(zhǎng)的拉鋸和較量：2012年10月3日，廣東振戎下屬子公司榮龍國(guó)際以折讓99%的方式收購(gòu)蔡天真所擁有的股份，約占總股本45.47%;同年10月，華平提價(jià)6000萬美元以3.25億美金向廣東振戎出售倉儲(chǔ)資產(chǎn)，并以2500萬美金出售優(yōu)先股份;廣東振戎一次性將3.5億美元對(duì)價(jià)及追加的1億多保證金存入托管賬戶，但華平遲遲不履約;次年1月，廣東振戎發(fā)起訴訟，要求華平履約;2月，華平投資重啟對(duì)泰山石化倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)清盤的申請(qǐng)。

直到2016年7月14日泰山石化發(fā)布公告稱：該公司清盤呈請(qǐng)及臨時(shí)清盤人職務(wù)將在今日午夜被駁回及被解除，另外，由于所有重組條件已達(dá)成，該公司股票將于7月15日復(fù)牌。長(zhǎng)達(dá)四年的拉鋸戰(zhàn)似乎終于要塵埃落定了。

許多投資者真的是被套怕了，停牌導(dǎo)致的流動(dòng)性枯竭激發(fā)為數(shù)不少的拋售壓力，該公司股價(jià)開盤之后股價(jià)直接被腰斬。畢竟誰知道還會(huì)不會(huì)再來一出戲停牌?那這錢就只剩下貶值了。

智通財(cái)經(jīng)認(rèn)為，現(xiàn)在的股價(jià)腰斬是有多種因素的，甚至可能盤口還存在著無形的交鋒。企業(yè)未來發(fā)展前景是看好的，即使短時(shí)間內(nèi)無法扭虧為盈，虧損也是有人來買單的。而查查公告，該股超募的錢都?jí)蛑苯淤I下全部市值了，相當(dāng)于一個(gè)私有化的泰山石化，其中的意味不言而喻。何況股價(jià)已經(jīng)跌在這個(gè)份上了，被套牢的朋友不如就當(dāng)拿住了原始股。

業(yè)內(nèi)人士表示，雖然停牌期間不停的配股發(fā)股，但都是為了償還公司債務(wù)和完成重組方案而做的努力，是不同于香港傳統(tǒng)老千股的手法。而且根據(jù)港交所規(guī)定，廣東振戎入主泰山石化已超過24個(gè)月，是可以注入新資產(chǎn)的。換言之，之前四年里解決的倉儲(chǔ)基地，泉州船廠，甚至一些明顯有中字頭軍工烙印的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)都可能被注入泰山石化。泰山石化雖然虧損慘重，可是一直在運(yùn)營(yíng)發(fā)展，更在2014年4月與吉寶簽下了30年的合作協(xié)議，泰山石化可以依照吉寶的專利建造海上鉆油平臺(tái)。

畢竟，大股東看重的是這個(gè)石油王國(guó)的影響力，努力了4年不是為了讓它退市的。與港股市場(chǎng)當(dāng)中其他國(guó)企的表現(xiàn)相比，泰山石化可以稱得上價(jià)值洼地了。當(dāng)然，持有泰山石化的風(fēng)險(xiǎn)上面也提到了，最大的敵人還是時(shí)間。