美聯(lián)儲(chǔ)決議“攪動(dòng)”大宗市場，基本金屬再現(xiàn)“黑馬”品種

美國時(shí)間2024年3月20日，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議維持利率不變。與此同時(shí)，會(huì)議聲明與經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示，上修核心通脹，年內(nèi)或降息三次。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)“偏鴿”的表態(tài)，令大宗商品市場被“攪動(dòng)”，前期被壓低的商品價(jià)格開始飆升。

// 可可領(lǐng)銜食品上漲 //

國際可可價(jià)格繼續(xù)沖高。數(shù)據(jù)顯示，3月22日，美國ICE可可期貨盤中觸及8960美元/噸的歷史新高;截至當(dāng)日收盤，年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過100%，達(dá)111.44%。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，2月世界最大可可生產(chǎn)國科特迪瓦監(jiān)管機(jī)構(gòu)暫停了2024/25年可可季的遠(yuǎn)期銷售?？铺氐贤哒畧?bào)告稱，去年10月1日至今年1月21日，科特迪瓦農(nóng)民向港口運(yùn)送了95.17萬噸可可，比去年同期下降了37%。

德國商業(yè)銀行表示，可可市場可能連續(xù)第三年面臨供應(yīng)短缺的問題。糖果制造商已經(jīng)感受到可可價(jià)格上漲的壓力，并開始通過調(diào)價(jià)滲透到消費(fèi)市場。

值得一提的是，除可可外，瘦豬肉、橙汁、棕櫚油、飼牛和棉花等主要農(nóng)產(chǎn)品，今年以來漲幅均超過10%。

// 黃金掀起買漲潮 //

黃金市場掀起買漲潮。3月21日盤中，倫敦現(xiàn)貨黃金交易價(jià)格一度創(chuàng)下歷史新高2224.25美元/盎司。截至3月22日收盤，仍徘徊在2170美元/盎司附近。

根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)的FedWatch Tool，聯(lián)邦基金期貨交易員目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月份開始降息的可能性為74%。

IG市場策略師Yeap Jun Rong指出，即將到來的降息通常會(huì)支撐金價(jià)，一旦降息實(shí)施，將為金價(jià)提供一個(gè)底部。目前來看，黃金似乎處于極端超買狀態(tài)，這可能需要近期漲勢適度降溫，進(jìn)一步下行可能使得2168美元水平成為需要保持的即時(shí)支撐。

// 原油逆勢下跌 //

美聯(lián)儲(chǔ)釋放“偏鴿”信號(hào)后，美元指數(shù)一度走低，但原油期貨卻逆勢下跌。截至3月22日收盤，布倫特原油期貨報(bào)價(jià)徘徊在85美元/桶附近。

一位原油期貨經(jīng)紀(jì)商指出，起初市場認(rèn)為，這可能受到3月20日晚美國政府發(fā)布汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)新規(guī)的影響，因?yàn)檫@項(xiàng)新規(guī)不利于汽油車輛銷售，或令未來美國原油需求下降。

但不少投資機(jī)構(gòu)很快發(fā)現(xiàn)，真正導(dǎo)致原油下跌的幕后推手，是市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將年內(nèi)降息次數(shù)調(diào)整為“三次”，預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)對未來美國通脹繼續(xù)回落有著較強(qiáng)信心，這不利于原油價(jià)格上漲。

此前，這些CTA策略基金普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)或因通脹回落速度緩慢而年內(nèi)降息兩次，紛紛力挺油價(jià)，如今他們正轉(zhuǎn)手獲利了結(jié)“落袋為安”。

多位業(yè)內(nèi)人士指出，原油與黃金等大宗商品價(jià)格走勢分化背后，折射出資本市場對歐美高利率環(huán)境下全球經(jīng)濟(jì)增速的強(qiáng)烈擔(dān)憂——若歐美經(jīng)濟(jì)因遲遲不降息而陷入硬著陸困境，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)將獲得更多資本青睞，原油價(jià)格則因經(jīng)濟(jì)景氣度下跌而回落。

// 基本金屬再現(xiàn)“黑馬” //

Fitch Solutions旗下的BMI分析師在一份報(bào)告中指出，在2024年剩余時(shí)間里，基本金屬價(jià)格可能仍會(huì)受到美元疲軟這一長期趨勢的支撐。

3月份以來全球銅價(jià)持續(xù)走高。3月18日，國際銅價(jià)(LME銅)向上突破9100美元/噸關(guān)口;截至3月22日收盤，國際銅價(jià)依然超過8800美元/噸。

高盛認(rèn)為，中國“雙碳”政策持續(xù)支撐綠色經(jīng)濟(jì)相關(guān)原材料需求，以及歐洲地區(qū)制造業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)下的成本刺激效應(yīng)，銅鋁等金屬將逐步進(jìn)入供需缺口階段，價(jià)格表現(xiàn)可期。近期的數(shù)據(jù)顯示，全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)自2022年9月以來首次出現(xiàn)擴(kuò)張，預(yù)示著制造業(yè)活動(dòng)的持續(xù)改善。

從歷史數(shù)據(jù)來看，全球制造業(yè)周期觸底后，往往會(huì)出現(xiàn)隨后12個(gè)月工業(yè)金屬價(jià)格的持續(xù)上漲。

高盛預(yù)計(jì)，銅價(jià)今年年底有望觸及10000美元/噸，2025年挑戰(zhàn)12000美元/噸。鋁價(jià)今年有望升至2600美元/噸，較目前仍有近10%的上漲空間。

本文轉(zhuǎn)載自“ Wind萬得”微信公眾號(hào)，智通財(cái)經(jīng)編輯：李佛。