業(yè)績(jī)會(huì)實(shí)錄|港交所（00388）持續(xù)推進(jìn)南向債券的研究，踏上債券期貨新征程

2018年2月28日，香港交易所（00388）在香港舉行了2017年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。

根據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP的了解，香港交易所在2018年2月28日發(fā)布了2017年全年業(yè)績(jī)，2017年，港交所股東應(yīng)占利潤(rùn)74.04億港元，同比增長(zhǎng)28%，末期息每股2.85港元，急升40%，每股盈利6.03港元，升27%。

港交所公布的去年市場(chǎng)成交主要統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，平均每日成交金額882億港元，按年增長(zhǎng)31.8%；去年第四季度平均每日成交金額1073億港元，前三季則分別為743億、778億及932億港元。另外，全年股本證券產(chǎn)品平均每日成交金額712億港元，按年增長(zhǎng)41.8%；衍生權(quán)證、牛熊證及權(quán)證平均每日成交額170億港元，按年增長(zhǎng)1.8%。

以下是智通財(cái)經(jīng)APP整理的港交所業(yè)績(jī)會(huì)問(wèn)答實(shí)錄。

問(wèn)：債券通取得了超過(guò)預(yù)期的表現(xiàn)，去年債券通推出之前，港交所推出了離岸人民幣國(guó)債期貨，但去年的下半年，港交所卻暫停了，針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，互聯(lián)互通大門(mén)會(huì)越來(lái)越開(kāi)，而且更多的貨品會(huì)擺放上貨架，那么今后推出類(lèi)似于產(chǎn)品時(shí)候會(huì)做哪些提前的更加完善的考慮，另外因?yàn)閮?nèi)地和香港是兩種完全不同的機(jī)制，體制，那么目前在這種互聯(lián)互通過(guò)程中，內(nèi)地和香港監(jiān)管合作及溝通方面存在哪些挑戰(zhàn)，下一步有哪方面可以解決這些問(wèn)題？

答：國(guó)債期貨作為一個(gè)世界上最重要的衍生產(chǎn)品，港交所推出是必然的，我們?nèi)ツ曛皇亲鳛樵圏c(diǎn)，當(dāng)時(shí)更方面條件還不是很成熟，但我們覺(jué)得這樣的事情應(yīng)該開(kāi)始嘗試，那么我們和中債通，和其他一些合作一起決定試一試，特別是債券通當(dāng)時(shí)還不能完全確定出來(lái)的時(shí)候，我們也作了很多的研究。

債券通出來(lái)后超過(guò)了我們的預(yù)期，債券通已經(jīng)通了，那么債券期貨、國(guó)內(nèi)期貨推出只是時(shí)間問(wèn)題，今年能不能推出，我還無(wú)法把握，這就牽涉到國(guó)內(nèi)今天的整體的外匯匯率環(huán)境，其他監(jiān)管的環(huán)境的變化是不是最合適的時(shí)候，很難把握，所以我們還繼續(xù)往前走。另外，我們發(fā)展的目標(biāo)及項(xiàng)目必須根據(jù)監(jiān)管的節(jié)奏來(lái)走。監(jiān)管的溝通是非常暢通的，現(xiàn)在最大的問(wèn)題監(jiān)管，特別是內(nèi)地的監(jiān)管發(fā)展還是有很多的變化，那么在這個(gè)變局之中，有很多的不確定性，在這種情況下，內(nèi)地的監(jiān)管很多優(yōu)先劣后的問(wèn)題，存在內(nèi)在的邏輯，他們的邏輯發(fā)展和我們的邏輯發(fā)展不是完全吻合的時(shí)候，也不能硬著去做這些事情，很多事情必須順勢(shì)而為。

港交所的很多戰(zhàn)略反映了我們的一種心態(tài)，我們作為開(kāi)放型市場(chǎng)，我們?cè)趨^(qū)域開(kāi)放，但沒(méi)完全開(kāi)放的市場(chǎng)，要各個(gè)方面進(jìn)行對(duì)接，對(duì)接的時(shí)候，這存在很多自有邏輯，不是每一個(gè)地方都能合作發(fā)展的，機(jī)會(huì)來(lái)的之前要做好作準(zhǔn)。

問(wèn)：新上市制度推出時(shí)間表在之前公布的是加速的，整個(gè)咨詢(xún)的期限是4周時(shí)間，會(huì)在4月底公布咨詢(xún)結(jié)論，這個(gè)新規(guī)通過(guò)SFC的審批，那么這個(gè)審批會(huì)有多長(zhǎng)時(shí)間？另外就是折舊問(wèn)題，因?yàn)榭吹焦拘碌霓k公室和IT系統(tǒng)，所以折舊有所增加，主要的增加在第四季度（2017年），第四季度大概有3.5億港幣的折舊，2018年第一個(gè)季度折舊是否保持這個(gè)水平？

答：我們這次新規(guī)，SFC不會(huì)只坐著什么都不動(dòng)，等我們這邊弄好了才做，盡管這件事情是交易所做的，但我們會(huì)和監(jiān)管層密切的溝通和互動(dòng)，所以說(shuō)時(shí)間表里，并不能代表SFC說(shuō)話，但時(shí)間表充分考慮了所有要發(fā)生的事情，所以在這樣的時(shí)間表里，什么時(shí)候該做什么，能夠在監(jiān)管者監(jiān)管的程序中得到充分的反應(yīng)，這都在我們的時(shí)間表安排之內(nèi)。

問(wèn)：關(guān)于債券通，南向的進(jìn)展如何，在今年第幾個(gè)季度可以推出，另外看到今天政府宣布了預(yù)算案，當(dāng)中債券資助先導(dǎo)計(jì)劃，這個(gè)計(jì)劃對(duì)債券通有多大的幫助，在成交方面會(huì)不會(huì)增加？針對(duì)港交所股票南北向展望，今年的成交額達(dá)到多少，日均的成交額會(huì)增長(zhǎng)多少？

答：南向債券還在研究過(guò)程中，但什么時(shí)候研究出來(lái)并沒(méi)有時(shí)間表。我們債券通不像股票通，這是屬于我們?cè)械臉I(yè)務(wù)，這個(gè)市場(chǎng)主要是交易，債券通，債券的交易額是不大的，當(dāng)然做大了以后也很大，但是交易量和持倉(cāng)量比例來(lái)說(shuō)是很小的，因?yàn)閭话闶怯脕?lái)資產(chǎn)負(fù)債表的一種安排，而不是投資的一種工具。債券通初期的時(shí)候還有很多的安排還沒(méi)有放開(kāi)，南水北上投資者把債券通當(dāng)做一種投資，不像是人民幣債券成為世界級(jí)的資產(chǎn)配置標(biāo)的的話，那么需求巨大的流動(dòng)性。

我們關(guān)心的并不是債券交易的交易量本身，現(xiàn)在交易量基本是建倉(cāng)量。債券未來(lái)最具有吸引力是債券期貨，它主要基于債券本身，是鎖定風(fēng)險(xiǎn)的，所以我們更關(guān)心它的規(guī)模有多大，有多少人去買(mǎi)，所以交易所是更注重債券期貨的發(fā)展。

問(wèn)：我們談到陸金所作為港股上市IPO總值最大的金融科技公司，目前的進(jìn)程如何，是否為新經(jīng)濟(jì)改革放松及放寬這些公司限制？新規(guī)后，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)來(lái)港申請(qǐng)IPO排隊(duì)的企業(yè)是否大幅度上升，這上升的幅度多大，2018年對(duì)于這些企業(yè)來(lái)香港上市的上市總額有一個(gè)目標(biāo)呢？

答：我們對(duì)于我們具體公司上市遞表的過(guò)程中有什么問(wèn)題，到哪個(gè)階段，我們一律不能評(píng)論，這屬于保密的問(wèn)題。另外放寬、放嚴(yán)這個(gè)概念香港是沒(méi)有的，對(duì)我們來(lái)說(shuō)這次改革是25年來(lái)第一次把一些東西變化，把這種變化說(shuō)成放寬沒(méi)有任何意義。我們這邊也沒(méi)用IPO排隊(duì)的概念，我們是屬于有一定的規(guī)則，比如什么公司申請(qǐng)，我多少天必須回應(yīng)，我們提出的問(wèn)題，公司回答，我們必須再回應(yīng)，問(wèn)題解決了，上市就明確了，公司想什么時(shí)候上就什么時(shí)候上。