小摩：理文造紙(02314)去年純利高于預(yù)期7% 目標(biāo)價(jià)17元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，理文造紙(02314)公布去年業(yè)績(jī)，取得純利50.4億元同比上升76%，小摩發(fā)表報(bào)告表示，理文造紙去年純利高于該行預(yù)期7%，相信是毛利擴(kuò)張持續(xù)，抵銷了延遞稅支出較高影響。該行維持對(duì)理文造紙“增持”投資評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)17元。

小摩發(fā)表報(bào)告表示，理文造紙去年銷售增長(zhǎng)41%低于市場(chǎng)預(yù)期5%，但相信主要由于受截至去年底公司存15天的額外庫(kù)存影響(即去年12月銷售放緩)，但無(wú)論如何，公司全年毛利率29%大幅高于市場(chǎng)預(yù)期，2017年上半年及2017年下半年分別為27%及31%，相信由于去年下半年提價(jià)及自海外取得低成本原料。