浙商證券：大規(guī)模設備更新行動方案落地 聚焦工程機械、船舶、通用設備等投資機會

智通財經APP獲悉，浙商證券發(fā)布研報稱，3月13日，國務院印發(fā)《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。其中，《行動方案》提及，關于設備更新行動，提出推進重點行業(yè)設備更新改造，聚焦鋼鐵、有色、石化、化工、建材、電力、機械、航空、船舶、輕紡、電子等重點行業(yè)，大力推動生產設備、用能設備、發(fā)輸配電設備等更新和技術改造。浙商證券認為，在工程機械方面，持續(xù)聚焦強阿爾法屬性龍頭，考慮到業(yè)績釋放周期，邊際改善彈性，重點推薦低估值地方國企：徐工機械(000425.SZ)等；在船舶方面，推薦中國船舶(600150.SH)等；此外，在通用自動化方面，可關注1)機床刀具；2)注塑機；3)工控設備三個細分方向。

浙商證券指出，3月13日，國務院印發(fā)《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，《行動方案》提出到2027年，工業(yè)、農業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療等領域設備投資規(guī)模較2023年增長25%以上；重點行業(yè)主要用能設備能效基本達到節(jié)能水平，環(huán)?？冃н_到A級水平的產能比例大幅提升，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)字化研發(fā)設計工具普及率、關鍵工序數(shù)控化率分別超過90%、75%。

其中關于設備更新行動，提出推進重點行業(yè)設備更新改造。圍繞推進新型工業(yè)化，以節(jié)能降碳、超低排放、安全生產、數(shù)字化轉型、智能化升級為重要方向，聚焦鋼鐵、有色、石化、化工、建材、電力、機械、航空、船舶、輕紡、電子等重點行業(yè)，大力推動生產設備、用能設備、發(fā)輸配電設備等更新和技術改造。

工程機械：期待工程機械國內更新周期啟動

自2022年12月1日起，工程機械等非道路移動機械開始實施“國四”排放標準。大規(guī)模設備更新有望促進工程機械設備更新?lián)Q代，推動老舊“國一”、“國二”機型出清，加速存量“國三”切“國四”進程。2015年為挖掘機上輪周期底點，按8-10年為更新周期測算，預計2024年更新需求有望觸底，期待新一輪更新周期啟動。

船舶：底部反彈，景氣上行;大規(guī)模更新有望加速老船更新

受益于集裝箱船船東盈利，行業(yè)自2021年起新船訂單顯著增長，新船造價不斷提升，目前行業(yè)隨箱船新增+油船新增、置換需求持續(xù)高增長，周期目前已經底部反彈，處于景氣上升期；后續(xù)干散船作為存量最大的一種主力船型，BDI指數(shù)上漲或帶來新增及置換需求加速，油輪及干散貨船接力行業(yè)發(fā)展。

大規(guī)模設備更新有望促進老船更新，原因在于1)船舶老齡化加速，截至2022年底全球平均船齡22.2年，更新需求緊迫；2)環(huán)保減排促船舶更新加速，雙燃料成發(fā)展趨勢。

周期與政策共振下，預計通用自動化行業(yè)拐點漸近

通用設備存量市場較大，受益新一輪大規(guī)模設備更新，機床、注塑機及工控設備等通用自動化行業(yè)有望開啟更新周期。1)機床：作為工業(yè)母機，對我國制造業(yè)具有重要支撐作用。機床壽命大約為10年，機床行業(yè)更替周期約7-10年，上一輪高點為2011-2013年，本輪周期的拐點為2020年。受宏觀環(huán)境影響，目前仍處于相對底部區(qū)域，機床行業(yè)有望迎來一輪更換高峰期。

同時，我國機床數(shù)控化率仍有較大提升空間。根據(jù)觀研天下數(shù)據(jù)，目前日本、德國、美國機床數(shù)控化率分別超過90%、75%、80%，2023年我國機床數(shù)控化率僅為40.5%，與歐美日存在較大差距。

《行動方案》中提出，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)關鍵工序數(shù)控化率超過75%。政策與產業(yè)升級共振下，我國數(shù)控機床行業(yè)將迎來高速發(fā)展期。2)工控設備：兼具周期與成長屬性，有望實現(xiàn)量價齊升。作為制造業(yè)上游行業(yè)，增速為終端需求的二階導，采購量受益于大規(guī)模設備更新政策。同時，在自動化水平提升和生產工藝流程升級的需求下，工控產品技術升級、工控企業(yè)解決方案提供和營銷服務持續(xù)加強，單機價值有望進一步提升。

投資建議：

1、工程機械：持續(xù)聚焦強阿爾法屬性龍頭：考慮到業(yè)績釋放周期，邊際改善彈性，重點推薦低估值地方國企：徐工機械(000425.SZ)、中聯(lián)重科(000157.SZ)、安徽合力(600761.SH)、柳工(000528.SZ)；民企龍頭：三一重工(600031.SH)、恒立液壓(601100.SH)、杭叉集團(603298.SH)、華鐵應急(603300.SH)。持續(xù)推薦三一國際(00631)、諾力股份(603611.SH)、浙江鼎力(603338.SH)、中鐵工業(yè)(600528.SH)。

2、船舶：推薦中國船舶(600150.SH)、亞星錨鏈(601890.SH)、中船防務(600685.SH)、中國動力(600482.SH)，建議關注中國海防(600764.SH)、中國重工(601989.SH)、中船科技(600072.SH)、中船應急(300527.SZ)、海蘭信(300065.SZ)等。

3、通用自動化：

1)機床刀具：作為工業(yè)生產重要工具，對我國制造業(yè)具有重要支撐作用。政策與周期共振下，預計行業(yè)拐點將至。推薦海天精工(601882.SH)、華中數(shù)控(300161.SZ)(數(shù)控系統(tǒng))、歐科億(688308.SH)、華銳精密(688059.SH)，建議關注科德數(shù)控(688305.SH)(五軸機床)、中鎢高新(000657.SZ)、紐威數(shù)控(688697.SH)、秦川機床(000837.SZ)、創(chuàng)世紀(300083.SZ)、國盛智科(688558.SH)、鼎泰高科(301377.SZ)、沃爾德(688028.SH)等。

2)注塑機：建議關注伊之密(300415.SZ)、海天國際(01882)。

3)工控設備：推薦匯川技術(300124.SZ)(國內龍頭，綜合實力領先)，禾川科技(688320.SH)(合作國際龍頭博世)，建議關注各零部件/細分行業(yè)領先企業(yè)：偉創(chuàng)電氣(688698.SH)、信捷電氣(603416.SH)等。

風險提示：1)政策落地力度不及預期；2)基建、地產投資不及預期；3)全球船舶需求波動；4)制造業(yè)景氣度復蘇不及預期。