騰訊(00700)2023年業(yè)績會：游戲收入將從第二季度改善 文本轉(zhuǎn)化長視頻是重點關(guān)注領(lǐng)域

智通財經(jīng)APP獲悉，3月20日，騰訊(00700)舉行了2023年全年業(yè)績發(fā)布會。會議指出，國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)明確表示草案旨在為游戲行業(yè)發(fā)展提供健康環(huán)境，而非限制。公司作為游戲行業(yè)的活躍投資者，看到大型游戲具有長壽和強大的用戶群，預計這些游戲?qū)⒔?jīng)歷反彈，相信游戲收入將從今年第二季度開始改善。此外，公司還提到，短期內(nèi)AI將加強廣告方面的收入，中長期將加強云服務方面的地位，兩者都會兼顧。

AI方面，混元模型的應用前景廣闊，尤其是在內(nèi)容驅(qū)動的業(yè)務領(lǐng)域，如短視頻、長視頻和游戲等。因此，文本轉(zhuǎn)化為長視頻是未來重點關(guān)注的領(lǐng)域，公司計劃借鑒Sora模型在文本到長視頻方面的成功經(jīng)驗，進一步推動混元大模型的發(fā)展，不斷提升內(nèi)容創(chuàng)作與變現(xiàn)的效率。

Q&A：

Q1: 考慮到游戲行業(yè)存在一些阻力，如玩家支出降低和競爭加劇，公司如何看待未來的中期增長?

回答1:我們的游戲通常比行業(yè)ARPU(用戶平均收入)低得多，因此我們沒有看到也不期望看到更低的玩家支出。而且，在一個高增長、高回報的行業(yè)中，持續(xù)的競爭是不可避免的。

所以，公司計劃通過三種策略來推動網(wǎng)絡游戲的中期增長：1) 重組并改變現(xiàn)有游戲的領(lǐng)導層以提高收入，如Supercell游戲的重組;2) 貨幣化已有龐大用戶群的游戲;3) 推出迭代成功的大預算游戲。公司相信游戲收入將從今年第二季度開始改善，中期增長將取決于這些策略的成功程度。

Q2: 關(guān)于直播電商業(yè)務，公司能否分享當前的規(guī)模、未來的計劃以及如何通過產(chǎn)品實現(xiàn)差異化?

回答2: 公司認為2023年在電商業(yè)務方面取得了良好進展，而且這只是開始。廣告收入增長顯著，但與視頻賬戶的規(guī)模相比仍小。公司正在構(gòu)建一個更開放的交易平臺，整合小程序電商和視頻電商，以促進不同類型的商家最大化銷售和曝光，同時確保良好的用戶體驗。

Q3: 關(guān)于股東回報，公司如何看待2024年的股息、回購和投資組合價值獎勵股東的策略?

回答3: 公司是動態(tài)評估股息和回購，過去兩年中投資組合向股東返還的資本比吸收的多。展望2024年，公司預期投資組合將再次成為自籌資金的現(xiàn)金來源。公司將繼續(xù)向股東支付現(xiàn)金股息，并在股價被低估時回購股票。

Q4: 國內(nèi)游戲增長在整改期間減弱，這是否意味著新的常態(tài)?監(jiān)管方面，公司對視頻游戲行業(yè)新草案規(guī)則的擔憂有何更新?

回答4: 國內(nèi)游戲增長的減弱是整改的結(jié)果，公司不認為這是新常態(tài)。公司作為游戲行業(yè)的活躍投資者，看到大型游戲具有長壽和強大的用戶群，預計這些游戲?qū)⒔?jīng)歷反彈。

公司不確定新草案何時發(fā)布，但監(jiān)管機構(gòu)明確表示草案旨在為行業(yè)發(fā)展提供健康環(huán)境，而非限制。公司對監(jiān)管機構(gòu)推出的支持措施感到鼓舞，包括加快批準游戲許可證。

Q5：除了提升廣告定向能力之外，AI將在哪些方面商業(yè)化?

回答5：AI短期利益而言，我認為財務利益應該更多地與廣告方面掛鉤，因為如果你考慮我們廣告業(yè)務的規(guī)模，一年1000億RMB。如果你能有10%的增長，那就是100億RMB的利潤。

云和商業(yè)服務客戶，那么你真的面臨著一個相對新興的市場，你仍然必須向這些客戶銷售。我們花了很多時間與不同行業(yè)的所有客戶合作，試圖找出利用AI的最佳方式，然后你必須經(jīng)歷一個漫長的銷售周期。

從短期來看，加強廣告實際上會更有利可圖，長期將繼續(xù)兩者兼顧。

Q6: 小游戲是否在蠶食基于應用程序的游戲所花費的時間或收入?

回答6: 公司認為小游戲不是在蠶食基于應用程序的游戲，因為兩者的用戶支出和月活躍用戶數(shù)有明顯區(qū)別。小游戲和基于應用的游戲各自有不同的付費用戶群體，因此不認為存在互相蠶食的情況。

Q7: 公司如何看待新平臺、電商平臺和視頻平臺的未來發(fā)展?

回答7: 公司正在構(gòu)建一個更開放的交易平臺，結(jié)合小程序和視頻賬戶電子商務，以形成一個不是封閉系統(tǒng)而是類似于Facebook風格的開放平臺。公司討論了電子商務活動的架構(gòu)，包括開放平臺、封閉平臺和前端平臺，它們服務于不同的目的。

開放平臺適合廣泛認可的品牌，而封閉平臺則更積極管理生態(tài)系統(tǒng)，確保購物質(zhì)量，尤其是對不太知名的商家。公司計劃連接開放平臺和封閉平臺，以便不同類型的商家可以最大化銷售和曝光，同時保證用戶有良好的購物體驗。

Q8: 公司在AI技術(shù)和產(chǎn)品方面取得了哪些進展?騰訊AI模型的能力如何?

回答8: 公司在AI技術(shù)方面取得了顯著進展，特別是在大語言模型和企業(yè)SaaS產(chǎn)品方面。騰訊混元大模型在中國和全球大型語言模型中實現(xiàn)了頂級的中文語言性能。公司已經(jīng)將模型擴展到萬億參數(shù)級別，并提高了文本到圖片和文本到視頻的能力。AI技術(shù)在廣告業(yè)務中帶來了顯著的收入效益，AI驅(qū)動的廣告技術(shù)平臺為更準確的廣告定位和更高的廣告點擊率做出了貢獻。

混元大模型在多主題對話、邏輯推理和數(shù)字推理等領(lǐng)域展現(xiàn)出了出色的性能，這些領(lǐng)域通常被認為是大型語言模型中最難以攻克的。

混元模型的應用前景廣闊，尤其是在內(nèi)容驅(qū)動的業(yè)務領(lǐng)域，如短視頻、長視頻和游戲。文本轉(zhuǎn)化為長視頻是我們未來重點關(guān)注的領(lǐng)域，我們計劃借鑒Sora模型在文本到長視頻方面的成功經(jīng)驗，進一步優(yōu)化文本轉(zhuǎn)化為多媒體的能力，以不斷提升內(nèi)容創(chuàng)作與變現(xiàn)的效率。

Q9: 公司如何計劃在投資組合價值方面獎勵股東?

回答9：公司計劃通過現(xiàn)金股息和股票回購來獎勵股東。公司歷史上一直向股東支付現(xiàn)金股息，并在股價被低估時進行股票回購。公司打算增加回購活動，并承諾在本年度向股東返還至少1320億港元，這一承諾得到了公司23年全年240億美元的自由現(xiàn)金流、570億美元的現(xiàn)金總額和1260億美元的投資組合的充分支持。

Q10：近日，騰訊的支付平臺財付通已獲批增加注冊資本，這一變動將如何影響騰訊的資產(chǎn)負債表?

回答10：公司的支付平臺財付通已獲批增加注冊資本，這些資金將從公司的資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)移到財付通的資產(chǎn)負債表上。但由于財付通是集團內(nèi)部子公司，這一變動不會影響騰訊的合并資產(chǎn)負債表。我們認為，這次資本增加是大家對財付通業(yè)務規(guī)模增長的認可，也是對公司未來發(fā)展的肯定，因此公司對此持積極態(tài)度。

Q11：管理層對2024年金融科技領(lǐng)域增長戰(zhàn)略的看法是什么?

回答11：隨著數(shù)字經(jīng)濟時代的不斷演進，公司正積極聚焦于金融科技戰(zhàn)略，以支付平臺為核心，致力于構(gòu)建更完善的生態(tài)系統(tǒng)，為中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和消費者提供更便捷的支付服務。公司將推出新的支付技術(shù)，例如掌上支付，以提高支付服務的便利性。同時，公司還將改善外國人在中國的支付體驗，以促進中國旅游業(yè)的發(fā)展。

金融科技業(yè)務的核心哲學是，在合規(guī)的基礎(chǔ)上，以高質(zhì)量的方式管理風險，確保業(yè)務的穩(wěn)健和安全，同時為商家和消費者創(chuàng)造更多價值，而不僅僅是追求利潤最大化。公司希望與持牌金融機構(gòu)建立建設性的合作關(guān)系，共同推動金融科技行業(yè)的發(fā)展。

隨著中國經(jīng)濟的增長、消費的增長和移動支付方式的普及，公司相信只要能夠堅持這些原則并不斷努力，公司的金融科技業(yè)務將持續(xù)蓬勃發(fā)展。

Q12：公司通過采用AI在成本方面獲得的好處是什么?未來還有多少上升空間?實現(xiàn)這些收益需要多長時間?

回答12：廣告點擊率的提升和廣告收入增長將成為首要考慮的因素。

公司在AI方面的投資主要集中在提高內(nèi)容創(chuàng)作效率和提升廣告收入上。雖然，AI部署不會直接大幅削減成本，但它可以加快內(nèi)容創(chuàng)作速度來實現(xiàn)收入增長和更高的利潤率，這對于騰訊來說是一個高效益的業(yè)務領(lǐng)域。因為如果你考慮我們廣告業(yè)務的規(guī)模，一年1000億RMB。如果你能有10%的增長，那就是100億RMB的利潤。在一些關(guān)鍵領(lǐng)域，公司已經(jīng)見證了18個月內(nèi)點擊率翻倍的增長。

Q13：騰訊與抖音的合作給我們帶來了哪些變化?視頻賬戶變現(xiàn)的路徑是什么?本地服務領(lǐng)域的想法和策略是什么?

回答13：為了強化游戲營銷的效果，該公司正在與抖音等多個短視頻渠道合作，通過在這些平臺投放更多游戲內(nèi)容，促使用戶進行病毒式分享。此外，公司也在短視頻服務上加大游戲廣告的投入，以進一步增強游戲營銷的影響力。

在直播電商領(lǐng)域，該公司認為直播、電商與視頻賬戶廣告之間存在強大的協(xié)同效應。通過建立一個閉環(huán)系統(tǒng)，涵蓋商家信息、銷售產(chǎn)品以及售后用戶體驗，公司期望在整個鏈條上實現(xiàn)更高的轉(zhuǎn)化率。因此，構(gòu)建一個完善的電商基礎(chǔ)設施和生態(tài)系統(tǒng)，對于支持公司視頻賬戶廣告業(yè)務的長期增長至關(guān)重要。

盡管本地服務目前不是公司的主要關(guān)注點，但公司認識到本地服務在內(nèi)容提供方面的價值。因此，公司可能會考慮與美團等本地服務平臺合作，利用這些合作伙伴生成的內(nèi)容來推廣本地服務。

Q14：鑒于競爭對手最近宣布對其云服務進行大幅價格折扣，這將如何影響市場?

回答14：在以削減成本為核心的云行業(yè)中，云服務提供商持續(xù)降低客戶的使用成本已成為行業(yè)常態(tài)，而且這一趨勢預計將永遠持續(xù)下去。

為了在激烈的市場競爭中保持領(lǐng)先地位，首先，公司需要牢牢把握規(guī)模效應。規(guī)模的重要性不言而喻，大規(guī)模的運營能夠帶來成本效益，從而提升公司的成本競爭力。中國的幾家主要云服務提供商已經(jīng)達到了相似的規(guī)模，這為他們在全球市場上的競爭提供了堅實的基礎(chǔ)。

其次，供應鏈優(yōu)化也是提升成本競爭力的關(guān)鍵。通過優(yōu)化供應鏈，公司能夠降低原材料和生產(chǎn)成本，從而進一步降低客戶的使用成本。

還有，能夠?qū)⒒A(chǔ)設施服務升級到更高層次的平臺服務是云服務提供商成功的關(guān)鍵。例如，安全平臺、實時通信平臺和數(shù)據(jù)庫平臺等高級服務，能夠為客戶提供更全面、更深入的解決方案。同時，通過提供如騰訊會議等SaaS產(chǎn)品，云服務提供商能夠進一步增強其服務的附加值，滿足企業(yè)客戶日益復雜的需求。