如日中天的英偉達(dá)(NVDA.US)，會(huì)成為下一個(gè)亞馬遜(AMZN.US)AWS？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在美國(guó)科技類(lèi)博客TechCrunch專(zhuān)欄作家Ron Miller和Alex Wilhelm看來(lái)，英偉達(dá)(NVDA.US)和亞馬遜(AMZN.US)的云服務(wù)部門(mén)AWS有著驚人的共同之處。

首先，它們的核心業(yè)務(wù)誕生于一次幸運(yùn)的意外。對(duì)于AWS來(lái)說(shuō)，它意識(shí)到可以對(duì)外出售包括存儲(chǔ)、計(jì)算在內(nèi)的內(nèi)部服務(wù)。對(duì)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，為游戲而設(shè)計(jì)的GPU也非常適合處理人工智能工作負(fù)載。

這最終在最近幾個(gè)季度為英偉達(dá)帶來(lái)營(yíng)收的爆炸式增長(zhǎng)。英偉達(dá)的營(yíng)收一直在以三位數(shù)的速度增長(zhǎng)，從2024財(cái)年第一季度的71億美元增長(zhǎng)到2024財(cái)年第四季度的221億美元。這是一個(gè)相當(dāng)驚人的發(fā)展軌跡，盡管其中絕大部分增長(zhǎng)來(lái)自該公司的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)。

雖然亞馬遜從未經(jīng)歷過(guò)如此迅猛的增長(zhǎng)，但AWS一直是這家電子商務(wù)巨頭的主要營(yíng)收來(lái)源。多年來(lái)，AWS已經(jīng)成長(zhǎng)為一項(xiàng)利潤(rùn)豐厚的業(yè)務(wù)，目前的運(yùn)營(yíng)價(jià)值接近1000億美元，即使脫離亞馬遜也將是一家非常成功的公司。然而，隨著微軟和谷歌加入競(jìng)爭(zhēng)，云計(jì)算市場(chǎng)形成了“三足鼎立”的格局。

英偉達(dá)也可能面臨同樣的問(wèn)題，即其他芯片制造商最終也將開(kāi)始獲得有意義的市場(chǎng)份額。如果GPU市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始加劇，英偉達(dá)確實(shí)還有其他業(yè)務(wù)，但這些業(yè)務(wù)的營(yíng)收規(guī)模要小得多，增長(zhǎng)速度也比GPU數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)慢得多。

短期財(cái)務(wù)前景

英偉達(dá)預(yù)計(jì)本季度(2025財(cái)年第一季度)的營(yíng)收將達(dá)到240億美元，同比增長(zhǎng)234%。

這根本不是我們?cè)诔墒斓纳鲜泄局薪?jīng)?？吹降臄?shù)字。鑒于該公司最近幾個(gè)季度的營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)其增長(zhǎng)率將下降。數(shù)據(jù)顯示，在2024財(cái)年，英偉達(dá)第四季度營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)22%，而2025財(cái)年第一季度營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)將更為溫和，為8.6%。英偉達(dá)未來(lái)還會(huì)出現(xiàn)其他增長(zhǎng)放緩的情況。

例如，分析師預(yù)計(jì)英偉達(dá)本財(cái)年的營(yíng)收將達(dá)到1105億美元，較上年同期增長(zhǎng)81%。這遠(yuǎn)低于該公司2024財(cái)年126%的增長(zhǎng)率。

不過(guò)，至少在接下來(lái)的幾個(gè)季度里，英偉達(dá)的年?duì)I收有望繼續(xù)突破1000億美元大關(guān)，對(duì)于一家上年同期總營(yíng)收僅為71.9億美元的公司來(lái)說(shuō)，這一數(shù)字令人印象深刻。

簡(jiǎn)而言之，盡管今年令人瞠目結(jié)目的營(yíng)收增長(zhǎng)數(shù)據(jù)將放緩，但英偉達(dá)未來(lái)仍將有巨大的增長(zhǎng)空間。

英偉達(dá)勢(shì)不可擋？

在未來(lái)幾年里，即使來(lái)自AMD、英特爾和其他芯片制造商的競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始加劇，但英偉達(dá)仍將是人工智能熱潮的最大贏家。就像AWS一樣，英偉達(dá)最終也將面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，但該公司目前占據(jù)如此多的市場(chǎng)份額，它可以承受放棄一些市場(chǎng)。

僅從GPU芯片層面(不包括主板或其他相關(guān)產(chǎn)品)來(lái)看，IDC的數(shù)據(jù)顯示英偉達(dá)牢牢控制著這一市場(chǎng):其市場(chǎng)份額高達(dá)97.7%。

不過(guò)，追蹤GPU市場(chǎng)的研究公司Jon Peddie Research的數(shù)據(jù)顯示，雖然英偉達(dá)仍占據(jù)主導(dǎo)地位，但AMD的市場(chǎng)份額正在不斷增長(zhǎng)，從2022年第四季度的12%上升至2023年第四季度的19%。

Jon Peddie Research 分析師C . Robert Dow表示，其中一些波動(dòng)與新產(chǎn)品推出的時(shí)間有關(guān)。Dow表示:“由于市場(chǎng)周期(新顯卡推出的時(shí)間)和庫(kù)存水平的變化，AMD的市場(chǎng)份額可能會(huì)小幅增加，但英偉達(dá)多年來(lái)一直處于主導(dǎo)地位，而且這種情況將繼續(xù)下去?！?/p>

跟蹤芯片市場(chǎng)的IDC分析師Shane Rau也預(yù)計(jì)，盡管趨勢(shì)發(fā)生了變化，但英偉達(dá)的主導(dǎo)地位仍將持續(xù)下去?！坝汹厔?shì)，也有反趨勢(shì)，英偉達(dá)參與的市場(chǎng)規(guī)模很大，而且還在不斷擴(kuò)大，增長(zhǎng)將持續(xù)下去，至少在未來(lái)五年內(nèi)是這樣?！?/p>

部分原因是英偉達(dá)銷(xiāo)售的不僅僅是芯片。他表示：“他們會(huì)向你出售一臺(tái)超級(jí)計(jì)算機(jī)上的主板、系統(tǒng)、軟件、服務(wù)和時(shí)間。這些市場(chǎng)都是巨大且不斷增長(zhǎng)的，而英偉達(dá)與所有這些市場(chǎng)都息息相關(guān)。”

但并非所有人都認(rèn)為英偉達(dá)的增長(zhǎng)不可阻擋。云計(jì)算資深顧問(wèn)和作家David Linthicum表示，客戶(hù)并不總是需要GPU，公司開(kāi)始意識(shí)到這一點(diǎn)。他表示：“他們說(shuō)他們需要GPU。我看了看，做了一些粗略的數(shù)學(xué)計(jì)算，他們不需要它們。CPU 完全沒(méi)問(wèn)題。”

隨著這種情況的發(fā)生，他認(rèn)為英偉達(dá)將開(kāi)始放緩，其市場(chǎng)主導(dǎo)地位將會(huì)被削弱。Linthicum表示，“我認(rèn)為，在接下來(lái)的幾年里，我們將看到英偉達(dá)變成一個(gè)更弱的玩家。我們將看到這一點(diǎn)，因?yàn)橛刑嗟奶娲氛谏a(chǎn)?！?/p>

Rau表示，隨著企業(yè)使用英偉達(dá)產(chǎn)品擴(kuò)展人工智能用例，其他供應(yīng)商也將受益?！拔艺J(rèn)為，未來(lái)你會(huì)看到不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)將為英偉達(dá)創(chuàng)造有利條件。但也會(huì)有其他公司緊隨其后，尤其會(huì)從人工智能中受益?！?/p>

也有可能一些顛覆性的力量會(huì)發(fā)揮作用，這將是一個(gè)積極的結(jié)果，以防止一家公司變得過(guò)于主導(dǎo)?！澳銕缀跸Ｍ嵏矔?huì)發(fā)生，因?yàn)檫@是市場(chǎng)和資本主義最好的運(yùn)作方式，對(duì)吧?有人搶先一步，其他供應(yīng)商緊隨其后，市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)。一些老牌企業(yè)最終會(huì)被顛覆，”Rau表示。

事實(shí)上，我們已經(jīng)開(kāi)始在亞馬遜看到這種情況，微軟通過(guò)與OpenAI的合作取得了進(jìn)展，而亞馬遜被迫在人工智能領(lǐng)域追趕對(duì)手。英偉達(dá)目前牢牢地占據(jù)著主導(dǎo)地位，賺得盆滿缽滿。Miller和Wilhelm警告稱(chēng)，這并不意味著英偉達(dá)會(huì)一帆風(fēng)順，該公司未來(lái)可能會(huì)面臨更大競(jìng)爭(zhēng)壓力。