小摩：下調(diào)長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)(01113)評(píng)級(jí)至“中性” 目標(biāo)價(jià)降至34.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，摩根大通發(fā)布研究報(bào)告稱，將長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)(01113)評(píng)級(jí)從“增持”下調(diào)至“中性”，目標(biāo)價(jià)從45港元下調(diào)23%至34.5港元。該行預(yù)計(jì)，集團(tuán)物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)2024年將繼續(xù)薄弱，預(yù)計(jì)盈利將在2025財(cái)年才能夠有強(qiáng)勁反彈。

報(bào)告中稱，盡管有公司早前的”穩(wěn)定股息“指引，不過(guò)長(zhǎng)實(shí)仍然將每股股息削減10%，令人意外。這削弱投資者對(duì)于未來(lái)股息可見度的信心，因此下調(diào)對(duì)該公司的評(píng)級(jí)。短期內(nèi)也看不到催化劑。即使部份投資者對(duì)香港住宅持正面看法，但長(zhǎng)實(shí)在推盤方面不如恒基地產(chǎn)(00012)和新鴻基地產(chǎn)(00016)。摩通預(yù)計(jì)最初股價(jià)會(huì)出現(xiàn)負(fù)面反應(yīng)，然后股價(jià)可能會(huì)區(qū)間波動(dòng)。

該行表示，由于物業(yè)銷售入賬減少，集團(tuán)利潤(rùn)率也減少。2023財(cái)年持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)同比減少10%。剔除公允價(jià)值變動(dòng)和一次性項(xiàng)目，核心盈利同比減20%。新地的股息削減是基于取消“辣招”之前對(duì)住宅市場(chǎng)前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，而長(zhǎng)實(shí)管理層表示，股息削減是由保守的經(jīng)濟(jì)前景推動(dòng)的，即使在政策放松之后，經(jīng)濟(jì)前景仍然樂(lè)觀。盡管管理層提到股票回購(gòu)可能是提高股東價(jià)值的另一種方式，但由于沒有特定目標(biāo)，摩通認(rèn)為這不會(huì)抵消投資人對(duì)每股股息未達(dá)預(yù)期的失望。